Das Wirtschaftswachstum in den USA verzeichnete im dritten Quartal das schnellste seit fast zwei Jahren. Von Reuters

Von Lucia Mutikani

WASHINGTON (Reuters) – Die US-Wirtschaft wuchs im dritten Quartal wahrscheinlich so schnell wie seit fast zwei Jahren nicht mehr und widersetzte sich erneut den düsteren Warnungen vor einer Rezession, da höhere Löhne aufgrund eines angespannten Arbeitsmarkts dazu beitrugen, die Verbraucherausgaben anzukurbeln.

Auch die vom Handelsministerium am Donnerstag veröffentlichte Vorabschätzung des Bruttoinlandsprodukts für das dritte Quartal dürfte eine Erholung der Wohnbauinvestitionen nach neun aufeinanderfolgenden Quartalen mit Rückgängen zeigen. Man geht davon aus, dass sich die Unternehmensinvestitionen verlangsamt haben, da der Aufschwung durch den Bau von Fabriken nachlässt. Die Regierung von Präsident Joe Biden hat Schritte unternommen, um mehr Halbleiterproduktion in den USA zu fördern

Auch wenn das im letzten Quartal erwartete robuste Wachstumstempo wahrscheinlich nicht nachhaltig ist, würde es die Widerstandsfähigkeit der Wirtschaft trotz aggressiver Zinserhöhungen durch die Federal Reserve unter Beweis stellen. Dennoch könnte sich das Wachstum im vierten Quartal aufgrund der Streiks der United Auto Workers und der Wiederaufnahme der Rückzahlungen von Studienkrediten durch Millionen Amerikaner verlangsamen.

Die meisten Ökonomen haben ihre Prognosen revidiert und sind nun davon überzeugt, dass die Fed eine „sanfte Landung“ für die Wirtschaft herbeiführen kann. Sie berufen sich auf die Erwartung, dass sich die Arbeitsproduktivität im zweiten Quartal im Zeitraum Juli-September fortsetzen und die Lohnstückkosten mäßiger ausfallen werden.

„Wir erleben das genaue Gegenteil (einer Rezession)“, sagte Sal Guatieri, leitender Ökonom bei BMO Capital Markets in Toronto. „Der amerikanische Verbraucher, der größte Motor der US-Wirtschaft, scheint zur Jahresmitte einen Aufschwung erlebt zu haben, vor allem weil sich das Vertrauen im Laufe des Sommers aufgrund der Rallye am Aktienmarkt und stabilerer Benzinpreise verbessert hat.“

Laut einer Reuters-Umfrage unter Wirtschaftswissenschaftlern dürfte das BIP im letzten Quartal auf Jahresbasis um 4,3 % gestiegen sein, was der schnellste seit dem vierten Quartal 2021 wäre. Die Wirtschaft wuchs im April-Juni-Quartal mit einer Rate von 2,1 % und expandiert derzeit um 2,1 % ein Tempo, das deutlich über dem liegt, was Fed-Beamte als nichtinflationäre Wachstumsrate von etwa 1,8 % betrachten.

Die Schätzungen reichten von nur 2,5 % bis zu 6,0 %. Dies ist eine große Spanne, die darauf zurückzuführen ist, dass einige der Eingabedaten, darunter die Aufträge für langlebige Güter im September, das Warenhandelsdefizit sowie die Lagerbestandszahlen im Groß- und Einzelhandel, veröffentlicht werden zeitgleich mit dem BIP-Bericht.

Die Konsumausgaben, die mehr als zwei Drittel der US-Wirtschaftsaktivität ausmachen, dürften der Haupttreiber gewesen sein, da die Amerikaner langlebige Güter wie Kraftfahrzeuge kauften und auch Konzerte besuchten. Die Ausgaben für Waren scheinen aufgrund der gesunkenen Preise deutlich zugenommen zu haben.

