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- Laut TS Lombard sollten Anleger den US-Aktienmarkt leerverkaufen, da Rezessionsängste sich selbst erfüllen.
- Das Research-Unternehmen sieht den aktuellen Straffungszyklus der Fed, der eine sanfte US-Rezession auslöst, als Basisszenario.
- „Wenn es zu einer Rezession kommt, werden die Gewinne wahrscheinlich eher sinken als nur langsamer wachsen“, sagte TS Lombard.
Laut einem Research Note von TS Lombard sollten Anleger den US-Aktienmarkt leerverkaufen, da die anhaltenden Ängste vor einer Rezession sich selbst erfüllen.
Das Investment-Research-Unternehmen sieht nun als Basisszenario, dass die USA in eine leichte Rezession eintreten, und argumentiert, dass der aktuelle Straffungszyklus der Fed bestimmen wird, wie lange die Rezession andauert. Wenn die Fed zu fest anzieht, könnte die Rezession noch ausgeprägter werden.
„Im gegenwärtigen Umfeld gibt es immer noch einen (wenn auch kleinen) Weg zu einer sanften Landung, aber das Problem ist, dass die Zentralbanken in Panik geraten und Rezessionen sich selbst erfüllen können “sanfte” Rezession, um die Inflation zu senken. Schlagzeilen und Prognosen wirken sich negativ auf das Verhalten von Anlegern, Verbrauchern und Unternehmen aus, und wir sehen bereits Risse”, sagte TS Lombard.
Aber kurzfristig sind schlechte Nachrichten gute Nachrichten für den Markt, und selbst angesichts sich verschlechternder Wirtschaftsdaten könnte es zu einer Erholung der Aktienkurse kommen. Das liegt daran, dass langsameres Wachstum hilft, die Inflation zu zähmen, was bedeutet, dass die Fed die Zinsen nicht so stark anheben muss, wie bisher angenommen.
„Zunehmende Rezessionsängste haben daher zu sinkenden Renditen und auf Umwegen zu einer Aktienrallye geführt“, sagte TS Lombard. Aber diese Rallyes sollten laut der Mitteilung als Gelegenheit für Short-Aktien angesehen werden, denn langfristig ist eine Rezession letztendlich ein großer Nachteil für die Aktienkurse.
„Dies scheint ziemlich offensichtlich, aber angesichts der jüngsten Preisbewegungen lohnt es sich, es zu wiederholen: Wachstum ist für Aktien wichtig. Aktien verzeichnen erhebliche Gewinne, wenn das Wachstum über dem Trend liegt, kämpfen, wenn es unter dem Trend liegt, und fallen, wenn es negativ ist“, sagte TS Lombard.
Die wahrscheinliche Rezession, die TS Lombard erwartet, wird mit Sicherheit die Unternehmensgewinne beeinträchtigen, die langfristig der Haupttreiber der Aktienkurse waren.
„Antizyklische Inflation drückt die Margen, aber die Konsensschätzungen zum Gewinn je Aktie liegen immer noch auf sehr hohem Niveau. Es ist daher wahrscheinlich, dass wir Herabstufungen der Konsensschätzungen zum Gewinn je Aktie erhalten. Die Revisionen der US-Gewinne sind bereits negativ geworden, und wir erwarten, dass sich dieser Trend beschleunigen wird. Falls vorhanden In einer Rezession werden die Gewinne wahrscheinlich eher sinken als nur langsamer wachsen, insbesondere in realer Rechnung”, erklärte TS Lombard.
Da das Wachstum auf moderates Niveau eingestellt ist und die Erwartungen immer noch an den Boom nach der Pandemie von 2020 und 2021 gebunden sind, scheint es laut TS Lombard mehr Spielraum für fallende Aktienkurse zu geben. Und Anleger können davon profitieren, indem sie der Empfehlung des Unternehmens folgen und den SPY ETF leerverkaufen.