EZB hält Zinsen stabil, Märkte wetten auf Zinssenkungen Von Reuters

LONDON (Reuters) – Die Europäische Zentralbank hat am Donnerstag die Zinssätze wie erwartet unverändert gelassen, räumte jedoch ein, dass die Inflation schneller abnimmt als zuvor erwartet, was möglicherweise den Weg für Zinssenkungen später in diesem Jahr ebnet.

Die EZB hat die Kreditkosten seit September auf Rekordhöhen gehalten und bisher jede Forderung nach einer Zinssenkung zurückgewiesen, auch wenn die politischen Entscheidungsträger inzwischen offen anerkennen, dass ein solcher Schritt bevorsteht und nur der Zeitpunkt zur Debatte steht.

Ein starker Rückgang der Renditen kurzfristiger Anleihen deutete darauf hin, dass die Händler zunehmend zuversichtlich waren, dass die Zinssätze in den kommenden Monaten gesenkt werden könnten.

MARKTREAKTION:

FOREX: Der Euro gab zunächst gegenüber dem Dollar nach, glich aber einen Teil dieser Verluste aus und notierte bei 1,0894 US-Dollar, unverändert gegenüber dem Stand vor der Entscheidung und unverändert am Tag. Der Euro fiel gegenüber dem Pfund um 0,3 % auf 85,35 Pence.

ANLEIHEN: Die zinsempfindliche Rendite zweijähriger deutscher Anleihen fiel an diesem Tag um 6 Basispunkte (Bp.) auf 2,81 %, nachdem sie zuvor unverändert bei rund 2,84 % gehandelt worden war

Die Wetten auf Zinssenkungen an den Geldmärkten nahmen leicht zu, wobei Händler eine Lockerung im Wert von fast 100 Basispunkten bis zum Jahresende einpreisten, gegenüber 90 Basispunkten zu Beginn des Tages.

AKTIEN: Europäische Aktien stiegen um 0,9 % und Bankaktien verloren 0,2 %. Der Index war im Vorfeld der Entscheidung um 0,4 % gestiegen. Europäische Immobilienaktien, die nach der Entscheidung zulegten, legten zuletzt am Tag um 1,6 % zu.

KOMMENTARE:

MARK WALL, CHEF EUROPÄISCHER ÖKONOMIST, DEUTSCHE BANK, LONDON:

„Angesichts der Revisionen der Stabsprognosen und der geringfügig geänderten Formulierung der Stellungnahme rückt die EZB der ersten Zinssenkung immer näher. Es wird den Markt nicht überraschen, dass die EZB von Sitzung zu Sitzung eine datenabhängige Entscheidung trifft.“ Ansatz.”

SEEMA SHAH, CHEF GLOBAL STRATEGIST, PRINCIPAL ASSET MANAGEMENT, LONDON:

„Die jüngsten Prognosen legen den Grundstein für eine erste Zinssenkung der EZB etwa zur Jahresmitte. Allein die Abwärtskorrekturen sowohl der Wachstums- als auch der Inflationsprognosen sind ein gutes Argument für kurzfristige Leitzinssenkungen, während die Daten zur Industrieproduktion aus Deutschland enttäuschen.“ dient nur dazu, die Notwendigkeit von Zinssenkungen zu unterstreichen.

Aber die EZB neigt zu ihrem restriktiven Charakter und wartet auf weitere Anzeichen eines nachlassenden Preisdrucks, insbesondere auf der Lohnseite, bevor sie geldpolitische Lockerungen einführt.“

JUSSI HILJANEN, LEITER DER EUROPÄISCHEN ZIELSTRATEGIE, SEB, STOCKHOLM:

„Es sind die nach unten korrigierten Inflationsprognosen (die zu einer Rally der Anleihen geführt haben). Viele Teilnehmer, darunter auch wir, erwarteten, dass sie die Kernprognose unverändert lassen würden, aber die Prognosen für 2026 und 2025 waren niedriger … Das war ein potenzieller Auslöser für eine gemäßigte Geldpolitik für eine erste Marktreaktion.“

„Wenn man bedenkt, wie sehr der Markt in den letzten Monaten die Zinssenkungserwartungen zurückgedrängt hat, war eine gemäßigte Reaktion des Marktes viel wahrscheinlicher.“

„Lagarde müsste bei der April-Sitzung irgendwie die Tür für eine Kürzung öffnen (damit die Anleihenmärkte weiter steigen), und ich glaube nicht, dass sie es tun wird, also denke ich, dass es sich als vorübergehend erweisen wird.“

