© Reuters. DATEIFOTO: Ein Fußgänger geht an der Bank of England in der City of London, Großbritannien, 25. September 2023 vorbei. REUTERS/Hollie Adams/Archivfoto
Von William Schomberg
LONDON (Reuters) – Die Bank of England wird voraussichtlich an ihrer harten Linie gegenüber Gerüchten über Zinssenkungen in Großbritannien festhalten, auch wenn andere führende Zentralbanken signalisieren, dass sie sich möglicherweise einem Wendepunkt in ihrem Kampf gegen die Inflation nähern.
Laut einer Reuters-Umfrage wird die BoE die Kreditkosten voraussichtlich am 14. Dezember auf dem höchsten Stand seit 15 Jahren halten.
Es wird auch erwartet, dass die Zinsen erhöht bleiben müssen, um sicherzustellen, dass die immer noch hartnäckige Inflation in Großbritannien bekämpft wird.
Die Europäische Zentralbank und die US-Notenbank werden ihre Leitzinsen voraussichtlich auch nächste Woche unverändert lassen. Doch Spitzenbeamte beider Zentralbanken haben gezeigt, dass sie nun über Zinssenkungen nachdenken.
EZB-Direktoriumsmitglied Isabel Schnabel sagte Reuters diese Woche, dass die Zentralbank der Eurozone nun weitere Zinserhöhungen vom Tisch nehmen könne und sprach die Möglichkeit einer Zinssenkung Mitte 2024 an.
Letzte Woche äußerte sich Christopher Waller, eine restriktive und einflussreiche Stimme bei der Fed, ähnlich zuversichtlich, dass eine erste Zinssenkung bevorstehe.
Die BoE wirke „zunehmend wie ein restriktiver Ausreißer“, sagten Analysten von Natwest Markets.
Die Inflationsrate in Großbritannien ist von einem 41-Jahres-Hoch von 11,1 % vor etwas mehr als einem Jahr gesunken. Aber es bleibt mehr als das Doppelte des 2-Prozent-Ziels der BoE und mit 4,6 Prozent das höchste in der Gruppe der Sieben in den jüngsten Daten für Oktober.
Die BoE ist besorgt darüber, dass sich das starke Lohnwachstum kaum verlangsamt hat, obwohl es Anzeichen dafür gibt, dass sich der Arbeitsmarkt nach den 14 aufeinanderfolgenden Zinserhöhungen zwischen Dezember 2021 und August dieses Jahres abkühlt.
Auf ihren letzten beiden Sitzungen beließ sie den Leitzins bei 5,25 %, sagte jedoch, dass die Geldpolitik „wahrscheinlich über einen längeren Zeitraum restriktiv sein muss“. Sie geht davon aus, dass es noch zwei Jahre dauern wird, bis die Inflation wieder 2 % erreicht.
Gouverneur Andrew Bailey hat jede Gelegenheit genutzt, um deutlich zu machen, dass es für die BoE viel zu früh ist, über Zinssenkungen nachzudenken – eine Linie, die von den meisten anderen Mitgliedern des geldpolitischen Ausschusses geteilt wurde.
Chefökonom Huw Pill ließ die Anleihekurse letzten Monat steigen, als er sagte, dass die Markterwartungen für eine erste Zinssenkung im August nächsten Jahres nicht völlig unvernünftig erschienen, bevor er in späteren Auftritten zum BoE-Skript zurückkehrte.
Die Anleger kalkulieren nun mit einer Zinssenkung der BoE für den nächsten Mai oder Juni, nachdem der weltweit nachlassende Inflationsdruck zu einem Umdenken an den Staatsanleihemärkten auf beiden Seiten des Atlantiks geführt hat.
Doch die BoE gilt als Schlusslicht, da die Märkte eine etwa 70-prozentige Chance für eine Zinssenkung der EZB und der Fed im März sehen.
Die meisten von Reuters in diesem Monat befragten Ökonomen erwarteten, dass die BoE länger durchhalten würde, bis zum Zeitraum Juli-September.
Analysten gehen überwiegend davon aus, dass die drei Mitglieder des neunköpfigen MPC, die im September und November für eine weitere Erhöhung des Leitzinses gestimmt haben, dies erneut tun werden, da es Anzeichen dafür gibt, dass sich die britische Wirtschaft gegenüber höheren Kreditkosten als widerstandsfähig erweist.
Die Umfragen zum Einkaufsmanagerindex für Dienstleistungen und verarbeitendes Gewerbe fielen im November stärker aus als von den Anlegern erwartet, das Verbrauchervertrauen hat zugenommen und es gibt Anzeichen dafür, dass die Abschwächung am Immobilienmarkt die Talsohle durchschritten hat.
Darüber hinaus dürften die im letzten Monat von Finanzminister Jeremy Hunt angekündigten Steuersenkungen in Höhe von 20 Milliarden Pfund (25 Milliarden US-Dollar) und eine Erhöhung des Mindestlohns um fast 10 % die BoE dazu veranlassen, an ihrer Haltung festzuhalten, dass Zinssenkungen in weiter Ferne liegen.
„Obwohl es nächste Woche keine Pressekonferenz geben wird, auf der wir diese Botschaft verkünden können, gehen wir davon aus, dass das MPC versuchen wird, es zu kommunizieren, indem es in seinen Leitlinien eine restriktive Tendenz beibehält“, sagten Ökonomen von HSBC in einer Mitteilung an die Kunden.
(1 $ = 0,7958 Pfund)