Von Howard Schneider und Ann Saphir
WASHINGTON (Reuters) – Die Debatte darüber, ob die US-Zinsen hoch genug sind, hat sich diese Woche unter Vertretern der Federal Reserve verschärft und könnte noch weiter angeheizt werden, nachdem eine wichtige Umfrage einen Anstieg der Inflationserwartungen der Verbraucher ergeben hat.
„Es gibt … wichtige Aufwärtsrisiken für die Inflation, die mir im Kopf herumschwirren, und ich denke, es gibt auch Unsicherheiten darüber, wie restriktiv die Politik ist und ob sie ausreichend restriktiv ist“, um die Inflation wieder auf das 2-Prozent-Ziel der US-Notenbank zurückzuführen, sagte Dallas Fed-Präsidentin Lorie sagte Logan auf einer Konferenz der Louisiana Bankers Association in New Orleans.
„Ich denke, es ist einfach zu früh, über Zinssenkungen nachzudenken … Ich denke, ich muss sehen, dass einige dieser Unsicherheiten über den Weg, den wir einschlagen, gelöst werden, und wir müssen sehr flexibel bleiben“, sagte Logan, obwohl sie es tat Sie geht nicht direkt darauf ein, ob sie der Meinung ist, dass die Fed ihren Leitzins möglicherweise erneut von der Spanne von 5,25 % bis 5,50 % anheben muss, die seit Juli beibehalten wurde.
Viele Vertreter der US-Notenbank, darunter auch Fed-Chef Jerome Powell, haben erklärt, dass sie immer noch davon ausgehen, dass sich weitere Zinserhöhungen als unnötig erweisen werden.
In einem Interview mit Reuters sagte der Präsident der Atlanta Fed, Raphael Bostic, dass er immer noch der Meinung sei, dass sich die Inflation unter der aktuellen Geldpolitik wahrscheinlich verlangsamen werde und es der Zentralbank ermöglichen würde, ihren Leitzins im Jahr 2024 zu senken – wenn auch vielleicht nur um einen Viertelprozentpunkt erst in den letzten Monaten des Jahres.
„Ich bin immer noch davon überzeugt“, sagte Bostic im Interview am Donnerstag, obwohl „es einige Zeit dauern wird“, bis die Inflation sinken wird.
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Die Daten vom Freitag sorgten für einen unerwünschten Ruck in die falsche Richtung bei einer Kennzahl, die die politischen Entscheidungsträger der Fed genau im Auge behalten.
Die Inflationserwartungen für das kommende Jahr stiegen in der Umfrage der University of Michigan zur Verbraucherstimmung im Mai von 3,2 % auf 3,5 %, den höchsten Wert seit November. Auch wenn die Kehrtwende in einem Monat möglicherweise nicht signifikant ist, würde sie, wenn sie anhält, die aktuelle Einschätzung der Fed, dass die Erwartungen „verankert“ sind, in Frage stellen – und die Argumente von Logan und einigen anderen verstärken, dass die Zinsen möglicherweise nicht hoch genug sind, um den Inflationskampf zu beenden.
Der von der Fed bevorzugte Inflationsindikator, der Preisindex für private Konsumausgaben, stieg im März mit einer Jahresrate von 2,7 %, wobei in den ersten drei Monaten des Jahres kaum Fortschritte zu verzeichnen waren.
Die Daten der University of Michigan wurden veröffentlicht, nachdem Logan mit ihren Ausführungen begonnen hatte, und sie ging nicht darauf ein.
Verankerte Erwartungen werden von den Fed-Beamten als wichtiges Zeichen ihrer eigenen Glaubwürdigkeit und als Hilfsmittel betrachtet, die Inflation wieder auf 2 % zu bringen.
‘WIRFT FRAGEN AUF’
In einem Anfang dieser Woche veröffentlichten Aufsatz wies Neel Kashkari, Präsident der Fed von Minneapolis, auch auf die Möglichkeit hin, dass die Zinsen angesichts der anhaltenden Stärke der US-Wirtschaft, insbesondere des Immobilienmarkts, möglicherweise nicht restriktiv genug seien.
„Es fällt mir schwer, die anhaltende robuste Wirtschaftsaktivität zu erklären“, sagte Kashkari. „Es wirft Fragen auf, wie restriktiv die Politik wirklich ist.“
Im Gegensatz dazu sagte die Präsidentin der San Francisco Fed, Mary Daly, in einem aufgezeichneten Interview am Donnerstag, es sei möglich, dass der „neutrale“ Zinssatz für die USA etwas gestiegen sei, was impliziert, dass sich ein gegebenes Niveau des Leitzinses weniger auf die Wirtschaft auswirken würde Aktivität, als es sonst der Fall wäre.
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Sie sagte jedoch, die Lösung für die Fed bestünde in diesem Fall darin, ihren Leitzins länger auf dem aktuellen Niveau zu belassen.
Selbst wenn der neutrale Zinssatz höher sei, „haben wir immer noch eine restriktive Politik, und das ist es, was wir wollen“, sagte Daly. „Aber es könnte länger dauern, bis … die Inflation sinkt.“