Von Howard Schneider
WASHINGTON (Reuters) – Beamte der US-Notenbank werden ihre letzte zweitägige geldpolitische Sitzung am Mittwoch mit einer neuen Erklärung und Kommentaren des Vorsitzenden der US-Notenbank Jerome Powell abschließen, die ein klareres Gefühl dafür vermitteln könnten, wie die jüngsten enttäuschenden Inflationswerte die Zinserwartungen verändert haben Zinssenkungen in diesem Jahr.
Die Fed wird mit an Sicherheit grenzender Wahrscheinlichkeit ihren Leitzinssatz für Tagesgeld stabil halten, da die Anleger dieses Ergebnis mit nahezu 100-prozentiger Wahrscheinlichkeit erwarten und keinerlei Unterstützung für Änderungen des Leitzinses haben, die von den Beamten im Vorfeld der Sitzung angeboten wurden.
Aber eine neue Grundsatzerklärung, die um 14 Uhr EDT (1800 GMT) veröffentlicht wurde, und Powells Pressekonferenz eine halbe Stunde später sollten Aufschluss darüber geben, wie stark – wenn überhaupt – eine Zeitspanne von drei verlorenen Monaten im Inflationskampf die Wahrscheinlichkeit, dass die Kreditkosten steigen, beeinflusst hat wird bald fallen.
Die politischen Entscheidungsträger der Fed werden ihre vierteljährlichen Wirtschaftsprognosen bei der Sitzung in dieser Woche nicht aktualisieren, sodass alle neuen Leitlinien auf der Erklärung und Powells Pressekonferenz beruhen.
Die Fed machte erhebliche Fortschritte bei der Senkung der Inflation zurück auf ihr Ziel von 2 %, nachdem sie im Jahr 2022 auf ein 40-Jahres-Hoch gestiegen war.
Doch in diesem Jahr sind die Fortschritte ins Stocken geraten und es besteht sogar die Gefahr, dass sie sich umkehren, was die Zentralbankbeamten dazu drängt, den Beginn der Zinssenkungen herunterzuspielen.
Als am Dienstag die letzte Fed-Sitzung begann, trübten zwei Daten die Aussichten zusätzlich.
Der Beschäftigungskostenindex (ECI), ein wichtiges Maß für die Arbeitsmarktbedingungen, da er vierteljährlich gemessen wird und Veränderungen im Berufsmix berücksichtigt, stieg im ersten Quartal im Vergleich zum Vorjahr um 4,2 % der Anstieg im vierten Quartal und über dem, was als mit dem Inflationsziel der Fed vereinbar angesehen wird.
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Zwei nationale Messgrößen für Immobilienpreise zeigten ebenfalls unerwartete Stärke, was einen Rückschlag für die seit langem bestehenden Hoffnungen der Fed darstellt, dass die Schutzinflation nachlassen und zur Senkung der Gesamtinflationsrate beitragen würde.
„Die jüngsten Daten waren nicht das, was die Fed erwartet“, sagte Tuan Nguyen, ein US-Ökonom bei RSM, wobei insbesondere die ECI die politischen Entscheidungsträger möglicherweise zu einer restriktiveren Sicht auf die jüngsten Daten verleitet, von denen sie immer noch hoffen, dass sie sich als Aufschwung erweisen werden um die Inflation zu senken, im Gegensatz zu einem Zeichen dafür, dass der Fortschritt ins Stocken gerät.
Anleger in Kontrakten, die an den Leitzins der Fed gebunden sind, reagierten auf die Daten, indem sie ihre Erwartungen hinsichtlich eines möglichen Rückgangs des Leitzinses weiter in die Höhe trieben, wie aus Daten des FedWatch Tools der CME Group (NASDAQ:) hervorgeht, mit einer anfänglichen Senkung des Leitzinses um einen Viertelprozentpunkt Bei der Sitzung der Bank vom 17. bis 18. September wurden die Quoten am Dienstag ausgeglichen.
Die Wahrscheinlichkeit, dass der Leitzins in diesem Jahr überhaupt nicht von der aktuellen Spanne von 5,25 % bis 5,50 % gesenkt wird, lag bei etwa eins zu vier – ein Anstieg von nahezu Null Anfang April.
Die Fed hat die Zinsen zuletzt im Juli angehoben, und obwohl die Beamten gesagt haben, dass es unwahrscheinlich sei, dass sie noch einmal angehoben werden, wird Powells Einschätzung dieses Themas auf seiner Pressekonferenz wichtig sein – und sei es nur, um zu bekräftigen, dass die Erwartung darin besteht, die Zinsen einfach zu verlassen Der aktuelle Leitzins gilt länger als erwartet.
„Die jüngsten Daten haben uns eindeutig kein größeres Vertrauen gegeben und deuten stattdessen darauf hin, dass es wahrscheinlich länger als erwartet dauern wird, dieses Vertrauen zu erreichen“ und mit Zinssenkungen fortzufahren, sagte Powell am 16. April in seinen letzten öffentlichen Kommentaren vor der Sitzung dieser Woche. „Im Moment ist es angesichts der Stärke des Arbeitsmarktes und der bisherigen Fortschritte bei der Inflation angebracht, der restriktiven Politik noch mehr Zeit zum Wirken zu geben.“
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