Chinas BIP wächst im vierten Quartal um 5,2 % und verfehlt damit die Marktprognose von Reuters

(Reuters) – Chinas Wirtschaft ist im vierten Quartal im Vergleich zum Vorjahr um 5,2 % gewachsen, wie offizielle Daten am Mittwoch zeigten. Damit blieben sie leicht hinter den Erwartungen der Analysten zurück, ermöglichten es Peking aber dennoch, sein jährliches Wachstumsziel zu erreichen.

Analysten hatten erwartet, dass sich das Wachstum des Bruttoinlandsprodukts (BIP) aufgrund einer Reihe politischer Unterstützungsmaßnahmen gegenüber dem dritten Quartal von 4,9 % beschleunigen würde, warnten jedoch davor, dass weitere Konjunkturimpulse erforderlich seien, um die Aktivität auf einen nachhaltigeren Weg zu bringen.

Die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt hatte nach der COVID-Krise Schwierigkeiten, einen kräftigen Aufschwung zu erzielen, belastet durch eine anhaltende Immobilienkrise, ein schwaches Verbraucher- und Geschäftsvertrauen, steigende lokale Staatsschulden und ein schwaches globales Wachstum.

Jüngste Daten deuteten darauf hin, dass die Wirtschaft das Jahr 2024 auf wackeligen Füßen startete, da anhaltender Deflationsdruck und eine leichte Belebung der Exporte wahrscheinlich keine schnelle Trendwende bei der schwachen Binnenkonjunktur auslösen würden. Auch die Kreditvergabe der Banken im Dezember war schwach.

WICHTIGSTE PUNKTE

* BIP-Wachstum für das Gesamtjahr 2023 +5,2 % (gegenüber der Zielvorgabe von etwa 5 %)

* BIP im 4. Quartal +5,2 % im Jahresvergleich (Fakt +5,3 %, Q3 +4,9 %)

* BIP Q4 +1,0 % q/qs/adj (f’cast 1 %, revidiertes Q3 +1,5 %)

* Industrieproduktion im Dezember +6,8 % im Jahresvergleich (Fakt +6,6 %, Nov. +6,6 %)

* Einzelhandelsumsätze im Dezember +7,4 % im Jahresvergleich (Voraussicht +8,0 %, Nov. +10,1 %)

MARKTREAKTION:

Chinas Blue-Chip-Index CSI300 fiel um mehr als 1 % und bewegte sich nahe seinem Fünfjahrestief, da die Wirtschaftsdaten des Landes für das vierte Quartal die Anleger enttäuschten. Der Rückgang lag bei etwa 0,8 %.

Hongkongs Aktien brachen um fast 3 % auf den niedrigsten Stand seit November 2022 ein, angeführt von Immobilien- und Technologieaktien.

KOMMENTAR:

WOEI CHEN HO, WIRTSCHAFTSWISSENSCHAFTLER, UOB, SINGAPUR

„Die Zahlen für das Gesamtjahr entsprachen den Erwartungen … aber die Dezember-Zahlen waren gemischt. Insgesamt denke ich, dass die Daten, insbesondere von der Immobilienseite, nicht gut aussehen. Die Immobilienverkäufe schwächten sich stärker ab als im November.

„Ich denke, die Märkte waren enttäuscht, dass sie am Montag die Zinssätze nicht gesenkt haben, aber es scheint, dass sie über gezieltere Maßnahmen nachdenken. Die Immobilienprobleme werden durch breit angelegte Zinssenkungen nicht gelöst.“

KEN CHEUNG, CHEF ASIAN FX STRATEGIST, MIZUHO BANK, HONGKONG

„Die BIP-Daten entsprachen den Markterwartungen und die Aktivitätsindikatoren für Dezember wurden durch den Basiseffekt gestützt, während der Konsum relativ schwach blieb.

„Ich denke, die Märkte konzentrieren sich mehr auf die Immobiliendaten und wollen abschätzen, wann sich der Sektor erholen wird. Unterdessen war das Kreditwachstum immer noch verhalten.“

„Was die Geldpolitik betrifft, denke ich, dass China vor allem aufgrund des erneuten Abwertungsdrucks des Yuan eine abwartende Haltung einnehmen wird. Es wird warten, bis die US-Notenbank einen klareren geldpolitischen Lockerungskurs vorschlägt.“

MARCO SUN, CHEF FINANZMARKTANALYST, MUFG BANK (CHINA), SHANGHAI

„Die heutigen wichtigen Wirtschaftsdaten in China deuteten auf einen positiven Aufschwung hin und entsprachen den Markterwartungen. Ein genauerer Blick auf die Indizes ergab jedoch ein gemischtes Bild. Das BIP im vierten Quartal blieb leicht hinter den Erwartungen zurück, während die Industrieproduktion die Prognosen übertraf. Dies hat die Leistung nuanciert deutete auf eine dynamische Wirtschaftslandschaft hin.

„Es scheint, dass sich die People’s Bank of China (PBOC) derzeit in einer abwartenden Phase befindet und die Wirtschaftsindikatoren sorgfältig beobachtet. Die leichte Abweichung beim BIP und der Industrieproduktion verdeutlichte die Komplexität des Erholungsprozesses und veranlasste eine vorsichtige Vorgehensweise.“ die Zentralbank.

