©Reuters. DATEIFOTO: Ein Ibis-Vogel sitzt neben dem Hauptsitz der Reserve Bank of Australia im Zentrum von Sydney, Australien, 6. Februar 2018. REUTERS/Daniel Munoz/Dateifoto
Von Wayne Cole
SYDNEY (Reuters) – Die australische Zentralbank sagte am Dienstag, ihr Pandemie-Konjunkturprogramm, um die kurzfristigen Anleiherenditen niedrig zu halten, sei für einen Großteil ihres Lebens erfolgreich gewesen, aber der Ausstieg sei ungeordnet gewesen und habe der Bank einen gewissen „Reputationsschaden“ zugefügt.
Bei einer Überprüfung ihres Renditeziels sagte die Reserve Bank of Australia (RBA), dass es unwahrscheinlich sei, dass sie wieder ein Renditeziel verwenden werde, und ziehe es vor, nur Anleihen in festgelegten Beträgen über Laufzeiten hinweg zu kaufen.
Insbesondere war jetzt klar, dass das 21-monatige Experiment mit dem Ertragsziel früher hätte enden sollen und jedes neue Programm kürzer sein würde.
„Das Ziel wurde für den größten Teil des Zeitraums erreicht, aber der Ausstieg Ende 2021 war ungeordnet und mit der Volatilität der Anleihemärkte und einigen Verwerfungen am Markt verbunden“, sagte die RBA. “Diese Erfahrung hat der Bank einen gewissen Reputationsschaden zugefügt.”
Das Programm startete im März 2020 als Teil eines massiven Pandemie-Konjunkturpakets. Es zielte ursprünglich darauf ab, die Rendite dreijähriger australischer Staatsanleihen bei etwa 0,25 % zu halten, wurde jedoch später in diesem Jahr auf 0,1 % gesenkt.
Die meiste Zeit seines Lebens arbeitete der Plan daran, die Renditen und Marktzinsen niedriger zu halten, als sie es sonst gewesen wären, und den lokalen Dollar unter Druck zu setzen.
Ende 2021 begannen die Renditen jedoch zu steigen, da der Markt das Risiko eines früher als erwarteten Anstiegs des Leitzinses einzupreisen begann.
Die RBA kaufte zunächst Anleihen, um das Ziel zu verteidigen, zog sich jedoch Ende Oktober vom Markt zurück, was die Renditen in die Höhe schnellen ließ und schwere Verluste bei Anleihen-Futures auslöste.
„Das Auslaufen des Renditeziels war für eine Reihe von Finanzmarktteilnehmern eine Herausforderung, einschließlich derjenigen, die eine Beibehaltung des Ziels erwarteten“, sagte die RBA.
„Außerdem sind Bankkäufe zur Verteidigung des Renditeziels angesichts der anschließenden Renditesteigerungen mit finanziellen Kosten verbunden.“
Infolgedessen habe das Entscheidungsgremium der RBA zugestimmt, die Art und Weise zu stärken, wie es bei politischen Entscheidungen die gesamte Bandbreite von Szenarien berücksichtigt, insbesondere wenn sie unkonventionelle politische Maßnahmen beinhalten, heißt es in der Überprüfung.