© Reuters. DATEIFOTO: Das Federal Reserve-Gebäude in Washington, USA, 26. Januar 2022. REUTERS/Joshua Roberts/Archivfoto
Von Karin Strohecker und Sumanta Sen
LONDON (Reuters) – Im Dezember kam es zu einer lang erwarteten Wende in der Geldpolitik der US-Notenbank. Die großen Zentralbanken der Industrieländer führten lediglich eine Erhöhung durch und die Zahl der Kürzungen nahm in den Schwellenländern weiter zu.
Im Dezember hielten acht der Zentralbanken, die die zehn am stärksten gehandelten Währungen überwachen, Zinssitzungen ab, wobei nur Norwegen die Zinsen um 25 Basispunkte erhöhte.
Im Dezember beschlossen die EZB sowie politische Entscheidungsträger in Großbritannien, Japan, Australien, Kanada und der Schweiz auf ihren Sitzungen, die Benchmarks unverändert zu lassen – ebenso wie die US-Notenbank. Doch die auffällige Kehrtwende bei der obersten Zentralbank der Welt überraschte die Märkte und verstärkte die Wetten, dass die Zinssätze schneller und früher als bisher erwartet sinken würden. Die politischen Entscheidungsträger in Europa und anderswo haben diese Erwartungen nicht bestätigt, und die Märkte scheinen mit den politischen Entscheidungsträgern über den richtigen Zeitpunkt uneinig zu sein.
„Eine sich verlangsamende Weltwirtschaft, ein nachlassender Inflationsdruck und eine Abkühlung an den Arbeitsmärkten würden die Tür für Zinssenkungen durch die großen Zentralbanken im nächsten Jahr öffnen“, sagte Dean Turner, Chefökonom für die Eurozone und Großbritannien bei USB Global Wealth Management, und fügte hinzu, dass die Zinsen auf dem aktuellen Stand bleiben sollten würde die Konditionen real verschärfen.
„Nur wenige Zentralbanker glauben, wenn überhaupt, dass dies wahrscheinlich notwendig sein wird, daher ist es sehr wahrscheinlich, dass die Zinssätze im Jahr 2024 gesenkt werden.“
Die Bilanz der G10-Zentralbanken seit Jahresbeginn liegt bei +1.200 Basispunkten bei 38 Zinserhöhungen, weniger als die Hälfte der 2.700 Basispunkte an Straffungen im Jahr 2022, als 54 Schritte verzeichnet wurden, wie Berechnungen von Reuters zeigten.
Unterdessen gewannen in den Schwellenländern – die sowohl den Straffungs- als auch den Lockerungszyklus anführten – Zinssenkungen an Fahrt.
Fünf der Reuters-Stichprobe von 18 Zentralbanken in Entwicklungsländern senkten die Zinssätze – die höchste Zahl seit mindestens drei Jahren. Die politischen Entscheidungsträger in der Tschechischen Republik haben ihren Lockerungszyklus in Gang gesetzt, während Brasilien, Ungarn, Kolumbien und Chile ihre Lockerungsbemühungen verdoppelten. In der Reuters-Marktstichprobe hielten 13 Zentralbanken im Dezember Sitzungen zur Zinsfestsetzung ab.
Durch die jüngsten Maßnahmen beläuft sich die jährliche Gesamtzahl der Zinssenkungen auf 945 Basispunkte in 18 Schritten, verglichen mit 1.765 Basispunkten an Zinssenkungen im Jahr 2022 in 11 Schritten. Und es werde noch mehr kommen, sagten Analysten.
„Der gemäßigte Kurs der Fed hat die Risikostimmung in den Schwellenländern gestärkt und bietet den Zentralbanken der Schwellenländer mehr Spielraum für eine Lockerung“, sagte Christian Keller, Leiter der Wirtschaftsforschung bei Barclays.
Allerdings befanden sich sowohl Russland als auch die Türkei, die unter anhaltendem Druck auf ihre Währungen und einer hartnäckig hohen Inflation stehen, weiterhin im Zinserhöhungsmodus und verschärften ihre Geldpolitik jeweils um 350 Basispunkte.
Insgesamt haben die Zentralbanken der Schwellenländer seit Jahresbeginn die Zinssätze um 5.075 Basispunkte verschärft – im Vergleich zu Zinserhöhungen in Höhe von 7.425 Basispunkten im Gesamtjahr 2022.