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- Das Narrativ, dass die US-Wirtschaft eine sanfte Landung erreichen könnte, steht immer noch vor Herausforderungen, sagte Mohamed El-Erian gegenüber Bloomberg TV.
- Steigende Inflation und geopolitische Turbulenzen könnten das US-Wachstum dämpfen und zu einer Rezession führen.
- Das schnelle Wachstum im letzten Jahr sei unwahrscheinlich, da die Ersparnisse der Verbraucher aufgebraucht seien, sagte er.
Das Vertrauen des Marktes in eine sanfte Landung der USA ignoriert drei Schwachstellen, die immer noch eine Rezessionsgefahr darstellen, sagte der Ökonom Mohamed El-Erian Bloomberg TV.
Obwohl das jüngste vierteljährliche BIP-Wachstum die Erwartungen übertroffen hat und die Inflation Ende 2023 weitgehend gesunken ist, ist es keine Selbstverständlichkeit, dass sich diese Trends fortsetzen.
„Es besteht ein reales Risiko, dass sich das Wachstum auf ein bis eineinhalb Prozent verlangsamt, mit der Gefahr, dass wir in ein negatives Quartal abrutschen“, erläuterte er.
Der erste Gegenwind ist ein Verlangsamung der Konsumausgaben, was einen wichtigen Treiber des rasanten Wachstums des letzten Jahres abschwächt. Die Ersparnisse aus der Zeit der Pandemie, die den Kaufwillen der Amerikaner gestärkt hatten, seien jetzt aufgebraucht, sagte El-Erian, was durch eine steigende Verschuldung der privaten Haushalte gekennzeichnet sei.
Wells Fargo äußerte kürzlich ähnliche Bedenken und stellte fest, dass die hohen Urlaubsausgaben ein „letztes Hurra“ seien und kein Signal dafür, dass es noch mehr geben werde. Die Bank rechnet mit einer spürbaren Verlangsamung zur Jahresmitte und steht im Gegensatz zum Konsens der Wall Street über eine sanfte Landung.
Zweitens, Inflation El-Erian warnte: „Wir werden auch eine Rezession in Schach halten, da es keine Selbstverständlichkeit ist, dass es nicht wieder zu einer Rezession kommt.“ Während das überraschend langsamere Preiswachstum im November Marktwetten auf eine Senkung der Zinssätze durch die Federal Reserve auslöste, stieg die Inflation im Dezember wieder an.
„Ich habe gesagt, dass wir uns derzeit am besten Punkt der Inflationsreduzierung befinden. In Zukunft wird es noch schwieriger“, sagte er. „Und wir haben in Europa bereits gesehen, dass es nicht ausgeschlossen ist, dass sich die Inflation nicht nur stabilisiert, sondern hin und wieder auch die Rate steigt.“
Verschlechterung der Geopolitik stellen eine dritte Herausforderung für das Wachstum dar, fügte er hinzu. Störungen in der Lieferkette und verspätete Lieferungen werden zwangsläufig zu einem weiteren Preisanstieg führen.
Dies ist eine Folge der Unruhen in der Schifffahrtsroute zum Roten Meer, wo Angriffe der Huthi-Rebellen im Jemen auf Frachtschiffe zu einer großen Umleitung um Afrika geführt haben. Da sich dadurch die Reisezeit verlängert, sind die Versandkosten gestiegen, und andere Analysten warnen, dass dies einen zweiten Anstieg der globalen Inflation auslösen könnte.