© Reuters. DATEIFOTO: Der Vorsitzende des Federal Reserve Board, Jerome Powell, beantwortet eine Frage auf einer Pressekonferenz im Anschluss an eine geschlossene zweitägige Sitzung des Offenmarktausschusses der Federal Reserve zur Zinspolitik bei der Federal Reserve in Washington, USA, am 1. November 2023. RE
Von Howard Schneider
WASHINGTON (Reuters) – Die Federal Reserve wird am Mittwoch eine zweitägige geldpolitische Sitzung abschließen, bei der die Beamten Beweise für eine Verlangsamung der Inflation neben der anhaltenden Arbeitsmarktstärke und einem Anstieg des Verbrauchervertrauens analysieren, um zu entscheiden, wann eine Lockerung der US-Notenbank angebracht sein könnte derzeit restriktiver geldpolitischer Kurs.
Es wird erwartet, dass die politischen Entscheidungsträger den Leitzinssatz für Tagesgeld der Fed am Ende ihrer Sitzung im Bereich von 5,25 % bis 5,50 % belassen werden, aber was noch wichtiger ist, sie müssen ihre aktuellen Ansichten über eine Wirtschaft zusammenfassen, die einige der Grundannahmen der Zentralbank in Frage stellt .
Die Inflation, die Mitte 2022 auf einen 40-Jahres-Höchststand anstieg und einen aggressiven Zinserhöhungszyklus der Fed auslöste, verlangsamt sich, während die Wirtschaft weiterhin überraschend schnell wächst und die Arbeitslosenquote keine Anzeichen für einen signifikanten Anstieg gegenüber dem historischen Tief zeigt Ebenen.
Daten vom Mittwoch zeigten, dass ein genau beobachtetes Maß für die Arbeitnehmervergütungskosten im vierten Quartal weiter nachließ, was ein Beweis dafür ist, dass die Arbeitsmärkte auch bei sinkenden Arbeitskosten weiterhin ein niedriges Niveau der Arbeitslosigkeit unterstützen. Der Beschäftigungskostenindex, der Löhne und Sozialleistungen umfasst, stieg in den letzten drei Monaten des Jahres 2023 im Jahresvergleich um 4,2 %. Das war ein Rückgang gegenüber einem Anstieg von 5,1 % im vierten Quartal 2022.
Der vierteljährliche Anstieg von 0,9 % war der niedrigste seit dem zweiten Quartal 2021, wobei sowohl bei den Lohn- als auch bei den Leistungskomponenten des Index kleinere Sprünge zu verzeichnen waren.
Die von einigen Ökonomen als „makellose Desinflation“ bezeichnete Situation hat die politischen Entscheidungsträger der Fed in die Lage versetzt, sich zu entscheiden, ob sie darauf vertrauen, dass ein solch bestmögliches Ergebnis anhalten kann, und mit der Senkung des Leitzinses beginnen, um dies zu fördern, oder Warten Sie auf weitere Daten, um Vertrauen zu schaffen, dass die Inflation weiter sinken wird.
Die Grundsatzerklärung der US-Notenbank soll um 14:00 Uhr EST (1900 GMT) veröffentlicht werden. Fed-Chef Jerome Powell wird eine halbe Stunde später eine Pressekonferenz abhalten, um eine Entscheidung zu erläutern, die eigene Kommunikationsherausforderungen mit sich bringen könnte, da die Zentralbank versucht, eine Wende hin zu niedrigeren Zinssätzen in einer Wirtschaft in Einklang zu bringen, die weiterhin eine solche Dynamik aufweist Das könnte unter sonst gleichen Umständen dazu führen, dass die Inflation über dem 2-Prozent-Ziel der Fed bleibt.
Doch das Tempo des Preisanstiegs verlangsamt sich weiter, auch wenn die Wirtschaft das Jahr 2023 mit einem guten Ergebnis beendete.
Das US-Bruttoinlandsprodukt wuchs in den letzten drei Monaten des Jahres auf Jahresbasis um 3,3 % und lag damit deutlich über dem, was Fed-Beamte als langfristige nichtinflationäre Wachstumsrate der Wirtschaft von etwa 1,8 % betrachten.
Die Arbeitslosenquote blieb im Dezember bei 3,7 %, während die am Dienstag veröffentlichten Daten ein anhaltend hohes Niveau offener Stellen zeigten, die im letzten Monat wieder auf über 9 Millionen anstiegen – so dass auf jeden arbeitslosen Arbeitssuchenden mehr als 1,4 offene Stellen blieben, was deutlich über dem Verhältnis von Arbeitsplätzen zu liegt Arbeitssuchende, die vor der COVID-19-Pandemie gesehen wurden.
Doch die Job Openings and Labor Turnover Survey (JOLTS) zeigte auch, dass die Rate, mit der Arbeitnehmer ihren Arbeitsplatz kündigen, weiterhin unter dem Niveau liegt, das vor der Pandemie herrschte, die den US-Arbeitsmarkt in Unordnung brachte.
Ökonomen betrachten die Kündigungsquote als Maß für die Fähigkeit der Arbeitnehmer, den Arbeitsplatz zu wechseln, um ein höheres Gehalt zu erhalten, und stellen damit einen Indikator für Veränderungen bei den Lohn- und Sozialleistungskosten dar. Die aktuellen Daten deuten auf eine Abschwächung des Arbeitskostendrucks im Einklang mit anhaltenden Fortschritten bei der Gesamtinflation hin .
PREIS-CUT-WETTEN
Andere Daten könnten die Fed in die andere Richtung drängen. Eine kürzlich vom Conference Board durchgeführte Umfrage zeigte, dass das Verbrauchervertrauen auf ein Zweijahreshoch gestiegen ist, was auf anhaltende Verbraucherausgaben zu einer Zeit hindeuten könnte, in der die politischen Entscheidungsträger der Zentralbanken immer noch der Meinung sind, dass die Gesamtnachfrage nachlassen muss.
„Die Inflation ist auf dem Weg zu 2 %, aber Daten wie diese deuten auf einen langsameren Fortschritt hin … und könnten die erste Zinssenkung verzögern“, sagte Oren Klachkin, Ökonom bei Nationwide.
Der Rückgang der Beschäftigungskosten im letzten Quartal verstärkte jedoch die Erwartungen der Anleger, dass eine erste Zinssenkung bereits bei der geldpolitischen Sitzung der Fed am 19. und 20. März erfolgen könnte. Laut dem FedWatch Tool der CME Group (NASDAQ:) schätzen Händler von Federal Funds Futures diese Wahrscheinlichkeit mittlerweile auf etwa 55 %.
Zu den bevorstehenden Daten, die diese politische Sitzung beeinflussen könnten, gehören die Veröffentlichung der Produktivitätsdaten für das vierte Quartal durch das Arbeitsministerium am Donnerstag und der monatliche Beschäftigungsbericht für Januar, der am Freitag veröffentlicht wird.