© Reuters. Fußgänger überqueren die Straße, während ein Mann in einem Lebensmittelgeschäft in Forest Hills, einem Viertel im Stadtteil Queens von New York City, USA, Beeren sortiert, 2. Mai 2022. REUTERS/Bing Guan/File Photo
Von Hari Kishan
BENGALURU (Reuters) – Laut einer Reuters-Umfrage unter Ökonomen dürfte das globale Wachstum in diesem Jahr stabil bleiben und im Jahr 2025 nur leicht an Fahrt gewinnen, ein stabiler Ausblick im Widerspruch zu immer noch relativ aggressiven Zinssenkungswetten an den Finanzmärkten.
Es wird erwartet, dass das Wachstum in den führenden Volkswirtschaften nicht konstant sein wird, wobei in den Vereinigten Staaten und Indien eine relative Stärke zu verzeichnen ist und in der Eurozone sowie in der zweitgrößten Volkswirtschaft China eine Abschwächung erwartet wird.
Ökonomen sind im Großen und Ganzen optimistisch, allerdings wird es nicht zu einem Wiederanstieg der Inflation kommen, da die meisten Zentralbanken den Preisdruck inzwischen in die Nähe ihres Wunschniveaus gebracht haben.
Die Reuters-Umfragen vom 3. bis 25. Januar in 48 Volkswirtschaften ergaben, dass Ökonomen ein globales Wachstum von durchschnittlich 2,6 % im Jahr 2024 prognostizieren: keine Boomzeiten, aber auch keine Rezession.
Die diesjährige Prognose ist nur geringfügig schwächer als der erwartete Zinssatz von 3,0 % für 2023, trotz einer schnellen Serie von Zinserhöhungen durch die Zentralbanken. Letztes Jahr um diese Zeit waren dieselben Ökonomen zu pessimistisch und erwarteten nur ein Wachstum von 2,1 %.
Es wird prognostiziert, dass sich das globale Wachstum im nächsten Jahr und auch im Jahr 2026 auf rund 3,0 % beschleunigen wird. Und angesichts des nach wie vor angespannten Arbeitsmarktes in den meisten Industrieländern und robuster Verbraucher- und Staatsausgaben bestanden die Wachstumsrisiken größtenteils nach oben.
„Wenn man sich die Wirtschaftsaussichten für 2024 anschaut, kann man leicht Gründe nennen, warum es schlecht sein könnte. Aber dafür gibt es in den Daten noch keine Beweise. Die Daten enthalten bereits viele Gründe, die darauf hindeuten, warum es besser sein könnte als.“ Erwartungen … eine ähnliche Geschichte wie 2023“, sagte James Pomeroy, globaler Ökonom bei HSBC.
Für diejenigen an den Finanzmärkten, die aggressive Zinssenkungen anstreben, könnte das eine Enttäuschung sein.
PREISKÜNFTE AB MITTE DES JAHRES PROGNOSE
Händler begannen, eine erste Zinssenkung der Federal Reserve im März einzupreisen, nachdem der Vorsitzende Jerome Powell Märkte und Analysten auf der geldpolitischen Sitzung im Dezember überrascht hatte, als er sagte, dass eine Diskussion über Zinssenkungen „in Sicht“ sei.
Allerdings haben Ökonomen in Reuters-Umfragen seit September 2023 immer wieder vorhergesagt, dass die erste Zinssenkung der Fed etwa Mitte dieses Jahres erfolgen wird.
Die Märkte bewegen sich bereits wieder in diese Richtung, wobei die Fed-Fonds-Futures am Donnerstag eine Wahrscheinlichkeit von etwa 47 % für eine Zinssenkung der Fed im März implizieren, ein deutlicher Rückgang gegenüber etwa 90 % vor einem Monat.
Wenn also die Prognosen der Ökonomen stimmen, wird es zwar Zinssenkungen geben, aber nicht so viele.
„Ich denke, der Fehler, den die Märkte bei der Preisgestaltung im Großen und Ganzen machen, besteht darin, dass sie eine Prognose für Zinssätze festlegen, die sich durchsetzen würden, wenn wir eine starke Verlangsamung der Wirtschaft erleben“, sagte Nathan Sheets, Global Chief Ökonom bei Citi, der in diesem Jahr eine leichte Verlangsamung erwartet.
„Ich glaube nicht, dass die volle Wucht der geldpolitischen Straffung noch zu spüren ist.“
Der Verlauf der Zinssenkung hing weitgehend davon ab, wie schnell die Zentralbanken die Inflation auf ihre Zielwerte senken werden.
Eine starke 77-Prozent-Mehrheit der Ökonomen, 213 von 277, die eine separate Frage beantworteten, gab an, dass das Risiko eines deutlichen Anstiegs der Inflation in den kommenden sechs Monaten gering (194) oder sehr gering (19) sei. Die restlichen 64 sagten hoch oder sehr hoch.
Während die Inflation im vergangenen Jahr in einigen Ländern stark von über 10,0 % auf niedrige einstellige Werte gesunken ist, verläuft der letzte Schritt unter das Ziel möglicherweise nicht reibungslos, da es viel mehr Spielraum für kleine Enttäuschungen nach oben gibt.
„Sie ist ziemlich dramatisch gesunken, liegt aber in den meisten großen Volkswirtschaften immer noch über dem Zielwert … (und) die Realität ist, dass die zugrunde liegende Inflation immer noch hartnäckig ist“, sagte Douglas Porter, Chefökonom bei BMO Capital Markets.
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