Die amerikanischen Verbraucher beginnen möglicherweise einzuknicken. Hier sind 5 Warnsignale für eine bevorstehende Verlangsamung der Ausgaben.

• Es gibt eine Handvoll Signale, die darauf hindeuten, dass der starke US-Verbraucher endlich nachlässt.
• Macquarie-Stratege Thierry Wizman geht davon aus, dass die US-Wirtschaft in einen verbraucherbedingten Abschwung abrutschen wird.
• Er sagte, dass es irgendwann bis zum Ende des ersten Quartals 2024 zu einem Abschwung kommen könnte.

Die amerikanischen Verbraucher zeigen endlich Anzeichen einer Verlangsamung, da ihre Ersparnisse aufgebraucht sind, und es gibt eine Handvoll Warnsignale dafür, dass die Wirtschaft bald in eine Ausgabenrezession kippen könnte.

Thierry Wizman, Stratege bei Macquarie Global, geht davon aus, dass die US-Wirtschaft irgendwann bis zum Ende des ersten Quartals 2024 in einen verbraucherbedingten Abschwung abrutschen wird. Ein erheblicher Rückgang der Verbraucherausgaben könnte das BIP-Wachstum zum Stillstand bringen, sagte er Insider, der die Gesamtwirtschaft in den Grenzbereich einer Rezession treibt.

Wizmans düstere Prognose steht im Widerspruch zu dem, was andere Kommentatoren haben gesagtda die Verbraucher ihre Kauflust im dritten Quartal in Folge in diesem Jahr aufrechterhalten haben. Einzelhandelsverkaufstieg im September um 0,7 %, mehr als doppelt so viel wie von Ökonomen erwartet.

Aber die robusten Ausgaben sind selbst das Problem: Die Ausgaben waren so hoch, dass sie sich zwangsläufig in die andere Richtung entwickeln werden, wenn die Ersparnisse versiegen und sich die finanzielle Situation der Amerikaner ändert, sagte Wizman.

„Es gab Gründe, warum das dritte Quartal sehr stark war. Ich habe all die Rachereisen und Konzerttouren überstanden“, sagte Wizman. „Das Problem ist natürlich, dass darauf meist ein Kater folgt.“

„Wie alle Kater wird auch dieser kurz nach dem Rausch auftreten“, fügte er diese Woche in einer Notiz hinzu.

In der Wirtschaft gibt es nun eine Handvoll Warnsignale, dass dem US-Verbraucher die Puste ausgeht. Hier sind fünf Schwächesignale, die auf eine bevorstehende Ausgabenrezession hindeuten.

1. Zahlungsausfälle bei Kreditkarten nehmen zu

Die Zahl der neu säumigen Kreditkarteninhaber ist im letzten Quartal auf 2 % gestiegen, etwa doppelt so hoch wie im ersten Quartal 2021. In der Zwischenzeit ist die Zahl der Amerikaner, die mit der Zahlung ihrer Kreditkartenguthaben ernsthaft in Verzug geraten sind – um mindestens 90 Tage –, auf fast 2 % gestiegen Laut dem neuesten Haushaltsschulden- und Kreditbericht der New York Fed ist sie im letzten Quartal um 6 % gestiegen.

Besonders stark stiegen auch die Kreditkartenausfälle bei denjenigen an, die bereits Schulden für Auto- und Studienkredite hatten, heißt es in dem Bericht weiter. Das sei ein Zeichen dafür, dass der finanzielle Stress zunimmt, sagte Wizman, was wahrscheinlich dazu führen werde, dass die Menschen ihre Ausgaben zurückhalten.

2. Die Amerikaner sparen weniger

Die persönliche Sparquote ist im vergangenen Monat weiter gesunken. Nach Angaben des Bureau of Economic Analysis sparten die Amerikaner im September durchschnittlich 3,4 % ihres verfügbaren persönlichen Einkommens, verglichen mit 4 % im August. Das liegt deutlich unter der Sparquote vor der Pandemie, als die Amerikaner etwa 7 % ihres verfügbaren persönlichen Einkommens beiseite legten.

„Das ist tatsächlich sehr, sehr niedrig im Vergleich zu historischen Normen“, sagte Wizman über die aktuelle Sparquote. „Irgendwann muss es also eine Anpassung geben.“

Auch die Verbraucher haben durch die Pandemie einen Großteil ihrer Ersparnisse abgerufen. Laut einer Studie der San Francisco Fed waren die überschüssigen Ersparnisse wahrscheinlich am Ende des letzten Quartals aufgebraucht.

3. Das Verbrauchervertrauen ist drei Monate in Folge gesunken

Nach Angaben des Conference Board sank das Verbrauchervertrauen im Oktober auf 102,6, verglichen mit 104,3 im Vormonat. Dies ist der dritte Monat in Folge, in dem sich die Einstellung der Verbraucher aufgrund von Faktoren wie Inflation, Aktienkursen und Zinssätzen verschlechtert hat.

Unterdessen fiel der Erwartungsindex des Conference Board, der die kurzfristigen Wirtschaftsaussichten der Verbraucher widerspiegelt, im Oktober auf 75,6. Er bleibt leicht unter der wichtigen Schwelle von 80, die traditionell auf eine Rezession innerhalb der nächsten 12 Monate hindeutet.

„Die Befürchtungen der Verbraucher vor einer drohenden Rezession sind nach wie vor groß und stehen im Einklang mit dem kurzen und oberflächlichen Wirtschaftsrückgang, den wir für die erste Hälfte des Jahres 2024 erwarten“, sagte das Conference Board in einer Erklärung.

4. Die Verbraucher planen nicht, in dieser Weihnachtszeit Geld auszugeben

Es scheint weniger wahrscheinlich, dass die Amerikaner sich verwöhnen lassen, auch wenn die Ferienzeit näher rückt. Eine McKinsey-Umfrage unter 1.000 US-Verbrauchern ergab, dass nur 35 % sagen, dass sie planen, dieses Jahr viel Geld auszugeben. Das sind weniger als die 39 % der Menschen, die angaben, sie wären bereit, vor den Feiertagen im Jahr 2022 Geld auszugeben.

Eine separate Umfrage von Morgan Stanley ergab, dass 69 % der Menschen darauf warten, dass Einzelhändler Rabatte anbieten, bevor sie mit dem Einkaufen beginnen. Im Durchschnitt erwarten Verbraucher einen Rabatt von rund 30 %, sagen Strategen.

5. Einzelhändler stellen vor den Feiertagen nicht so viele ein

Laut Daten des Bureau of Labor Statistics sank die Zahl der Urlaubseinstellungen bei Einzelhändlern auf 135.000, den niedrigsten Stand seit etwa fünf Jahren.

„Die Einstellung von Mitarbeitern für die Weihnachtszeit erfolgt in der Regel im Oktober, und die Addition der neu geschaffenen Arbeitsplätze in den von der BLS definierten Einzelhandelssektoren für die Weihnachtszeit im jüngsten Beschäftigungsbericht zeigt, dass die Einzelhändler mit einer schwächeren Weihnachtszeit rechnen“, sagte Apollo-Chefökonom Torsten Slok in einer Stellungnahme Hinweis am Dienstag.

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