© Reuters. In dieser Abbildung vom 6. Januar 2020 sind Pfund-Banknoten zu sehen. REUTERS/Dado Ruvic/Illustration
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Von Naomi Rovnick und Dhara Ranasinghe
LONDON (Reuters) – Es gibt keine Atempause für die angeschlagenen europäischen Währungen, da eine wahrscheinliche Pause bei den Zinserhöhungen der Zentralbanken und ein sich abschwächender Konjunkturausblick den Fokus auf künftige Zinssenkungen lenken.
Das Pfund Sterling fiel am Donnerstag gegenüber dem Dollar auf ein mehr als sechsmonatiges Tief, obwohl die Bank of England die Zinsen auf einem 15-Jahres-Hoch hielt und versprach, die Kreditkosten erneut zu erhöhen, wenn sie die Inflation nicht unter Kontrolle bringen könne.
Der Schweizer Franken, eine der Hauptwährungen mit der besten Performance gegenüber dem Dollar in diesem Jahr, fiel zeitweise um fast 1 %, nachdem die Schweiz die Märkte mit einer Unterbrechung ihres Zinserhöhungszyklus überrascht hatte.
Unterdessen konnte die Zinserhöhung in Schweden um einen Viertelpunkt am Donnerstag der angeschlagenen skandinavischen Währung, die in diesem Jahr bisher über 6 % gegenüber dem Greenback gesunken ist, keine große Erholung verschaffen.
Kurz gesagt, die Aussichten für die Währungen in Europa seien pessimistisch, sagen Analysten und Investoren und verweisen auf einen stärkeren Dollar und ein stagnierendes Wirtschaftswachstum in europäischen Ländern angesichts steigender Ölpreise.
„Wir konzentrieren uns stärker auf Wachstum als auf das, was die Zentralbanken tun“, sagte Kit Juckes, globaler Leiter der Währungsstrategie bei Société Générale (OTC:).
Klingt falkenhaft
Die BoE äußerte gemischte Botschaften, indem sie versprach, weiterhin hart gegen die Inflation vorzugehen, die ihr Ziel von 2 % immer noch mehr als verdreifacht, und gleichzeitig feststellte, dass sich das Wirtschaftswachstum verlangsamte.
Die Europäische Zentralbank hat letzte Woche die Zinsen auf den Rekordwert von 4 % angehoben und ihre Inflationsprognose für 2024 angehoben, doch der Euro fiel und hat in diesem Monat fast 2 % gegenüber dem Dollar verloren.
Juckes von SocGen sagte, der Euro sei „auf dem Weg zur Parität“ und bezog sich dabei auf die 1-Dollar-Marke.
Die EZB hat ebenso wie die US-Notenbank die Idee vorangetrieben, die Zinsen länger auf einem höheren Niveau zu halten. Dieser Hintergrund sollte eine Währung unterstützen, aber im Fall des Euro konzentrieren sich Händler auf die wirtschaftliche Unterentwicklung der Region und wetten, dass die EZB gezwungen sein wird, ihre Zinsen vor der Fed zu senken.
Insgesamt würden die europäischen Zentralbanken „diese Idee höherer und längerfristiger (Zinsen) darstellen“, sagte Ed Hutchings, Leiter der Zinsabteilung bei Aviva (LON:) Investoren. Aber die Märkte, sagte er, seien „dem voraus“.
Die schwedische Riksbank erhöhte ihren Leitzins um 25 Basispunkte auf 4 % und sagte, sie müsse möglicherweise mehr tun, um die Inflation zu senken. Die Währung, die von der Zentralbank als „ungerechtfertigt schwach“ bezeichnet wurde, konnte sich kaum durchsetzen und bleibt gegenüber dem Euro nahe einem Rekordtief.
Schwedens Wirtschaft wird aufgrund der Turbulenzen auf dem Immobilienmarkt in diesem Jahr voraussichtlich schrumpfen.
Tatsächlich ist die einzige Zentralbank, deren restriktive Töne bei den Märkten Anklang gefunden haben, die Fed, die am Mittwoch die Zinsen stabil hielt, aber eine weitere Zinserhöhung in diesem Jahr ankündigte.
Der Wert, der die US-Währung im Vergleich zu anderen Währungen misst, liegt nahe dem höchsten Stand seit über sechs Monaten.
Dies liegt laut Nathan Thooft, Chief Investment Officer von Manulife Investment Management, daran, dass „die Daten darauf hindeuten, dass es der US-Wirtschaft derzeit viel besser geht als einem Großteil Westeuropas.“
Er erwartete, dass eine der großen europäischen Zentralbanken als erste die Zinsen senken würde.
Von Reuters befragte Ökonomen gehen davon aus, dass die Wirtschaft der Eurozone in diesem Jahr um 0,6 %, das Vereinigte Königreich um 0,4 % und die Vereinigten Staaten um 2 % wachsen wird.
„Da wir immer mehr auf Daten angewiesen sind, schwanken die Währungen mit jedem verfügbaren Datenbit“, sagte Björn Jesch, Global Chief Investment Officer der DWS Group.
Das Schwanken der Markterwartungen im Vorfeld von Zinsentscheidungen, wie es in diesem Monat in Großbritannien und der Eurozone der Fall war, verdeutlicht die zunehmende Volatilität rund um Zentralbanksitzungen.
Nomura geht davon aus, dass das Pfund Sterling bis Ende Oktober von derzeit 1,23 USD auf 1,22 USD sinken wird; ING-Ökonomen sagten, die schwedische Krone bleibe „anfällig“.
VOLATILITÄT
Ein weiterer Treiber für die Stärke des Dollars sind die Ölpreise, die in der Nähe von 10-Monats-Höchstständen von über 90 US-Dollar pro Barrel gehandelt werden.
„Die USA sind ein Ölproduzent und werden daher von höheren Ölpreisen tendenziell kaum getroffen, während Europa und Japan stärker betroffen sind“, sagte Themos Fiotakis, globaler Leiter der Devisenstrategie bei Barclays.
Die europäischen Zentralbanken seien „in der Klemme“, fügte Fiotakis hinzu, da höhere Ölpreise auch die Inflation anzukurbeln drohten.
Dies ließ Wetten auf Zinssenkungen in Europa anfällig erscheinen, sagte Orla Garvey, leitende Portfoliomanagerin für festverzinsliche Wertpapiere bei Federated Hermes (NYSE:).
„Wachstums- und Inflationsdaten werden in Zukunft volatiler sein, und dies allein wird zu einer höheren Marktvolatilität führen“, sagte sie.