„Sie wollen keine Rallye an den Anleihemärkten erleben. Mehrere Mitglieder des EZB-Rats äußerten sich in letzter Zeit ziemlich lautstark und sagten, Wetten auf Zinssenkungen seien kontraproduktiv … Sie mögen diese Art von Reaktion nicht.“

FLORIAN IELPO, LEITER MAKRO, LOMBARD ODIER INVESTMENT MANAGERS, GENF:

„Der Ton bleibt auf ‚höher für lange genug‘ eingestellt, ohne dass irgendetwas darüber durchsickern lässt, wann die EZB ihre Zinsen senken will: Der Inflationsdruck bleibt den Prognosen der EZB-Mitarbeiter zufolge hoch, was bedeutet, dass EZB-Kürzungen erst später erfolgen werden“, heißt es jedoch in der Pressemitteilung soll den Anlegern verständlich machen, dass die EZB keine erneute Zinserhöhung – einen halben Schritt in Richtung einer Kehrtwende – vorsieht.

„In Bezug auf die Märkte ist die zugrunde liegende Botschaft nicht negativ und der Euro gab bei der Veröffentlichung nach. Die Frage-und-Antwort-Runde könnte diese Stimmung am Rande ändern, aber die EZB bewegt sich zunehmend in das Lager derjenigen Zentralbanken, die keine Märkte mehr sind.“ Feinde.”

SYLVAIN BROYER, CHEF EMEA ECONOMIST, S&P GLOBAL RATINGS, FRANKFURT:

„Seitdem die EZB die Zinssätze für die Eurozone festlegt, hat sie diese 21 Mal gesenkt, und das nie, als die Kerninflation über 2,2 % lag.“

„Heute liegt die Kerninflation bei 3,1 % und wird vor dem Sommer nicht unter 2,2 % fallen. Sofern es nicht zu einem Unfall kommt, der das Wachstum oder die Finanzstabilität beeinträchtigt, ist eine Senkung der EZB-Zinsen im Juni daher das wahrscheinlichste Szenario.“

ANDREW KENNINGHAM, CHEF-EUROPA-ÖKONOM, KAPITALÖKONOMIK, LONDON:

„Im Vergleich zum Januar gab es in der Pressemitteilung nur eine kleine Änderung. In der heutigen Erklärung heißt es nicht: „Der rückläufige Trend der zugrunde liegenden Inflation hat sich fortgesetzt“, sondern: „Obwohl die meisten Messgrößen der zugrunde liegenden Inflation weiter nachgelassen haben, bleibt der inländische Preisdruck weiterhin hoch.“ Dies ist zum Teil auf das starke Lohnwachstum zurückzuführen.

„Das ist wohl ein wenig restriktiv, reicht aber nicht aus, um die Zinserwartungen zu ändern. Die Aussage, dass „die Zinssätze der EZB auf einem Niveau liegen, das, wenn es über einen ausreichend langen Zeitraum beibehalten wird, einen wesentlichen Beitrag leisten wird“, um die Inflation auf das Zielniveau zu bringen, bleibt unverändert.“ .”

MARCHEL ALEXANDROVICH, EUROPÄISCHER ÖKONOM, SALTMARSH ECONOMICS, LONDON:

„Mein Eindruck ist, dass es in dieser Aussage keinen sinnvollen Dreh- und Angelpunkt gibt.“

„Es gab einige Abwärtskorrekturen der Inflation, aber das Ausmaß der Korrektur erhöht nicht die Chancen einer bevorstehenden Änderung.“

ALTAF KASSAM, EMEA-LEITER FÜR INVESTITIONSSTRATEGIE UND RESEARCH, STATE STREET GLOBAL ADVISORS, LONDON:

„Diese restriktive Pause war so gut wie auf den Punkt gebracht, da es äußerst unwahrscheinlich war, dass die EZB vor der Fed Maßnahmen ergreifen würde. Da die Chancen einer Zinssenkung der Fed für Mai nun fast vollständig eingepreist sind, sehen wir die Chancen für eine Zinssenkung der EZB April dürfte ebenfalls nahe Null geschrumpft sein, daher fordern wir einen Beginn der Lockerung im Juni.“

„Die Botschaft scheint zu sein, dass die Bank (EZB) auf weitere Beweise dafür warten musste, dass die Inflation nachhaltig auf ihr 2-Prozent-Ziel sinkt, bevor sie eine Lockerung in Betracht zieht. Da jedoch auch die offiziellen Inflationsprognosen gesenkt wurden, sehen wir eine klarere Situation.“ Weg zu den Lockerungen im Juni.“