© Reuters. Der Vorsitzende der Federal Reserve, Jerome Powell, betritt das Eröffnungsessen des jährlichen Wirtschaftssymposiums der Kansas City Fed in Jackson Hole, Wyoming, USA, am 24. August 2023. REUTERS/Ann Saphir
NEW YORK/LONDON (Reuters) – Die US-Notenbank muss möglicherweise die Zinssätze weiter anheben, um sicherzustellen, dass die Inflation eingedämmt wird, sagte der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, am Freitag mit der überraschenden Überleistung der US-Wirtschaft.
„Es ist die Aufgabe der Fed, die Inflation auf unser Ziel von 2 % zu senken, und das werden wir tun“, sagte Powell.
MARKTREAKTION:
AKTIEN: Der Kurs stieg leicht an und lag zuletzt um 0,1 % im Plus.
TREASURIES: Benchmark-10-Jahres-Renditen [US10YT=RR] betrugen 4,27 %, ein Plus von 4 Basispunkten. Das 2-jährige [US2YT=RR] lag bei 5,09 %, ein Plus von 7 Basispunkten.
KOMMENTARE:
CHRISTOPHER HODGE, CHEFÖKONOM, USA, NATIXIS, NEW YORK
„Er versicherte den Märkten sehr schnell, dass die Fed in naher Zukunft keine Banner mit der Aufschrift „Mission erfüllt“ aufhängen werde, betonte aber dennoch die Notwendigkeit der Datenabhängigkeit. Es sind eindeutig schwächere Arbeits- und Wirtschaftsindikatoren erforderlich, bevor sich der Ton ändert, aber allein die Wiederholung des höheren und längerfristigen Narrativs schränkt die finanziellen Bedingungen ein, indem die Hypotheken- und Unternehmenskreditzinsen in die Höhe getrieben werden (siehe FCI-G der Fed und Bewegungen entlang der Kurve in den letzten Wochen). ) und könnte die Notwendigkeit weiterer Erhöhungen verringern.“
„Es handelte sich um einen Schwerpunktwechsel, der die potenzielle Notwendigkeit weiterer Straffungen hervorhob, aber es ändert nichts an der Tatsache, dass weichere eingehende Daten die Fed mit den aktuellen Niveaus vertraut machen und es ermöglichen, dass frühere Zinserhöhungen und aktuelle Bedingungen durch das System wirken.“ . Ich denke, die Fed ist zu Recht uneinig darüber, was jetzt zu tun ist, was die eingehenden Daten, beginnend mit dem NFP und den JOLTS der nächsten Woche, umso wichtiger macht.“
MICHAEL GREEN, CHEF INVESTMENT STRATEGIST, VEREINFACHT DIE VERMÖGENSVERWALTUNG
„Die beste Art, darüber nachzudenken, ist: Es waren größtenteils keine Informationen. Es ist eine Anerkennung einiger Fortschritte, die erzielt wurden. Es ist eine Wiederholung, dass die Fed bestenfalls sehr langsam und vorsichtig vorgehen wird.“
„Die Menschen waren auf Volatilität vorbereitet, falls diese Volatilität nicht eintritt. Dann sind die großen Gewinner hier Leute, die tatsächlich Versicherungen auf dem Markt verkauft haben.“
„Ich glaube nicht, dass irgendjemand nach dieser Rede seine Position nennenswert ändern wird“
ANDRE BAKHOS, GESCHÄFTSFÜHRENDES MITGLIED, INGENIUM ANALYTICS LLC, PLAINSBORO, NEW JERSEY.
