© Reuters. DATEIFOTO: Der türkische Präsident Tayyip Erdogan wendet sich nach einer Kabinettssitzung in Ankara, Türkei, am 20. Dezember 2021 an die Medien. Murat Cetinmuhurdar/PPO/Handout über REUTERS
Von Ebru Tuncay und Nevzat Devranoglu
ISTANBUL (Reuters) – Der Plan von Präsident Tayyip Erdogan zur Verteidigung der Lira-Einlagen hat die türkische Währung möglicherweise vom Abgrund zurückgeholt und den Sparern eine Atempause verschafft, aber die Risiken, Schulden anzuhäufen und die bereits grassierende Inflation anzuheizen, sind groß.
Im Mittelpunkt von Erdogans Versprechen am Montag stand eine wirksame steuerfreie Garantie, die vom Finanzministerium unterstützt wird, dass die Türken die Differenz zwischen dem, was sie mit ihren Einlagen durch Zinssätze verdienen, und alle nachteiligen Wechselkursbewegungen ausgeglichen werden, was die Sparer ermutigt, Dollar zu verkaufen und Lira kaufen.
Die größte Sorge von Analysten und Bankern ist jedoch, dass die rasante Rallye der Lira am Dienstag verpuffen und sich umkehren wird, sodass Erdogans türkische Regierung am Haken bleibt, um zukünftige Verluste basierend auf dem Wechselkurs zu decken.
Das Versprechen kommt einer Wende für Erdogan gleich, der sein sogenanntes neues Konjunkturprogramm auf Zinssenkungen und die Ablehnung des Zinskonzepts setzt. Aber die öffentlichen Finanzen der Türkei sind im Vergleich zu anderen Schwellenländern stark und lassen Raum für Unterstützung.
Erdogan machte seine Ankündigung nur wenige Stunden, nachdem die Lira am Montag zum ersten Mal überhaupt 18 zum Dollar geknackt hatte.
Offizielle Daten zeigen, dass die Lira-Termineinlagen gewöhnlicher Türken am 10. Dezember etwa 1,2 Billionen Lira (92,5 Milliarden US-Dollar) betrugen.
Würden die neuen Maßnahmen alles abdecken und sollte der Wechselkurs 20 % schneller steigen als der Einlagensatz der türkischen Zentralbank, würde dies den Haushalt Ankaras um 240 Milliarden Lira belasten, schätzt Hursit Gunes, Ökonom an der Marmara-Universität.
Während Fragen, wie und wann das Finanzministerium zahlt und wie die Steuererleichterungen zu berücksichtigen sind, bestehen bleiben, bietet die neue Politik den Einlegern den dringend benötigten Schutz vor Erosion.
Banker sagten Reuters, sie hätten daher allein in der Nacht zum Montag bis zu 1,5 Milliarden Dollar an Ersparnissen umgesetzt und damit die bisher größte Rallye der Lira im volatilen Handel vorangetrieben. [USN LINK]
“Wenn Sie eine Verdoppelung des Wechselkurses erwarten, was (in den letzten zwei Monaten) geschah, dann beträgt die Rendite der Lira-Einlagen für Sie 100 %”, sagte Refet Gurkaynak, Leiter der Wirtschaftsabteilung der Bilkent University in Ankara.
“Aber es kann gefährliche Folgen haben”, fügte er hinzu.
Türkische Banken zahlen bereits 16-18% Zinsen auf Einlagen und werden wahrscheinlich nicht viel mehr bieten, da der Leitzins nach einem aggressiven und unorthodoxen geldpolitischen Lockerungszyklus bei 14% liegt.
Auf Druck von Erdogan hat die türkische Zentralbank die Zinsen seit September um 500 Basispunkte gesenkt und damit aus Angst vor einer Inflationsspirale die schlimmste Lira-Krise seit zwei Jahrzehnten ausgelöst.
‘KEIN FREIES MITTAGESSEN’
Die jährliche Inflationsrate überschritt im letzten Monat 21% und wird voraussichtlich nächstes Jahr über 30% steigen, was hauptsächlich auf den Währungscrash zurückzuführen ist, der die Importpreise ankurbelt. Nahrungsmittel und andere Grundnahrungsmittel sind noch höher, bringen die Haushalte zum Erschüttern und schlagen Erdogans Bewertungen.
Ein Meinungsforscher sagte, die neue Politik mit kurzfristigen Gewinnen und potenziellen längerfristigen Schmerzen signalisiert, dass Erdogan möglicherweise beabsichtigt, innerhalb von Monaten, vor den Wahlen Mitte 2023, eine Wahl abzuhalten.
“Ich erwarte eine vorgezogene Neuwahl. Was in der Wirtschaft bisher getan wurde, ist eine Wahlstrategie”, sagte Ozer Sencar, Präsident von MetroPoll.
Jede weitere Währungsabwertung könnte theoretisch bedeuten, dass das Finanzministerium unbegrenzt neue Schulden begibt. Die Regierung könnte sich dann an die Zentralbank wenden, um dies zu monetarisieren, was zu einer weiteren Inflationswelle führt, sagten Banker und Analysten.
“Für die Lira gibt es kein kostenloses Mittagessen. Die Kosten für die Unterstützungsmaßnahmen werden letztendlich in Form von höheren Kreditkosten oder höheren Steuern an die Unternehmen kommen”, sagte Hasnain Malik aus Dubai, Head of Equity Research bei Tellimer.
“Es gibt kein Entrinnen, ein glaubwürdiges zinspolitisches Umfeld wiederherzustellen”, fügte er hinzu.
Eine mit der Angelegenheit vertraute Regierungsquelle räumte zwar ein, dass die Haushaltsbelastung und die Inflation steigen könnten, sagte jedoch, dass „diese bewältigt werden können“ und fügte hinzu: „Alle angekündigten Entscheidungen beinhalten Schutzmaßnahmen gegen Risiken“.
Cemil Ertem, ein Berater des Präsidenten und Mitglied des Ausschusses für Wirtschaftspolitik der Regierung, sagte gegenüber Reuters, die Einlagensicherung sei eine „historische Veränderung“, die den Bedarf des Einzelnen an Dollar zum Schutz vor Inflation beseitigt.
Ein hochrangiger Banker sagte jedoch, die neue Politik werde nur gut funktionieren, wenn die Wirtschaft einen Leistungsbilanzüberschuss beibehalte, und die Regierung müsse trotz eines groben Entwurfs des Finanzministeriums am Dienstag noch einige Details erläutern.
Das Haushaltsdefizit der Türkei wird für dieses Jahr voraussichtlich etwa 3,5 % des BIP betragen, gegenüber 1,5 % zu Beginn des Jahres.
“Wie und wann zahlt das Finanzministerium die Differenz. Wird es alle drei Monate oder alle sechs Monate zahlen?” sagte der Bankier und bat um Anonymität.
($1 = 12.9741 Lira)