© Reuters. DATEIFOTO: Eine Gesamtansicht der schwedischen Zentralbank in Stockholm, Schweden, 12. August 2016. Bild aufgenommen am 12. August 2016. REUTERS/Violette Goarant/Archivfoto
Von Simon Johnson
STOCKHOLM (Reuters) – Die schwedische Zentralbank könnte die Zinsen bereits in der ersten Hälfte dieses Jahres senken, es besteht jedoch die Gefahr, dass sich die Inflation als hartnäckig erweist und die Lockerung der Geldpolitik verzögert, wie aus dem am Mittwoch veröffentlichten Protokoll der letzten Sitzung der Zentralbank hervorgeht .
Die Riksbank beließ ihren Leitzins am 1. Februar unverändert bei 4,00 %, sagte jedoch, dass sie viel früher als in ihrer vorherigen Prognose mit der Lockerung der Geldpolitik beginnen könnte.
Der Politikwechsel spiegelt die wachsende Zuversicht der Zentralbanker wider, dass die Inflation – die in Schweden Ende 2022 mit über 10 % ihren Höhepunkt erreichte – nach einer Reihe von Zinserhöhungen nun unter Kontrolle ist.
Die Konjunktur verlangsamt sich, während Hypothekennehmer und Gewerbeimmobilienfirmen die Belastung durch höhere Zinszahlungen zu spüren bekommen.
Die Zentralbank sagte, sie schließe eine Kürzung in der ersten Hälfte dieses Jahres nicht aus, und Vizegouverneur Per Jansson sagte, dass dies sogar bei der nächsten Sitzung im März erfolgen könnte, obwohl Mai oder Juni „deutlich realistischer“ seien.
„Die Inflationsaussichten sind günstig, weshalb wir die erste Zinssenkung im Mai erwarten und den Leitzins zum Jahresende 2024 bei 2,50 % sehen“, sagte Nordea in einer Mitteilung.
Die positive Botschaft der Riksbank wurde jedoch durch eine Warnung gemildert.
„Die Erfahrungen aus früheren Episoden hoher Inflation zeigen deutlich die Risiken, die entstehen können, wenn die Zentralbank ihre Vorsicht zu früh nachlässt“, sagte Gouverneur Erik Thedeen.
Er sagte, jede Lockerung der Geldpolitik werde „mit Vorsicht und unter ständiger Wachsamkeit hinsichtlich des Risikos von Rückschlägen“ durchgeführt.
Die Riksbank befürchtet, dass die Unternehmen immer noch Preiserhöhungen planen und dass geopolitische Spannungen die Lieferketten beeinträchtigen könnten.
Auch die Schwäche der schwedischen Währung, die seit der Zinsentscheidung vom 1. Februar gegenüber dem Euro an Boden verloren hat, gibt Anlass zu großer Sorge.
„Sollte sich die Krone erneut abschwächen, wäre Vorsicht geboten, was die Geldpolitik angeht“, sagte Thedeen.
Nach Veröffentlichung des Protokolls legte die schwedische Währung gegenüber dem Euro leicht zu.
Die Märkte haben eine große Chance auf eine Senkung bis Juni und einen Leitzins zum Jahresende bei etwa 3,00 % eingepreist.
Die nächste politische Entscheidung der Riksbank wird am 27. März veröffentlicht.