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- Die Inflation ist nicht wegen der Fed gesunken, daher werden Zinssenkungen sie nicht wieder ankurbeln, sagt Paul Krugman.
- Das Preiswachstum habe sich verlangsamt, da sich die Lieferketten erholt hätten, und nicht, weil die Preise gestiegen seien, sagte Krugman.
- Der mit dem Nobelpreis ausgezeichnete Ökonom warnte davor, dass eine Verzögerung von Zinssenkungen das Risiko einer unnötigen Rezession birgt.
Die Inflation hat sich nicht verlangsamt, weil die Federal Reserve die Zinssätze angehoben hat. Daher wird eine Senkung der Zinssätze das Preiswachstum nicht wieder ankurbeln, und eine Verzögerung der Zinssenkungen erhöht nur das Risiko einer Rezession, sagt Paul Krugman.
„Was mich beunruhigt, ist, dass das Festhalten an einer Sicht auf die Wirtschaft, die durch die jüngsten Ereignisse widerlegt wurde, die Wahrscheinlichkeit erhöht, dass wir die Sache vermasseln und die Wirtschaft in eine Rezession stürzen, die wir, wie sich herausstellt, nicht getan haben.“ t und müssen die Inflation nicht kontrollieren“, sagte er in einem Kolumne der New York Times diese Woche.
Das Tempo der Preiserhöhungen erreichte im vergangenen Jahr mit über 9 % den höchsten Stand seit 40 Jahren und veranlasste die Fed, die Zinsen in weniger als 18 Monaten von nahezu Null auf über 5 % anzuheben. Krugman ist der Ansicht, dass die durch die COVID-19-Pandemie und den Einmarsch Russlands in der Ukraine verursachte Störung der globalen Lieferketten dazu geführt hat, dass die Preise in den Jahren 2021 und 2022 stark angestiegen sind. Jetzt steigen sie langsamer, weil die Liefernetzwerke wieder gut funktionieren, nicht weil die Preise funktionieren höher.
Der mit dem Nobelpreis ausgezeichnete Ökonom wies darauf hin, dass höhere Zinssätze in der Regel die Inflation dämpfen, indem sie die Menschen arbeitslos machen, was die Verbraucherausgaben und den Aufwärtsdruck auf die Löhne verringert. Dennoch blieb die Arbeitslosigkeit in diesem Jahr in der Nähe von Rekordtiefs.
Es gebe auch keine Beweise dafür, dass die harte Politik der Fed zur Inflation zu einer sich selbst erfüllenden Prophezeiung geführt habe, bei der die Preise langsamer steigen, weil die Leute erwarten, dass sie langsamer steigen, sagte Krugman. Die meisten Produzenten und Arbeiter, die tatsächlich Preise und Löhne in der Wirtschaft festlegen, tun dies nicht auf der Grundlage der jüngsten Kommentare der Fed, stellte er fest.
Krugman zog einen Vergleich zu vor einem Jahrzehnt, als er die Idee, dass eine Kürzung der Staatsausgaben die Beschäftigung ankurbeln würde, indem mehr Investitionen angekurbelt würden, als Glauben an die „Fee des Vertrauens“ lächerlich machte.
„Was wir jetzt sehen, könnte man den Glauben an die Glaubwürdigkeitsfee nennen“, sagte er.
Krugman kritisierte Ökonomen wie Larry Summers, den ehemaligen Chef des Finanzministeriums, dafür, dass sie weiterhin behaupteten, die Inflation sei hartnäckig und die Fed müsse hart vorgehen, um sie zu senken.
„Ich schätze, Sie sind bereit, große Risiken einer Rezession einzugehen, um die Glaubwürdigkeit der Fed bei der Inflationsbekämpfung zu wahren“, sagte er.
„Eine Rezession scheint ein größeres Risiko zu sein als eine wiederauflebende Inflation“, fuhr Krugman fort. „Und ich mache mir Sorgen, dass dieses Risiko noch größer wird, wenn die politischen Entscheidungsträger auf Menschen hören, die nicht zugeben wollen, dass sie die Inflation falsch verstanden haben, und an einer falschen Theorie darüber festhalten, wie wir die Inflation gesenkt haben.“
Mit anderen Worten: Krugmans große Befürchtung besteht darin, dass die Annahme, dass die Fed die Inflation unterdrückt hat, und die Warnung, die Zinsen nicht zu schnell zu senken, da die Gefahr besteht, dass die Preise wieder ansteigen, dazu führen wird, dass die Zentralbank ihre Zinssenkungen verzögert und möglicherweise eine Rezession auslöst hätte sonst vielleicht vermieden werden können.
Es ist erwähnenswert, dass der Vorsitzende der Fed, Jerome Powell, letzte Woche signalisierte, dass die Zinsen möglicherweise ihren Höhepunkt erreicht haben, und dass die Zentralbank drei Zinssenkungen für 2024 ankündigte, was darauf hindeutet, dass die Fed möglicherweise nicht davor zurückschreckt, die Zinsen zu senken.
Krugman prognostizierte außerdem, dass 2023 als eines der besten Jahre in der Wirtschaftsgeschichte eingehen würde, da sich die Inflation unglaublich schnell und ohne erkennbare Kosten normalisiert habe. Er wies darauf hin, dass sich die von der Fed bevorzugte Kennzahl der Kerninflation in den sechs Monaten bis Oktober auf über 2,5 % verlangsamte und im November durchaus die Zielrate der Fed von 2 % erreicht haben könnte.