© Reuters. DATEIFOTO: Ein Händler fungiert als Bildschirm, der die Handelsinformationen für BlackRock auf dem Parkett der New York Stock Exchange (NYSE) in New York City, USA, am 14. Oktober 2022 anzeigt. REUTERS/Brendan McDermid/Archivfoto
(Reuters) – Das BlackRock (NYSE:) Investment Institute hat am Montag seine Bewertung für Aktien aus entwickelten Märkten auf „neutral“ gesenkt, nachdem das Unternehmen seit dem Ende der Pandemie-Lockdowns in westlichen Ländern aufgrund attraktiver Bewertungen „übergewichtet“ war.
Das Institut, ein Zweig des weltgrößten Vermögensverwalters, sagte, es sei nach einem jüngsten Renditeanstieg auch positiver zu den Aussichten für kurz- und mittelfristige Staatsanleihen aus Industrieländern geworden.
Seit März 2020 hat das Unternehmen eine Untergewichtung für Staatsanleihen aus Industrieländern, aber da die Renditen stiegen, hat es diese Position reduziert und am Montag auf „Neutral“ geändert. Die Anleiherenditen steigen, wenn die Preise fallen.
Während das Institut für kurz- und mittelfristige Papiere optimistisch ist, bleibt es für langfristige Staatsanleihen pessimistisch, da es davon ausgeht, dass die Renditen stärker steigen werden, da Anleger eine höhere Laufzeitprämie verlangen – oder einen Ausgleich für das Risiko, langfristige Wertpapiere zu halten.
„Wir sehen auch eine schwächere Nachfrage nach Anleihen angesichts der steigenden Verschuldung“, heißt es in einer Mitteilung des Instituts.
„Zentralbanken reinvestieren die Erlöse fälliger Anleihen im Rahmen der quantitativen Straffung nicht mehr, und die Anleger haben Mühe, die Flut neuer Anleihen zu verdauen“, hieß es.
Die Renditen von US-Staatsanleihen erreichten letzten Monat ein 16-Jahres-Hoch, sind diesen Monat jedoch gesunken, da erwartet wurde, dass die Federal Reserve den Höhepunkt ihres Zinserhöhungszyklus erreicht hat, und weil das Finanzministerium einen bescheideneren Zeitplan für den Verkauf von Staatsanleihen zum Jahresende ankündigte. Die Benchmark-Rendite 10-jähriger Staatsanleihen lag am Montag bei 4,447 % und damit unter dem 16-Jahres-Hoch von knapp über 5 % im letzten Monat.
„Wir gehen davon aus, dass die Renditen volatil bleiben, langfristig aber letztlich wieder steigen werden“, sagte das Institut, ein Zweig der US-Investmentfirma BlackRock, die firmeneigene Anlageanalysen anbietet.
Die Erwartung, dass die Zinssätze noch lange hoch bleiben werden, hat zu einer optimistischeren Sicht auf inflationsgeschützte Anleihen geführt.
„Hohe Zinssätze sind ein zentraler Grundsatz des neuen Regimes“, sagte das Institut. „Wir haben eine strategische Übergewichtung in inflationsindexierten Industrieanleihen, bei denen wir eine anhaltend höhere Inflation erwarten.“