Ein starker Arbeitsmarkt hat die Verbraucherausgaben gefördert. Obwohl sich das Lohnwachstum verlangsamt hat, steigt es etwas schneller als die Inflation, was die Kaufkraft der Haushalte steigert. Es wird erwartet, dass das Wachstum der Verbraucherausgaben die 4,0-Prozent-Marke übersteigt, nachdem es im zweiten Quartal nur um 0,8 Prozent gestiegen war.

GESCHWINDIGKEIT VORAUS

Im Oktober wurden die Rückzahlungen für Studienkredite wieder aufgenommen, die nach Schätzungen von Ökonomen etwa 70 Milliarden US-Dollar oder etwa 0,3 % des verfügbaren persönlichen Einkommens ausmachten und die Ausgaben drücken könnten. Obwohl die während der Pandemie angesammelten überschüssigen Ersparnisse weiterhin reichlich vorhanden sind, konzentrieren sie sich größtenteils auf Haushalte mit hohem Einkommen.

Verbraucher mit niedrigem Einkommen sind zunehmend auf Schulden angewiesen, um Einkäufe zu finanzieren, wobei höhere Kreditkosten die Zahlungsausfälle bei Kreditkarten in die Höhe treiben.

Infolgedessen sehen einige Ökonomen eine starke Verlangsamung vor der Tür. Andere sind nicht allzu besorgt und stellen fest, dass der Arbeitsmarkt weiterhin in einem soliden Tempo Arbeitsplätze produziert.

„Wir sehen beängstigende Schlagzeilen darüber, dass die Kreditkartenschulden zu schnell steigen, aber sie sind während der Pandemie ziemlich stark zurückgegangen“, sagte Luke Tilley, Chefökonom beim Wilmington Trust in Philadelphia. „Wenn man es als Anteil am monatlichen Einkommen der Menschen betrachtet, ist es eigentlich ziemlich normal. Ich glaube nicht, dass wir einen Punkt erreicht haben, an dem es ein Kanarienvogel im Kohlebergwerk ist.“

Die Widerstandsfähigkeit des Arbeitsmarktes sollte in einem separaten Bericht des Arbeitsministeriums vom Donnerstag deutlich werden, der in der vergangenen Woche voraussichtlich einen leichten Anstieg der Zahl der Personen, die neue Anträge auf Arbeitslosenunterstützung stellen, gegenüber dem Neunmonatstief der Vorwoche zeigen wird.

Die BIP-Daten werden wahrscheinlich keinen Einfluss auf die kurzfristige Geldpolitik haben, da sich die finanziellen Bedingungen bereits verschärft haben und die Renditen der US-Staatsanleihen in die Höhe geschossen sind, während es am Aktienmarkt zu einem Ausverkauf kam.

Die Finanzmärkte gehen davon aus, dass die Fed die Zinssätze vom 31. Oktober bis zum 31. November unverändert lassen wird. 1 politische Sitzung, laut FedWatch der CME Group (NASDAQ:). Seit März hat die US-Notenbank ihren Leitzins für Tagesgeld um 525 Basispunkte auf die aktuelle Spanne von 5,25 % bis 5,50 % seit März 2022 angehoben.

„Ich denke, dass (starker BIP-Bericht) bereits in ihre Überlegungen eingeflossen ist“, sagte Yelena Shulyatyeva, leitende Ökonomin bei BNP Paribas (OTC:) in New York. „Damit sind wir der Ansicht, dass wir den Endkurs für diesen Konjunkturzyklus erreicht haben.“

Das Wachstum im letzten Quartal wurde dank starker Exporte und erhöhter Lagerinvestitionen auch durch ein geringeres Handelsdefizit angekurbelt. Von den Autostreiks, die Mitte September begannen, waren keine Auswirkungen zu erwarten. Doch der Arbeitskonflikt, der die Autohersteller jede Woche Millionen von Dollar kostet, könnte das Wachstum im vierten Quartal belasten.

„Ich sehe aufgrund der Streiks einen Geschwindigkeitsrückgang“, sagte Brian Bethune, Wirtschaftsprofessor am Boston College. „Aber ich glaube nicht, dass wir plötzlich über Bord gehen.“