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- Laut Fitch wird Peking Schulden anhäufen, um die chinesische Wirtschaft wiederzubeleben.
- Die Ratingagentur senkte am Mittwoch ihren Ausblick für China auf negativ.
- Die politischen Entscheidungsträger kämpfen außerdem mit einem schwächelnden Wachstum und einer anhaltenden Immobilienmarktkrise.
Fitch Ratings hat seinen Ausblick für China gesenkt und damit die düstere Stimmung um die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt noch verstärkt.
Peking wird wahrscheinlich noch mehr Schulden anhäufen, da es versucht, „vom immobilienabhängigen Wachstum zu dem überzugehen, was die Regierung als nachhaltigeres Wachstumsmodell ansieht“, sagte die Ratingagentur. Der Ausblick wurde von „stabil“ auf „negativ“ herabgestuft, das Gesamtrating blieb jedoch bei „A+“.
Der Schritt erfolgte, nachdem Moody’s Investor Services, eine weitere große Ratingagentur, im Dezember ebenfalls ihren Ausblick für China auf „negativ“ herabgestuft hatte.
Solche Herabstufungen sind eher ein Symptom wirtschaftlicher Unsicherheit als eine Quelle weiteren Elends. Fitch senkte im August sein Rating für die USA und verwies auf den politischen Stillstand im Zusammenhang mit der Schuldenkrise. Die Herabstufung löste jedoch keine Rezession aus und verhinderte auch nicht, dass die Aktien eine Rezession verzeichneten ihre besten 12 Monate seit vielen Jahren.
Dennoch erinnert der Schritt von Fitch an einige der Probleme, mit denen die chinesische Wirtschaft zu kämpfen hat.
Peking hat versprochen, die Finanzpolitik zur Wiederbelebung des Wachstums einzusetzen, das letztes Jahr ins Stocken geraten war. Chinas Wirtschaft wuchs im vergangenen Jahr um 5,2 % – etwas über dem offiziellen Ziel der politischen Entscheidungsträger, aber weit hinter dem, was viele Analysten und Investoren erwartet hatten.
Auch die Deflation hat sich verfestigt, und die Verbraucherpreise fielen im Februar so schnell wie seit 14 Jahren nicht mehr. Analysten werten dies als Zeichen einer schwächelnden Nachfrage und eines schwächeren Vertrauens.
All diese Untergangsstimmung hat ihren Ursprung in der anhaltenden Immobilienmarktkrise in China. Von Mitte der 1990er-Jahre bis 2020 waren Immobilien ein enormer Wachstumsmotor, doch das harte Durchgreifen der Regierung bei der Kreditaufnahme hat seitdem zum Zusammenbruch großer Projektentwickler wie Evergrande und Country Garden geführt.
Ein schwacher Immobiliensektor hat das Vermögen vieler Menschen ausgehöhlt und die Konsumausgaben gedämpft. Daher erwartet Fitch für 2024 einen Rückgang des Wirtschaftswachstums auf 4,5 %.
Die Ratingagentur sagte, dass die politischen Entscheidungsträger wahrscheinlich keine andere Wahl haben werden, als Kredite aufzunehmen, um die wirtschaftlichen Probleme zu bewältigen. Fitch prognostiziert, dass Chinas Defizit im Verhältnis zum BIP in diesem Jahr auf 7,1 % steigen wird, gegenüber 5,8 % im Jahr 2023.
Das ist deutlich höher als das US-Defizit, das Ende letzten Jahres 6,2 % des BIP entsprach, wie aus Daten der US-Regierung hervorgeht St. Louis Federal Reserve.
Das chinesische Finanzministerium wehrte sich gegen den überarbeiteten Ausblick von Fitch und erklärte, dass alle von ihm vorgenommenen Interventionen das Wachstum fördern und dem Land helfen würden, seine Schuldenlast zu stützen.
Die Märkte veränderten sich nach dem Schritt von Fitch kaum und die Renditen 10-jähriger Staatsanleihen blieben stabil bei knapp 2,3 %. Der Chinesische Yuan wurde gegenüber dem US-Dollar flach gehandelt, war aber das Flaggschiff CSI 300-Index schloss 0,8 % niedriger und widersetzte sich damit dem weltweiten Trend steigender Aktien.