© Reuters. DATEIFOTO: Das Logo von Renault ist auf der Viva Technology-Konferenz zu Innovation und Startups im Ausstellungszentrum Porte de Versailles in Paris, Frankreich, am 15. Juni 2023 zu sehen. REUTERS/Gonzalo Fuentes/Archivfoto
Von Mathieu Rosemain, Silvia Aloisi und Pablo Mayo Cerqueiro
PARIS/LONDON (Reuters) – Die schwächere Nachfrage nach Elektrofahrzeugen (EV), die zunehmende Konkurrenz aus China und die Marktvolatilität machen es dem französischen Automobilhersteller schwer Renault (EPA:) plant, sein Elektrofahrzeuggeschäft Ampere an die Börse zu bringen, sagten vier mit der Angelegenheit vertraute Personen gegenüber Reuters.
Renault strebt an, durch einen Börsengang (IPO) mehr Wert aus Ampere zu ziehen, es ist jedoch unwahrscheinlich, dass das Unternehmen weitermachen wird, wenn die endgültige Bewertung unter 7 Milliarden Euro fällt, sagten zwei der Quellen. Einer von ihnen sagte, dass der Grenzwert näher bei 6 Milliarden Euro (6,33 Milliarden US-Dollar) liegen könnte.
Die Marktbedingungen würden es selbst bei diesen Bewertungen schwierig machen, den Börsengang, der nun für nächstes Frühjahr geplant ist, nachdem er ursprünglich für die zweite Hälfte des Jahres 2023 geplant war, durchzuführen, sagten sie.
Mehrere europäische Firmen, darunter DKV Mobility, der deutsche Getriebelieferant Renk und das französische Unternehmen Planisware, haben kürzlich ihre Pläne für einen Börsengang unter Berufung auf die Marktbedingungen verworfen, während Autohersteller wie Tesla (NASDAQ:) vor einem nachlassenden Wachstum bei Elektrofahrzeugen gewarnt haben.
Einige Analysten hatten bereits die erhoffte Bewertung von Renault von bis zu 10 Milliarden Euro in Frage gestellt, andere schlugen vor, dass der Autobauer alternative Möglichkeiten zur Liquiditätsbeschaffung prüfen sollte.
Der Börsengang ist Teil eines radikalen Umstrukturierungsplans von Renault-Chef Luca de Meo. Dazu gehört die Ausgliederung des Motorengeschäfts von Renault in einer Partnerschaft mit Geely aus China und Aramco aus Saudi-Arabien (TADAWUL:) sowie die Überarbeitung der Nissan-Allianz (OTC:).
Ein europäischer Fondsmanager sagte unter der Bedingung der Anonymität, dass Renault angesichts der schwierigen Marktbedingungen für Börsengänge letztendlich möglicherweise jede Bewertung annehmen muss, die Anleger bereit sind, anzubieten, damit Ampere fortfahren kann.
Renault, das am 15. November eine Investorenpräsentation zum Börsengang abhalten wird, sagte, dass es kurzfristigen Marktdruck geben könnte, wies jedoch darauf hin, dass der Marktanteil von Elektrofahrzeugen in Europa von 15 % im Jahr 2022 auf 20 % im Jahr 2023 gestiegen sei, und dass unabhängige Studien bestätigten geschätztes durchschnittliches jährliches Branchenumsatzwachstum von 20 % oder mehr bis 2030.
Ampere war der einzige reine EV-Anbieter in Europa und „verdient es aufgrund seines risikoarmen exponentiellen Wachstums, zu einem Vielfachen zu handeln, das näher an seinen Mitbewerbern liegt“, fügte Renault in einer E-Mail-Erklärung hinzu.
Auch europäische Automobilhersteller und politische Entscheidungsträger äußerten Bedenken hinsichtlich einer „Flut“ billigerer Elektroautos aus China, was die Europäische Kommission dazu veranlasste, die Einführung von Zöllen auf Importe in Betracht zu ziehen.
De Meo sagte im September, dass die Notierung Ampere mit 8 bis 10 Milliarden Euro bewerten könnte, was über der aktuellen Marktkapitalisierung des französischen Autoherstellers von 9,55 Milliarden Euro liegt.
UBS-Analysten hatten am 31. August erklärt, dass Ampere nur 3 bis 4 Milliarden Euro wert sei, und warnten damit, dass Renault einer der Konzerne sei, der in Europa am stärksten von chinesischen Konkurrenten betroffen sei.
Barclays-Analysten bewerteten Ampere kürzlich mit 5 Milliarden Euro, während Bernstein-Analysten letzte Woche einen offenen Brief an de Meo schrieben, in dem sie ihm rieten, den Börsengang abzuschaffen und stattdessen den Verkauf des 28-prozentigen Anteils von Renault an Nissan in Betracht zu ziehen, um Geld zu beschaffen.
Renault sagte in seiner Erklärung, dass die Schätzungen von UBS und Barclays die niedrigsten waren, die bisher veröffentlicht wurden, und dass die Analysten nicht über alle wichtigen Kennzahlen zur Bewertung des Unternehmens verfügten.
Einer der Befragten und ein Dritter sagten, dass Renault trotz des Marktklimas vorerst entschlossen sei, den Börsengang fortzusetzen, der etwa 20 % des Aktienkapitals von Ampere umfassen würde.
Dies käme zu den rund 10 % der Aktien hinzu, die an die Renault-Verbündeten Nissan und Mitsubishi gehen würden, die zugesagt haben, bis zu 800 Millionen Euro in Ampere zu investieren.
Der Börsengang und die Anteilsverkäufe an Nissan und Mitsubishi würden dazu führen, dass Renault zwischen 60 % und 70 % von Ampere hält, sagten die Personen und warnten davor, dass sich die Zahlen ändern könnten.
Der Marktwert anderer Elektrofahrzeughersteller ist in den letzten Monaten stark gesunken. Polestar (NASDAQ:) notierte letztes Jahr bei rund 20 Milliarden US-Dollar, ist jetzt aber 4 Milliarden US-Dollar wert, während die Aktien von Elon Musks Tesla in weniger als zwei Monaten fast ein Viertel ihres Wertes verloren haben.
Der Börsengang von Ampere würde eine Mischung aus Renault-Aktien und neuen Aktien beinhalten und könnte je nach Marktlage bereits im April 2024 stattfinden, sagte einer der Befragten.
(1 $ = 0,9472 Euro)