Die BOJ könnte als nächsten Schritt die Renditeobergrenze von 1 % anheben, sagt der Wissenschaftler Ito von Reuters

Von Takaya Yamaguchi

TOKIO (Reuters) – Die Bank of Japan könnte als nächsten politischen Schritt ihre feste Obergrenze für langfristige Zinssätze von 1 % anheben, wenn die Rendite droht, dieses Niveau zu durchbrechen, sagte Takatoshi Ito, Akademiker der Columbia University, in einem Interview mit Reuters.

Im Rahmen ihrer Zinskurvenkontrollpolitik (YCC) schätzt die BOJ die kurzfristigen Zinssätze auf -0,1 % und die Rendite 10-jähriger Anleihen auf etwa 0 %. Außerdem gibt es eine Toleranzbandbreite von 50 Basispunkten auf beiden Seiten des Renditeziels sowie eine im Juli eingeführte feste Obergrenze von 1,0 %.

Steigende US-Staatsanleiherenditen und Markterwartungen einer baldigen Änderung der BOJ-Politik ließen die Benchmark-Rendite 10-jähriger japanischer Staatsanleihen (JGB) am Mittwoch auf ein mehr als einjähriges Hoch von 0,805 % steigen und näherten sich damit der 1,0 %-Obergrenze .

Ito sagte, die Entscheidung der BOJ, die De-facto-Obergrenze von 0,5 % auf 1,0 % anzuheben, sei zum richtigen Zeitpunkt getroffen worden und spiegele die Hoffnung der Bank wider, nicht gezwungen zu sein, ihre Anleihekäufe zu steigern.

Der nächste Schritt der BOJ werde weitgehend davon abhängen, wie schnell sie ihre Inflationsprognosen für die Haushaltsjahre 2024 und 2025 anhebt, sagte er am Donnerstag.

„Die Inflationsprognosen könnten im Oktober oder nächsten Januar nach oben korrigiert werden“, wenn die BOJ eine vierteljährliche Überprüfung ihrer Wachstums- und Preisprognosen durchführt, sagte Ito.

„Wenn sich die 10-Jahres-Rendite dadurch 1 % nähert, könnte die BOJ die Obergrenze erneut anheben“, sagte Ito, ein enger Vertrauter des ehemaligen BOJ-Gouverneurs Haruhiko Kuroda, der weiterhin Verbindungen zu den amtierenden politischen Entscheidungsträgern unterhält.

Nach den aktuellen Prognosen vom Juli geht die BOJ davon aus, dass die Kernverbrauchsinflation in dem im März 2024 endenden Jahr 2,5 % erreichen wird, bevor sie sich im Jahr 2024 auf 1,9 % und im Jahr 2025 auf 1,6 % verlangsamt.

Da die Inflation seit mehr als einem Jahr über dem 2-Prozent-Ziel der BOJ liegt, gehen viele Analysten davon aus, dass der Vorstand seine diesjährige Preisprognose nach oben korrigieren wird.

Es besteht jedoch Unsicherheit darüber, ob dadurch die Schätzungen für 2024 und 2025 angehoben werden – was für den Zeitpunkt eines Politikwechsels wichtiger ist –, da vieles von den Lohnaussichten abhängen wird.

Ito sagte, die Bank of Japan benötige eine starke Begründung für die Abschaffung der Negativzinsen, da selbst eine Anhebung des kurzfristigen Zinsziels von -0,1 % auf Null von den Märkten als erster Schritt zur geldpolitischen Normalisierung interpretiert werden könnte.

„Die BOJ muss bestätigen, dass die Löhne stark steigen werden. Ein Ende der Negativzinsen würde daher frühestens im April kommen“, sagte er.

Eine Reuters-Umfrage vom September prognostizierte, dass die Negativzinsen irgendwann im nächsten Jahr enden werden.