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- Die Federal Reserve werde dem Aktienmarkt “mehr Verluste zufügen” müssen, um die Inflation einzudämmen, sagte der frühere Fed-Präsident Bill Dudley am Mittwoch.
- Dudley glaubt, dass die Fed die finanziellen Bedingungen straffen muss, und der einzige Weg, dies zu tun, besteht darin, die Zinssätze um einen erheblichen Betrag anzuheben.
- „Investoren sollten genauer darauf achten, was Powell gesagt hat: Die finanziellen Bedingungen müssen sich verschärfen“, sagte Dudley.
Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, muss die Anleger schockieren und dem Aktienmarkt schaden, um die steigende Inflation einzudämmen, sagte der frühere Fed-Präsident Bill Dudley ein Bloomberg Gastkommentar Am Mittwoch.
“Eines ist sicher: Um effektiv zu sein, [The Fed] wird den Aktien- und Anleiheinvestoren mehr Verluste zufügen müssen als bisher”, sagte Dudley.
Die Anleger fühlen sich wahrscheinlich bereits von der Fed ausgepeitscht, da die Erwartungen für Zinserhöhungen im letzten Jahr bei null lagen. Jetzt erwarten die Anleger bis Ende dieses Jahres bis zu 8 Zinserhöhungen der Fed. Die Fed bereits im letzten Monat die Zinssätze um 0,25 % angehoben, die erste Zinserhöhung seit Ende 2018.
Aber während die Fed bestimmte Stimulierungsmaßnahmen beendete, die Zinsen erhöhte und dem Markt telegrafierte, dass weitere Zinserhöhungen kommen, hat sich der Aktienmarkt kaum bewegt. Der S&P 500 ist seit seinem Höchststand Anfang Januar um etwa 5 % gesunken, und die Rendite der 10-jährigen Schatzanleihe von etwa 2,63 % ist nur um 0,75 Prozentpunkte höher als vor einem Jahr und immer noch deutlich unter der Inflationsrate.
„Dies geschieht, weil die Marktteilnehmer davon ausgehen, dass höhere kurzfristige Zinsen das Wirtschaftswachstum untergraben und die Fed 2024 und 2025 zwingen werden, den Kurs umzukehren – aber genau diese Erwartungen verhindern die Verschärfung der finanziellen Bedingungen, die ein solches Ergebnis wahrscheinlicher machen würden.“ sagte Dudley.
Das ultimative Ziel der Fed ist es, die finanziellen Bedingungen zu straffen, um die Nachfrage der Verbraucher zu regulieren und im Gegenzug dazu beizutragen, die laufende Inflationsrate zu senken, die letzten Monat ein 40-Jahres-Hoch erreichte.
Wenn die Fed nicht in der Lage ist, die finanziellen Bedingungen allein zu straffen, „muss die Fed die Märkte schockieren, um die gewünschte Reaktion zu erzielen“, sagte Dudley.
„Dies würde bedeuten, dass der Federal Funds Rate deutlich höher als derzeit erwartet angehoben wird. Auf die eine oder andere Weise muss die Fed die Anleiherenditen hoch und die Aktienkurse senken, um die Inflation unter Kontrolle zu bekommen“, sagte Dudley.
Ein Bereich, in dem es der Fed gelingt, die finanziellen Bedingungen für die Verbraucher zu straffen, sind die Hypothekenzinsen, die gestern die 5%-Marke überschritten haben. Dieser Anstieg der Zinssätze hat zu einem Rückgang der neuen Hypothekenanträge um 40 % im Jahresvergleich geführt und Druck auf die Aktien der Bauunternehmen und die Preise für Bauholz ausgeübt.