© Reuters. Ein Bronzesiegel für das Finanzministerium ist am 20. Januar 2023 im Gebäude des US-Finanzministeriums in Washington, USA, zu sehen. REUTERS/Kevin Lamarque/File Photo
Von Gertrude Chávez-Dreyfuss
NEW YORK (Reuters) – Das US-Finanzministerium sagte am Montag, es erwarte, im ersten Quartal Kredite in Höhe von 760 Milliarden US-Dollar aufzunehmen, was 55 Milliarden US-Dollar unter der Schätzung vom Oktober liege, was vor allem auf Prognosen für höhere Nettofinanzströme und einen höheren Barbestand zurückzuführen sei.
Die Finanzierungsschätzung für das erste Quartal gehe von einem Barbestand von 750 Milliarden US-Dollar Ende März aus, hieß es in einer Erklärung des Finanzministeriums.
Nach der Ankündigung fiel der Benchmark auf ein mehr als einwöchiges Tief von 4,059 %. Zuletzt sank er um 9,2 Basispunkte (bps) auf 4,068 %.
„Der Markt hat sich aufgrund dieser Informationen bewegt, was zeigt, wie empfindlich er auf Refinanzierungsschätzungen reagiert“, sagte Gennadiy Goldberg, Leiter der US-Zinsstrategie bei TD Securities in New York.
„Aber historisch gesehen bedeuten diese Schätzungen nicht viel, abgesehen von einem potenziell geringfügig geringeren Rechnungsangebot auf kurze Sicht.“
Das Finanzministerium gab außerdem bekannt, dass es voraussichtlich im zweiten Quartal Kredite in Höhe von 202 Milliarden US-Dollar aufnehmen wird, da es Ende Juni einen Barbestand von 750 Milliarden US-Dollar prognostiziert.
Es hieß außerdem, dass das Finanzministerium im vierten Quartal 2023 marktfähige Nettoschulden in Höhe von 776 Milliarden US-Dollar aufgenommen habe, was den im Oktober veröffentlichten Schätzungen entspreche. Das vierte Quartal endete mit einem Barbestand von 769 Milliarden US-Dollar.
Das Finanzministerium erklärte, dass der Barbestand Ende Dezember 19 Milliarden US-Dollar höher war als im Oktober prognostiziert, was auf andere Finanzierungsquellen zurückzuführen sei, beispielsweise auf den niedriger als geschätzten Abschlag auf marktfähige Kredite.
„Das Finanzministerium hat bereits einen ausreichenden Barbestand aufgebaut“, sagte Goldberg von TD.
„Jetzt geht es um die Frage, inwieweit das Finanzministerium die Auktionsgrößen erhöhen wird oder nicht. Ich denke, dass der Markt beim Lesen dieses Berichts denkt, dass das Finanzministerium das Tempo der Auktionsgrößenerhöhungen verlangsamen kann, aber das tue ich nicht.“ Ich weiß zum jetzigen Zeitpunkt, ob das die richtige Erkenntnis ist.“
Das Finanzministerium wird am Mittwoch um 8:30 Uhr ET (1330 GMT) seine Rückerstattungsnachrichten bekannt geben, in denen die bevorstehenden Auktionsgrößen für Wechsel, Schuldverschreibungen und Anleihen beschrieben werden. Da der Finanzierungsbedarf der Regierung weiterhin hoch ist, wird das Unternehmen voraussichtlich im letzten Quartal eine Erhöhung der Nominalkupon-Auktionsgröße ankündigen.
TD geht davon aus, dass der Finanzierungsbedarf in diesem Jahr schrittweise auf 1,85 Billionen US-Dollar und im nächsten Jahr auf 1,9 Billionen US-Dollar steigen wird, da das Unternehmen in den kommenden Jahren mit steigenden Haushaltsdefiziten rechnet.
Thomas Simons, US-Ökonom bei Jefferies, schrieb in einer Forschungsnotiz, dass er erwarte, dass das Finanzministerium ein 121-Milliarden-Dollar-Paket ankündigen werde, was mehr sei als bei früheren Auktionen. Er rechnet mit dreijährigen Anleihen im Wert von 54 Milliarden US-Dollar, 10-jährigen Schuldtiteln im Wert von 42 Milliarden US-Dollar und 30-jährigen Anleihen im Wert von 25 Milliarden US-Dollar. Die Auktionen, sagte er, würden nächste Woche am Dienstag, Mittwoch und Donnerstag stattfinden.