© Reuters. DATEIFOTO: Ein Kunde scannt einen QR-Code, um Gemüse auf einem Morgenmarkt in Peking, China, am 9. August 2023 zu bezahlen. REUTERS/Tingshu Wang/Aktenfoto
Von Kevin Yao
PEKING (Reuters) – China ist bereit, neue fiskalische Impulse zu setzen, um seine wirtschaftliche Erholung zu stützen, und stützt sich dabei auf ein bewährtes Schema, das stark auf Schulden und Staatsausgaben setzt, aber hinter den von einer wachsenden Zahl von Analysten geforderten tiefgreifenderen Reformen zurückbleibt .
Einige Regierungsberater empfehlen China, sein Haushaltsdefizitziel für 2024 über die für dieses Jahr festgelegten 3 % des Bruttoinlandsprodukts (BIP) anzuheben, was es Peking ermöglichen würde, mehr Anleihen auszugeben, um die Wirtschaft anzukurbeln, sagten politische Insider und Ökonomen gegenüber Reuters.
Die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt wuchs im dritten Quartal schneller als erwartet und verbesserte damit die Chancen, dass Peking sein Wachstumsziel von rund 5 % für 2023 erreichen kann.
Doch während die positive Überraschung den angeschlagenen chinesischen Anlegern Anlass zur Freude gab, bestehen tiefere Sorgen über den anhaltenden Niedergang der Aktivitäten im privaten Sektor und das Fehlen längerfristiger Reformen, die erforderlich sind, um die Wirtschaft auf ein verbraucherorientiertes Wachstum umzustellen.
Vorerst liegt der Fokus weiterhin auf der Aufrechterhaltung einer fragilen Erholung, um eine wirtschaftliche Katastrophe zu vermeiden.
„Wir müssen uns gut auf das nächste Jahr vorbereiten und Maßnahmen zur Stabilisierung des Wachstums umsetzen. Die Grundlage für die wirtschaftliche Erholung ist nicht solide“, sagte ein Berater des Kabinetts, der anonym bleiben wollte.
„Für nächstes Jahr sollten wir uns immer noch ein BIP-Wachstumsziel von 5 % setzen.“
Quellen berichteten Reuters, dass das chinesische Parlament nach Abschluss einer fünftägigen Sitzung, die am 20. Oktober begonnen hat, voraussichtlich etwas mehr als eine Billion Yuan (137 Milliarden US-Dollar) an zusätzlicher Staatsanleiheemission genehmigen wird.
Solche Anleihen werden wahrscheinlich zur Finanzierung von Wasserschutz- und Hochwasserschutzprojekten verwendet und kommen zusätzlich zu einer erwarteten Voraberhöhung der lokalen Anleihequoten für 2024.
ERFORDERT EHRGEIZ
Chinas schwache Erholung nach der Pandemie hat wachsende strukturelle Zwänge offengelegt und das Gefühl der Dringlichkeit von Reformen geweckt, um das Wachstum auf eine nachhaltigere Grundlage zu stellen.
Die Debatte über die Wirtschaftspolitik in China hat sich in den letzten Monaten verschärft, da einige Regierungsberater Reformen befürworten, um neue Wachstumsmotoren freizusetzen, die über Immobilien- und Infrastrukturinvestitionen hinausgehen.
Für diejenigen, die Strukturreformen anstreben, liegt der Schwerpunkt auf Maßnahmen, die die Urbanisierung und die Kaufkraft der privaten Haushalte fördern, die Abhängigkeit von Investitionen verringern und gleiche Wettbewerbsbedingungen zwischen staatlichen und privaten Unternehmen schaffen.
Ökonomen warnen, dass China ohne solche Veränderungen auf eine lange Phase der Deflation und des stagnierenden Wachstums zusteuern könnte, die den Lebensstandard der 1,4 Milliarden Menschen im Land nicht anhebt.
Der kurzfristige Bedarf hat jedoch die Forderungen nach politisch ehrgeizigeren Reformen weitgehend in den Schatten gestellt und konzentriert sich stattdessen darauf, dass die Behörden die fiskalische und monetäre Unterstützung verstärken.
Den Kommunalverwaltungen wurde gesagt, dass sie die Ausgabe der für 2023 vorgesehenen Quote von 3,8 Billionen Yuan in speziellen lokalen Anleihen bis September abschließen sollen, um die Infrastruktur zu finanzieren.
Einige Berater sagen, dass die Zentralregierung Spielraum für mehr Ausgaben hat, da ihre Verschuldung im Verhältnis zum BIP nur 21 % beträgt, weit weniger als 76 % bei den Kommunalverwaltungen.
„Die Finanzpolitik sollte auch im nächsten Jahr die führende Rolle spielen“, sagte Xu Hongcai, stellvertretender Direktor der Kommission für Wirtschaftspolitik bei der staatlich geförderten China Association of Policy Science.
„Für das nächste Jahr könnte das tatsächliche Wachstum unter 5 % liegen, aber es darf nicht zu niedrig sein, sonst werden einige Probleme noch gravierender, etwa bei der Beschäftigung und den Einkommen“, sagte Xu gegenüber Reuters.
Die Zentralbank, die in den letzten Wochen moderate Zinssenkungen vorgenommen und mehr Geld in die Wirtschaft gepumpt hat, ist bei der Lockerung ihrer Geldpolitik eingeschränkt, weil sie befürchtet, die Kapitalflucht anzuheizen und dem Yuan zu schaden, sagten Analysten.
„Es gibt immer noch Spielraum für Zinssenkungen und Mindestreservesätze, aber es gibt eine Frage der Nachhaltigkeit“, sagte Guan Tao, globaler Chefökonom bei BOC International und ehemaliger Beamter der State Administration of Foreign Exchange (SAFE).
Politische Insider glauben jedoch, dass grundlegendere Veränderungen, insbesondere eine Wiederbelebung marktbasierter Reformen, aufgrund des politischen Umfelds, in dem der Staat seine Kontrolle über die Wirtschaft, einschließlich des Privatsektors, verstärkt hat, begrenzt sein werden.
Ein erwartetes Plenum der Kommunistischen Partei, das voraussichtlich im November stattfinden wird und sich traditionell auf Reformen konzentriert, könnte diejenigen enttäuschen, die auf große Veränderungen warten.
„Wir sollten Reformen vorantreiben, da viele Probleme struktureller Natur sind, Reformen jedoch schwierig umzusetzen sind und politischen Willen erfordern“, sagte ein politischer Insider.
($1 = 7,2987 )