Von Niket Nishant und Manya Saini
(Reuters) – New York Community Bancorp (NYSE:) muss Käufer für seine gewerblichen Immobilienkredite (CRE) mit hohen Rabatten anlocken und seine Einnahmen diversifizieren, während es darum kämpft, seine Finanzen zu stützen.
Das neue Management der Bank hat versprochen, in diesem Monat einen Turnaround-Plan vorzulegen, nachdem Verluste bei CRE-Krediten, dem Kerngeschäft von NYCB, eine Pleite auslösten, die ihren Marktwert um fast 6 Milliarden US-Dollar vernichtete und Ratingherabstufungen auslöste.
Eine 1-Milliarde-Dollar-Investition unter der Leitung von Liberty Strategic Capital des ehemaligen US-Finanzministers Steven Mnuchin hat die Bank kurzfristig gestärkt, sie muss jedoch noch ihr Kapital stärken und ihr Engagement im CRE-Sektor verringern, der durch höhere Zinsen in Mitleidenschaft gezogen wurde Tarife.
Die Zukunft von NYCB hängt davon ab, dass das neue Management einige CRE-Kredite abstößt und seine Bilanz diversifiziert, sagten ein halbes Dutzend Analysten und Investoren. Aber da sich auch Konkurrenten aus CRE zurückziehen und Private-Equity- und andere institutionelle Käufer hohe Preisnachlässe anstreben, werde es schwierig sein, gute Geschäfte zu machen, sagten sie.
„Wenn Sie ein Hedgefonds oder Vermögensverwalter sind, wissen Sie, dass NYCB verkaufen muss. Also werden Sie das in Ihre Preisgestaltung einbeziehen“, sagte Brian Graham, Mitbegründer der Finanzdienstleistungs-Investmentfirma Klaros Group, und fügte hinzu Es wird für die Bank schwierig sein, Kredite zu finden, die sie mit einem Aufschlag verkaufen kann.
Etwa 44 % der Kredite der NYCB entfallen auf Mehrfamilienwohnblöcke, und etwa die Hälfte davon bezieht sich auf Gebäude, bei denen die Höhe der Mieterhöhungen durch Vermieter kontrolliert wird, was deren Attraktivität mindert.
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Letzten Monat sagte das neue Managementteam unter der Leitung des ehemaligen Währungsprüfers Joseph Otting, NYCB habe einen kommerziellen Genossenschaftskredit mit Gewinn verkauft und dass Bieter, die keine Banken seien, an anderen Krediten interessiert seien, nannte jedoch keine Einzelheiten.
Aber da die Zinssätze angesichts der anhaltenden Inflation nun voraussichtlich länger als erwartet hoch bleiben werden, müssen die Kreditbücher der NYCB wahrscheinlich neu bewertet werden, um dies widerzuspiegeln, sagte Brian Mulberry, Kundenportfoliomanager bei Zacks Investment Management, das mehrere Bankaktien hält.
„Um ein gewisses Maß an Käuferinteresse zu wecken, sind heute größere Rabatte erforderlich, um die höheren Refinanzierungskosten in der Zukunft auszugleichen“, sagte Mulberry, fügte jedoch hinzu, dass die Anleger größtenteils weitere potenziell schlechte Nachrichten von der Bank eingepreist hätten.
Die Aktien von NYCB sind seit Jahresbeginn um 70 % gefallen, der niedrigste Stand seit etwa 1996.
Abhängig von der Höhe des Abschlags und der Bewertung des Darlehens in der Bilanz der Bank muss NYCB bei einigen CRE-Darlehen möglicherweise einen Verlust hinnehmen.
Ein Sprecher der Bank sagte, Otting werde seine Strategie und Prognosen mitteilen und während der Ergebnisse des ersten Quartals ein detailliertes Bild des CRE-Portfolios liefern. Die Bank hat noch nicht bekannt gegeben, wann sie am Dienstag Bericht erstatten wird.
Wall-Street-Analysten gehen davon aus, dass NYCB einen Verlust ausweisen wird, verglichen mit einem Gewinn im Vorjahr.
„Investoren möchten ein klareres Bild der zugrunde liegenden Kreditqualität und Kapitaladäquanz von NYCB und können gleichzeitig die zukünftige Ertragskraft bestimmen“, sagte Michael Ashley Schulman, Chief Investment Officer beim Multi Family Office Running Point Capital.
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Diversifizierungsschub
Der Anteil der notleidenden CRE-Kredite an den Portfolios der US-Banken hat sich bis Ende 2023 von 0,4 % im Vorjahr auf 0,81 % verdoppelt, teilte der Internationale Währungsfonds diesen Monat mit.
Die Ratingagentur Moody’s (NYSE:) sagte, dass die CRE-Konzentration von NYCB, die zum 31. Dezember 2023 etwa dem Sechsfachen ihres materiellen Stammkapitals entsprach, die am besten bewertete US-Bank ist.
Die Einbindung von Private-Equity-Käufern trage zur Stabilisierung des Kapitals bei, es bestehe jedoch weiterhin Unsicherheit hinsichtlich Governance und Strategie, fügte die Ratingagentur hinzu.
NYCB muss sich aus dem New Yorker Immobiliengeschäft zurückziehen – dem Grundpfeiler des Geschäfts der 165 Jahre alten Bank über fünf Jahrzehnte – und sich auf andere Kredit- und Gebührengeschäfte konzentrieren.
Während hohe Zinsen die kurzfristige Nachfrage nach Immobilienkrediten verringert haben, könnte das Flagstar-Hypothekengeschäft der Bank für eine größere Ertragsvielfalt sorgen, wenn die Zinsen schließlich sinken, sagte Anthony Di Tomasso, Analyst bei Fitch Ratings.
Investoren werden auch nach Beweisen dafür suchen, dass die bestehenden zinsunabhängigen Einkommensströme der Bank die CRE-Verluste ausgleichen, sagte Mulberry. Dies könnte durch eine Verbesserung der Einnahmen an anderer Stelle geschehen, beispielsweise durch Gebühren für die Kreditbearbeitung oder durch Kosteneinsparungen, obwohl die Bank nach der Offenlegung von Kontrollmängeln auch in die Einhaltung von Vorschriften investieren muss, sagten Analysten.
Investoren und Analysten werden sich auf die Fortschritte von NYCB bei der gescheiterten Integration konzentrieren Signaturbank (OTC:)-Vermögenswerte, die das Unternehmen letztes Jahr erworben hatte, wodurch seine Bilanz die regulatorische Schwelle von 100 Milliarden US-Dollar überschritt, was zu strengeren Kapital- und Liquiditätsvorschriften führte.
Dieser Deal zielte darauf ab, die Bank durch Einlagen in Höhe von 33,5 Milliarden US-Dollar und etwa 11,7 Milliarden US-Dollar an Gewerbe- und Industriekrediten von CRE zu diversifizieren.
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Allerdings warnte NYCB letzten Monat, dass sich der beizulegende Zeitwert dieser Vermögenswerte ändern könnte, was die anhaltende Unsicherheit über den Zustand der Bilanz der Bank unterstreicht.
„Banksanierungen dauern oft Jahre und nicht Wochen“, sagte Schulman.