Der heutige Stellenbericht, der die Hypothekenzinsen senken dürfte, zeigt, warum es Zeit dafür ist Federal Reserve um das Flugzeug zu landen. Der Arbeitsmarkt zeigt keine außer Kontrolle geratenen Löhne wie in den 1970er-Jahren, weil die Inflationsdaten nichts mit den 1970er-Jahren zu tun haben.
Wir hatten diese Woche einen soliden Stellenanzeigendruck und die Arbeitslosenanträge liegen immer noch in der Nähe historischer Tiefststände. Die heutigen Arbeitsmarktdaten sind nicht gerade die saubersten, da es in verschiedenen Sektoren zu Streiks kommt, und wir haben erhebliche negative Korrekturen erhalten. Aber das Beschäftigungswachstum erreicht wieder sein durchschnittliches Tempo. Denken Sie daran: Wenn wir COVID-19 nicht hätten und das Beschäftigungswachstum im Trend mit dem Bevölkerungswachstum ab Februar 2020 bliebe, müssten wir problemlos dazwischen liegen 157 Millionen – 159 Millionen Gesamtzahl der Beschäftigten, und heute sind wir bei 156.930.000.
Aus BLS: Die Gesamtzahl der Beschäftigten außerhalb der Landwirtschaft ist im Oktober um 150.000 gestiegen, und die Arbeitslosenquote hat sich mit 3,9 Prozent kaum verändert, wie das US Bureau of Labor Statistics heute berichtete. Zu Beschäftigungszuwächsen kam es im Gesundheitswesen, in der Regierung und in der Sozialhilfe. Aufgrund der Streikaktivitäten ging die Beschäftigung im verarbeitenden Gewerbe zurück.
Hier ist eine Aufschlüsselung der im heutigen Bericht gewonnenen und verlorenen Arbeitsplätze:
In diesem Stellenbericht sieht die Arbeitslosenquote für die Bildungsstufen wie folgt aus:
- Weniger als Abitur: 5,8 %
- Abiturient und kein College: 4,0 %
- Irgendein Hochschul- oder Associate-Abschluss: 3,1 %
- Bachelor-Abschluss oder höher: 2,1 %
Seit Januar 2022 verlangsamt sich das Lohnwachstum, was ein großer Schlag ins Gesicht für alle ist, die sagen, dass sich das Lohnwachstum nicht verlangsamen kann, solange die Menschen nicht ihren Arbeitsplatz verlieren. Die heutigen Wachstumsdaten von 4,1 % gegenüber dem Vorjahr liegen unter den Lohnwachstumsdaten von 6 % und mehr, die wir im Januar 2022 gesehen haben.
Die anderen Arbeitsdatenlinien waren diese Woche in Ordnung: Nichts ist kaputt, aber wenn man sie alle zusammennimmt, kehrt der Arbeitsmarkt zur Normalität zurück. Die Daten zu offenen Stellen belaufen sich auf etwa 9,6 Millionen, aber die Zahl der Kündigungen liegt wieder auf dem Niveau vor COVID-19. Das ist wichtig, denn die Fed möchte nicht, dass Menschen ihren Job für höhere Löhne kündigen. Die Arbeitslosenansprüche stiegen stärker als erwartet, aber das ist ein historisch niedriger Wert.
Die 10-Jahres-Rendite hat eine verrückte Woche hinter sich und ist vor der Veröffentlichung des Arbeitsmarktberichts gesunken, wie wir unten sehen können.
Während ich diesen Artikel schreibe, liegt die 10-Jahres-Rendite bei 4,53 % und die Hypothekenzinsen tendieren nach unten! Weichere Arbeitsmarktdaten werden zu niedrigeren Zinssätzen führen. Betrachtet man die Geschichte der Konjunkturzyklen, so fallen in der Regel die Anleiherenditen zusammen mit den Hypothekenzinsen, wenn die Fed mit der Zinserhöhung fertig ist. Die Fed hat einen großen Fehler begangen, als sie auf ihrer Oktobersitzung zu restriktiv vorging, wodurch die Anleiherenditen (und Hypothekenzinsen) viel höher ausfielen und die Geldpolitik restriktiver wurde
Insgesamt normalisiert sich der Arbeitsmarkt wieder. Aus diesem Grund habe ich seit langem das Niveau von 157 bis 159 Millionen als Basisniveau für das Beschäftigungswachstum angestrebt, was die langsamere Wachstumsrate unserer Bevölkerung widerspiegelt. Wir hatten eine globale Pandemie, die uns nicht in die 1970er Jahre zurückgeworfen hat, und mit der Zeit kehren wir zur Normalität zurück.
Wir müssen keine Rezession mit Arbeitsplatzverlusten für einen Ehrenkodex herbeiführen, der unter den Mitgliedern der Federal Reserve nicht existiert, wir müssen es einfach durchhalten.