© Reuters. Auf dieser Abbildung vom 7. November 2016 sind US-Dollar-Banknoten zu sehen. REUTERS/Dado Ruvic/Illustration/Archivfoto
Von Patturaja Murugaboopathie
(Reuters) – Das Nettovermögen globaler passiver Aktienfonds übertraf im Jahr 2023 erstmals das Nettovermögen ihrer aktiven Pendants, da Anleger zunehmend nach kostengünstigeren Fonds suchten, die breite Marktindizes widerspiegeln.
Laut LSEG Lipper belief sich das Nettovermögen globaler passiver Aktienfonds Ende Dezember auf einen Rekordwert von 15,1 Billionen US-Dollar, während das Nettovermögen aktiver Fonds 14,3 Billionen US-Dollar betrug.
Passive Fonds, die oft mit stabilen, großkapitalisierten Aktien mit starken Fundamentaldaten und geringerer Volatilität in Verbindung gebracht werden, erfreuen sich seit der Finanzkrise 2008 wachsender Beliebtheit, da Anleger in Zeiten der Unsicherheit Sicherheit suchten.
John Cunnison, Chief Investment Officer bei Baker Boyer, sagte, große US-Unternehmen hätten über Zeiträume von drei bis zehn Jahren die globale Marktperformance angeführt und damit die Marktkapitalisierung gewichteter passiver Indexfonds deutlich gesteigert.
„Wenn diese Unternehmen eine außerordentlich starke Performance aufweisen, ist die Performance der Indizes besser als bei jeder anderen Methode der Portfoliokonstruktion.“
Der SPDR S&P 500 ETF Trust (ASX:) führte im Jahr 2023 die passiven Mittelzuflüsse an und erzielte einen Nettoerlös von beachtlichen 52,83 Milliarden US-Dollar. Dicht dahinter folgten der iShares Core ETF und der Fidelity 500 Index Fund, die netto 38,1 Milliarden US-Dollar bzw. 24,79 Milliarden US-Dollar anzogen.
Aktive Fonds verzeichneten ständige Abflüsse, eine Situation, die durch höhere Verwaltungsgebühren und enttäuschende Renditen noch verschlimmert wurde. Lipper-Daten zufolge verzeichneten aktive Fonds im vergangenen Jahr Abflüsse in Höhe von insgesamt 576 Milliarden US-Dollar, im krassen Gegensatz zu passiven Fonds, die Zuflüsse in Höhe von 466 Milliarden US-Dollar verzeichneten.
Analysten sagen, dass dieser Zustrom in passive Fonds zu Marktungleichgewichten führen könnte, wobei Large-Cap-Aktien ungeachtet ihres tatsächlichen Wachstumspotenzials steigen.
Geoffrey Strotman, Senior Vice President bei Segal Marco Advisors, sagte, höhere Zuflüsse in passive Fonds könnten Preisunterschiede hervorrufen oder verschärfen und zu einem weniger effizienten Markt führen.
„Diese Ineffizienz sollte aktiven Managern mehr Möglichkeiten bieten, Aktien zu attraktiven Preisen zu kaufen und Aktien zu verkaufen, wenn sie zu teuer sind.“
Mark Haefele, Chief Investment Officer Wealth Management der UBS AG, geht davon aus, dass aktive Fonds in diesem Jahr einen Aufschwung erleben werden, wobei wahrscheinliche Zinssenkungen der Federal Reserve die Kreditkosten senken und die Gewinne von Small-Cap-Unternehmen stärker steigern werden als ihre größeren Pendants.
„Die Aktienauswahl in Indizes mit geringerer Marktkapitalisierung kann sich im Vergleich zu Indizes mit großer Marktkapitalisierung aufgrund einer größeren Streuung der Performance stärker auszahlen. Da die meisten Unternehmen von der Analystengemeinschaft weniger verfolgt werden, kann es zu größeren Ineffizienzen kommen, die ausgenutzt werden können“, sagt er sagte.
„Dadurch besteht für aktive Manager ein größerer Spielraum, in diesem Teil des Aktienmarkts überdurchschnittliche Renditen (Alpha) zu erzielen.“