Von Andy Bruce und Vincent Flasseur
LONDON (Reuters) – Der Einbruch der britischen Finanzanlagen in dieser Woche beschleunigte einen längeren historischen Rückgang und signalisierte einen Vertrauensverlust bei internationalen Anlegern, den Großbritannien möglicherweise nur schwer wiederherstellen kann.
Die Märkte sind in Aufruhr, seit Finanzminister Kwasi Kwarteng am vergangenen Freitag eine neue Wirtschaftsagenda skizzierte. Das Pfund fiel am Montag gegenüber dem US-Dollar auf ein Rekordtief von knapp über 1,03 $, und britische Staatsanleihen haben einige ihrer schlimmsten Verluste seit Beginn der modernen Aufzeichnungen erlitten.
Analysten großer internationaler Banken sagen, dass die Marktbewegungen auf ein plötzliches Verschwinden des Anlegervertrauens in Großbritannien hindeuten, das über Jahrzehnte aufgebaut wurde, aber seit dem Brexit-Votum 2016 zunehmend von Anlegern in Frage gestellt wird.
Sie sind skeptisch gegenüber Kwartengs Versprechen, dass ein verbessertes Wirtschaftswachstum die neue Strategie Großbritanniens mit hohen Ausgaben und niedrigen Steuern bezahlen wird, und sind besorgt über den Mangel an Details zu seinem erklärten Bekenntnis zu fiskalischer Verantwortung.
Kwarteng sagt, er werde die Pläne in einer Haushaltserklärung vom 23. November konkretisieren.
Premierministerin Liz Truss sagte am Donnerstag, die jüngsten Umwälzungen spiegelten globale Bewegungen auf den Märkten wider.
Während andere Währungen gegenüber einem aufsteigenden US-Dollar stark gefallen sind und die Renditen von Staatsanleihen weltweit durch den Vorstoß der Federal Reserve, die US-Zinsen zu erhöhen, nach oben gezogen wurden, ist Großbritannien ein Ausreißer.
„Die britische Fiskalpolitik steht jetzt fest im Rampenlicht der internationalen Investorengemeinschaft, mit einem Glaubwürdigkeitsverlust, der in absehbarer Zeit nur schwer wieder vollständig wiederhergestellt werden kann“, sagte JP Morgan-Ökonom Allan Monks Anfang dieser Woche.
Das Pfund konkurriert mit dem japanischen Yen als G10-Währung mit der schlechtesten Wertentwicklung im bisherigen Jahresverlauf gegenüber dem Dollar, wobei beide rund 20 % verloren. Das Pfund Sterling war in den letzten drei Monaten die schwächste G10-Währung gegenüber dem Euro.
Grafik: Hauptwährungen vs. Dollar https://graphics.reuters.com/BRITAIN-MARKETS/znpneyzejvl/chart_eikon.jpg
Britische Gilts haben weitaus schlechter abgeschnitten als deutsche, französische oder US-Staatsanleihen, sogar unter Berücksichtigung von Währungsbewegungen.
Die Kluft zwischen den Renditen 10-jähriger britischer und deutscher Staatsanleihen explodierte Anfang dieser Woche auf 230 Basispunkte – die größte seit 1990.
Grafik: Renditespread britischer Staatsanleihen Renditespread britischer Staatsanleihen https://graphics.reuters.com/BRITAIN-MARKETS/lbvgnqgwrpq/chart.png
Die Differenz zwischen den beiden Anleiherenditen wurde jahrzehntelang als Maßstab für die Inflationsbekämpfung Großbritanniens im Vergleich zum inflationsarmen Deutschland angesehen, dessen Bundesbank die Briten nachzueifern suchten.
Die anhaltende Einengung des Spreads nach der operativen Unabhängigkeit der Bank of England von der Regierung im Jahr 1997 wird von der britischen Wirtschaftspolitik seit langem als große Errungenschaft angesehen.