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- Laut JPMorgan verliert der US-Dollar an Einfluss auf den Ölmärkten.
- Die Korrelation zwischen der Stärke des USD und den Ölpreisen hat sich laut einer Untersuchung der Bank abgeschwächt.
- Dies liegt daran, dass jetzt mehr Öl in Nicht-Dollar-Währungen gehandelt wird.
Inmitten einer breiten Diskussion über den schwindenden Einfluss des US-Dollars sehen Analysten einer Bank, dass ein Rohstoffmarkt beginnt, vor der Währung zurückzuschrecken.
Bei der Analyse der Korrelation des Dollars mit den internationalen Rohölpreisen, Analysten von JPMorgan warnten in einem Bericht vom Donnerstag, dass die Die Bedeutung des Dollars könnte bald nachlassen.
„Der US-Dollar, einer der Haupttreiber der globalen Ölpreise, scheint seinen einst mächtigen Einfluss zu verlieren“, schrieb Natasha Kaneva, Leiterin der globalen Rohstoffstrategie bei JPMorgan, in dem Bericht.
Der Analyst zog seine Schlussfolgerung, indem er die Auswirkungen eines stärkeren Dollars auf die Ölpreise betrachtete.
Der Zusammenhang besteht, weil der Dollar traditionell umgekehrt mit den Ölpreisen korreliert – das heißt, wenn der Wert des Greenbacks steigt, fallen die Ölpreise und umgekehrt. Der Zusammenhang besteht, weil der internationale Ölhandel typischerweise auf US-Dollar lautet, sodass die Nachfrage nach dem Rohstoff sinkt, wenn der Wert des Dollars steigt.
Zwischen 2005 und 2013 ist ein Anstieg um 1 % zu verzeichnen US-handelsgewichteter Dollar – das den Wert des Greenback im Verhältnis zu einem Korb anderer Fremdwährungen misst – würde den Preis des internationalen Benchmark-Rohöls der Sorte Brent nach Angaben von JPMorgan um etwa 3 % senken.
Allerdings fielen die Rohölpreise der Sorte Brent nur um 0,2 %, wobei der handelsgewichtete US-Dollar zwischen 2014 und 2022 um 1 % stieg – was auf den schwindenden Einfluss des Dollars auf den Rohstoffhandel hindeutet.
Dieser Trend sei darauf zurückzuführen, dass mehr Öl jetzt in anderen Währungen als dem Dollar gehandelt werde, so JPMorgan in seinem Bericht, etwa im chinesischen Yuan.
Tatsächlich ein großer Energieabnehmer China hat den Yuan verwendet für fast das gesamte russische Öl, das es im vergangenen Jahr gekauft hat, Reuters berichtete im Mai unter Berufung auf mehrere Handelsmanager mit direkter Kenntnis der Angelegenheit.
Russisches Öl – das nun internationalen Handelsbeschränkungen unterliegt – werde auch in den lokalen Währungen der Käufer oder in den Währungen von Ländern verkauft, die Russland als „freundlich“ wahrnimmt, fügte Kaneva in dem Bericht hinzu.
„Insgesamt stellen wir fest, dass die Bedeutung des Dollars von 2014 bis 2022 erheblich abgenommen hat“, sagte Jahangir Aziz, Leiter der Wirtschaftsforschung für Schwellenländer bei der Bank, in dem Bericht.
Er sagte, es sei „schwer, die Verschiebung zu ignorieren“, auch wenn sie auf die Stärke des Dollars nach der Pandemie und geopolitische Spannungen zurückzuführen sei – wie die vom Westen geführten Sanktionen gegen Russland wegen seiner Invasion in der Ukraine, die andere Länder vor möglichen Konsequenzen fürchten lassen Washington zu durchqueren.
Sicherlich behält der US-Dollar immer noch seine Dominanz bei, wobei sein Anteil an der allgemeinen Verwendung über das SWIFT-Zahlungssystem bei über 40 % liegt – viel höher als der Euro mit etwa 25 % und der Yuan mit etwa 3 % Juli 2023.
Und obwohl JPMorgan nun mit einer „marginalen Entdollarisierung“ rechnet, wird nicht mit einem schnellen Tempo gerechnet. Dies liegt daran, dass der Dollar in einem riesigen globalen Finanzökosystem einfach zu häufig verwendet wird.
„Stattdessen ist eine teilweise Entdollarisierung – bei der der Renminbi einige der aktuellen Funktionen des Dollars unter blockfreien Ländern und Chinas Handelspartnern übernimmt – plausibler, insbesondere vor dem Hintergrund des strategischen Wettbewerbs“, fügten die Analysten der Bank hinzu zur chinesischen Währung mit ihrem offiziellen Namen.
Es ist nicht das erste Mal, dass der Bankenriese den Trend der Entdollarisierung nennt.
Im Juni sagten die Analysten der Bank, dass „einige Anzeichen einer Entdollarisierung erkennbar sind“, da der Anteil des Dollars an den Währungsreserven auf ein Rekordtief fiel. JPMorgan stellte in seinem Donnerstagsbericht fest, dass der Anteil des Dollars am Volumen der Devisenreserven von 73 % im Jahr 2001 auf ein Rekordtief von 58 % im Jahr 2022 gesunken ist.
JPMorgan reagierte nicht sofort auf eine Anfrage von Insider nach einem Kommentar, die außerhalb der regulären Geschäftszeiten gesendet wurde.