„Während China diese wirtschaftlichen Feinheiten bewältigt, werden die Beteiligten aufmerksam beobachten, wie sich politische Maßnahmen als Reaktion auf die aktuelle Situation entwickeln könnten.“

ANDY JI, ASIA SENIOR FX ANALYST, INTOUCH CAPITAL MARKETS, SHANGHAI

„Der zugrunde liegende monatliche Datendump vom Dezember übertraf den Konsens etwas, obwohl wie bei den vierteljährlichen BIP-Daten Basiseffekte eine übergroße Rolle spielten, da sich China im gleichen Zeitraum des Vorjahres noch in der Endphase der Lockdowns befand. Insgesamt bestätigten die monatlichen Daten dies im Großen und Ganzen.“ schwächere Dynamik im letzten Monat des Jahres zu einem schleppenden Start ins neue Jahr.

„Hervorzuheben ist, dass die sequentiellen Daten zum realen BIP-Wachstum von 1,3 % im Vergleich zum Vorquartal auf 1,5 % im vierten Quartal revidiert wurden, was auf einen spürbareren Schwungverlust im letzten Quartal 2023 hindeutet.“

TORU NISHIHAMA, CHEFÖKONOM, DAI-ICHI LIFE RESEARCH INSTITUTE, TOKIO

„Der private Konsum bremste das Gesamtwachstum und ich erwarte, dass sich das Wirtschaftswachstum Chinas in Zukunft noch weiter abschwächen wird.“

„Es ist wahr, dass die chinesischen Behörden Konjunkturmaßnahmen ergriffen haben, um die Wirtschaft anzukurbeln, aber die Auswirkungen haben sich kaum auf die Wirtschaft ausgewirkt, weil die gleichen alten Infrastrukturausgaben in den letzten zwei Jahrzehnten übertrieben wurden.“

„Chinas Wirtschaft rutscht bereits in eine Vermögensdeflation ab, wobei die Verkäufe von Neubauimmobilien zurückgehen und die von Gebrauchtimmobilien noch stärker zurückgehen.“

ALICIA GARCIA HERRERO, CHEFÖKONOMIN, ASIEN-PAZIFIK, NATIXIS

„Ich glaube nicht, dass dies als wunderbare Nachricht angesehen wird … Das Wachstum 2021 sollte die richtige Messlatte für ein Post-COVID-Jahr wie 2023 sein, und dann lag das Wachstum bei 8,1 % und nicht bei 5,2 %. China befindet sich auf einem strukturellen Niveau.“ Der Entschleunigungspfad und das Wachstum werden im Jahr 2024 noch geringer ausfallen als im Jahr 2023.

„Es gibt eine Reihe von Botschaften, von denen ich erwarte, dass sie im Laufe des Jahres 2024 noch relevanter werden. Erstens gab es am Montag keine Senkung des Kreditzinses. Alle erwarten zwei RRR-Kürzungen, aber bisher nichts. Vielleicht will Li Qiang.“ Sie halten an Xi Jinpings Mantra fest, dass „Konjunkturimpulse böse sind“, aber in Wirklichkeit scheinen sie nicht bereit zu sein, Konjunkturimpulse zu setzen, obwohl sie durchaus bereit sind, ein Ziel für das nächste Jahr zu benennen.

„Aber der Schlüssel liegt hier darin, ausländische Investitionen anzuziehen. Die Botschaften im Inland sind größtenteils negativ; zum Beispiel die Notwendigkeit, sich mit Korruption auseinanderzusetzen Zahl, die nicht einmal so wunderbar ist. China ist eine so große Volkswirtschaft; muss es das wirklich tun?“

HINTERGRUND

* Chinas Wirtschaftswachstum dürfte sich im Jahr 2024 auf 4,6 % verlangsamen und sich im Jahr 2025 weiter auf 4,5 % abkühlen, ergab eine Reuters-Umfrage, was den Druck auf die politischen Entscheidungsträger erhöht, angesichts des Deflationsdrucks und eines schweren Immobilieneinbruchs weitere Konjunkturmaßnahmen einzuführen.

* Die PBOC hat zugesagt, die politische Unterstützung für die Wirtschaft in diesem Jahr zu verstärken und eine Erholung der Preise zu fördern.

* Doch die PBOC steht vor einem Dilemma, da mehr Kredite in die Produktivkräfte fließen als in den Konsum, was den Deflationsdruck verstärken und die Wirksamkeit ihrer geldpolitischen Instrumente verringern könnte.

* Am Montag ließ die PBOC den mittelfristigen Leitzins unverändert und widersetzte sich den Markterwartungen einer Senkung, da der Druck auf die Yuan-Währung weiterhin den Umfang der geldpolitischen Lockerung einschränkte.

* Von Reuters befragte Analysten gingen davon aus, dass die Zentralbank den einjährigen Leitzins (LPR) – den Referenzzinssatz für Kredite – im ersten Quartal um 10 Basispunkte (bps) senken würde.

* Die PBOC könnte im März und April auch die Mindestreservesätze (RRR) der Banken senken, wenn sich die Wirtschaftsindikatoren weiterhin abschwächen, sagte Wen Bin, Chefökonom der Minsheng Bank, in einer Notiz.

* Die Regierung, die im Oktober Staatsanleihen im Wert von 1 Billion Yuan zur Finanzierung von Investitionsprojekten aufgelegt hat, wird laut Analysten wahrscheinlich weitere Staatsausgaben zur Förderung des Wachstums vorantreiben.