© Reuters. DATEIFOTO: Eine allgemeine Ansicht der Bank of England in der City of London, Großbritannien, 25. September 2023. REUTERS/Hollie Adams/Archivfoto
Von Jonathan Cable
LONDON (Reuters) – Es ist eine knappe Entscheidung, ob die Bank of England im nächsten Quartal oder im Juli-September mit der Senkung der Kreditkosten beginnt, ergab eine Reuters-Umfrage, wobei nur eine knappe Mehrheit der Ökonomen damit rechnet, dass sie dies noch vor Juli tun wird, wenn die Inflation sinkt sein Ziel.
Das ist eine Kehrtwende im Vergleich zu einer Dezember-Umfrage, bei der mehr als zwei Drittel der Befragten erwarteten, dass es bis mindestens zum dritten Quartal keine Bewegung geben wird, da die Inflation jetzt schneller sinken dürfte.
Die Inflation stieg Ende 2022 auf ein 41-Jahres-Hoch von 11,1 % und erwies sich als schwierig zu bändigen, obwohl die BoE die Zinsen von Dezember 2021 bis August 2023 14 Mal anhob, wodurch der Leitzins einen 15-Jahres-Höchststand von 5,25 % erreichte.
Im Dezember beschleunigte sich die Inflation zum ersten Mal seit zehn Monaten und stieg von ihrem mehr als zweijährigen Tief im November von 3,9 % auf 4,0 %, was die Markterwartungen einer baldigen Zinssenkung dämpfte. Die Bank will einen Zinssatz von 2,0 %.
Nachdem am Mittwoch Inflationsdaten veröffentlicht wurden, zeigten Zinsswaps, dass Zinssenkungen von 12 Basispunkten bis Mai im späten Handel an diesem Tag eingepreist waren, was eine 50:50-Chance für eine Senkung der Kreditkosten um einen Viertelpunkt in diesem Monat impliziert, gegenüber einer Wahrscheinlichkeit von 80 % Vorheriger tag.
Aber etwas mehr als die Hälfte oder 38 von 70 Ökonomen sagten in der Umfrage vom 17. bis 22. Januar, dass die erste Senkung im nächsten Quartal erfolgen würde, da die Bank sich auf die Unterstützung des Wachstums konzentriert und die mittlere Prognose einen Leitzins von 5,00 % bis Ende Juni vorsieht . Niemand erwartete einen Schritt am 1. Februar oder 21. März.
In einer Umfrage im Dezember wurde die erste Kürzung der Medianprognose zufolge erst im dritten Quartal erwartet.
Sollte diese jüngste Prognose umgesetzt werden, würde die BoE ungefähr zur gleichen Zeit wie die US-Notenbank und die Europäische Zentralbank handeln.
Von denjenigen, die eine Kürzung für das zweite Quartal vorgesehen hatten und auch auf eine zusätzliche Frage antworteten, sagte eine Mehrheit, dass der Mai wahrscheinlicher sei als der Juni.
„Es ist eher Mai als Juni, einfach weil es mit dem geldpolitischen Bericht für das zweite Quartal übereinstimmt. Für den geldpolitischen Ausschuss wird es eine Frage der Bewertung der zugrunde liegenden Trends sein“, sagte Marc Ostwald von ADM Investor Services.
„Ich habe kein Untergangsszenario für die Wirtschaft. Die Rezessionsrisiken nehmen definitiv zu, aber es handelt sich nicht um eine Art größeren Rückgang.“
Insgesamt äußerten sich die befragten Ökonomen hinsichtlich des dritten Quartals eindeutiger, wobei alle bis auf vier von 70 vor Ende September mindestens einen Rückgang verzeichneten. Die mittlere Prognose geht davon aus, dass der Leitzins bis zum Jahresende bei 4,25 % liegen wird.
Die Inflation fiel im nächsten Quartal unter den Zielwert von 1,9 % und verharrte mindestens bis Mitte 2025 auf diesem Wert, was der Zentralbank Spielraum gab, mit der Lockerung der Geldpolitik zu beginnen und die Belastung der verschuldeten Verbraucher zu verringern.
„Ob die Fortschritte bei der tatsächlichen Inflation ausreichen, um die drei Falken im Ausschuss, die in der letzten Sitzung für eine Erhöhung gestimmt haben, davon zu überzeugen, dass die Aufwärtsinflationsrisiken ausreichend abgeklungen sind, ist eine andere Frage“, bemerkte Ellie Henderson von Investec.
„Dies liegt insbesondere daran, dass die niedrig hängenden Früchte günstiger Basiseffekte weitgehend erschöpft sind, ganz zu schweigen von den nicht schlüssigen Arbeitsmarktdaten, mit denen sich der Ausschuss auseinandersetzen muss.“
Die britische Wirtschaft hat den Sturm hoher Inflation und Kreditkosten überstanden und wird voraussichtlich eine Rezession umgehen. Nach einem Stillstand im letzten Quartal hieß es in der Umfrage, dass die Zahl in diesem Jahr jedes Quartal um 0,1 % bis 0,2 % steigen würde.
Das Wachstum wurde in diesem Jahr auf 0,4 % geschätzt und soll sich bis 2025 auf 1,2 % beschleunigen.
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