„August war ein schwieriger Monat für den Markt, daher ist er hungrig nach Nachrichten, die dazu beitragen, den Trend umzukehren. Die Anleger hängen an jedem Wort, aber die wichtigste Erkenntnis ist, dass Powell signalisiert hat, dass die Fed die Zinsen bei Bedarf erhöhen würde. Etwa.“ Mit diesem Konzept werden wir Intraday-Volatilität bekommen.“
CARSTEN BRZESKI, GLOBAL HEAD OF MACRO, ING, FRANKFURT
„Die Rede verlief wie erwartet. Ich glaube nicht, dass sie übermäßig zurückhaltend ist, wie die Marktreaktion vermuten lässt. Eine Pause im September ist wahrscheinlich, aber dies ist kein offizielles Ende der Zinserhöhungen. Das ist das Beste, was Powell unter den gegenwärtigen Umständen tun kann.“
„Die Alternative wäre gewesen, sehr restriktiv zu klingen, was Aufruhr auslöst, oder sehr zurückhaltend zu klingen, was nicht gut ist, wenn die Inflation zurückkommt, also ist das eine gute Balance. Ich denke, (EZB-Chefin Christine) Lagarde wird später dasselbe tun.“
JOSEPH LAVORGNA, Chefökonom der USA, SMBC NIKKO SECURITIES, NEW YORK
„Meiner Meinung nach tendiert er eher zur restriktiven Seite, weil ich den Eindruck habe, dass sie, während sie über Risikomanagement sprechen, einfach nichts erkennen, was darauf hindeutet, dass sie die Zinsen in absehbarer Zeit senken werden.
„Er findet die Flexibilität, mehr zu wandern, und erkauft sich die Flexibilität nicht unbedingt, um sich zu entspannen. Meiner Meinung nach geht es eher um mehr Wandern und Zurückhalten als um die Frage: „Okay, wir sind in etwa da, wo wir sein müssen, und die Politik ist symmetrisch.“
„Aber ich glaube nicht, dass eine weitere Erhöhung bevorsteht.“
STUART COLE, CHEF-MAKROÖKONOMIST, EQUITI CAPITAL, LONDON „Powells Botschaft entspricht im Großen und Ganzen den Erwartungen, das heißt, es werden Fortschritte im Kampf gegen den Verbraucherpreisindex gemacht, aber es ist noch zu früh, um zu sagen, dass der Kampf gewonnen ist und die Fed bereit ist, weitere Zinserhöhungen vorzunehmen, wenn.“ notwendig.”
„Meine Vermutung ist, dass er als nicht so kämpferisch angesehen wird, wie befürchtet wurde.“
QUINCY KROSBY, CHEF GLOBAL STRATEGIST, LPL FINANCIAL, CHARLOTTE, NORTH CAROLINA
„Er skizziert den Hintergrund für den Inflationspfad, den Verlauf, den wir beobachtet haben. Aber insgesamt ist seine Kernbotschaft, dass zwei Monate, drei Monate nicht unbedingt den Trend bestimmen. Es gibt noch einiges, worauf man sich konzentrieren kann. Die 12 -Monatsverlauf ist immer noch erhöht… Er sagte, es gäbe noch viel zu tun. Und das unterscheidet sich nicht von einigen Pressekonferenzen, die wir nach den letzten paar Zinserhöhungen gesehen haben. Es gibt nichts dabei, was eine Überraschung sein sollte oder ein Schock. Er bleibt seiner Botschaft treu, und das heißt, wir können noch keinen Sieg verkünden.“
DAVID WAGNER, PORTFOLIOMANAGER, APTUS CAPITAL ADVISORS, CINCINNATI, OHIO
„Historisch gesehen erzeugt ein durchschnittliches Ereignis in Jackson Hole nicht mehr Marktvolatilität als jeder andere Handelstag. Aber wie wir erwartet hatten, hat Jerome Powell in diesem Jahr einen Fehler gemacht, indem er seine Botschaft klar und prägnant gehalten hat. Er blieb restriktiv und hielt an der Politik fest.“ auf einem restriktiven Niveau, bis wir die Inflation gesenkt haben. Auch wenn die Inflation gesunken ist, bleibt sie zu hoch.“ „Angesichts der Markterwartung von Kürzungen im Wert von 100 Basispunkten bis Ende 2024 gehen wir davon aus, dass dieses Treffen den Anlegern weiterhin widersprechen wird, da sie höhere Zinssätze länger verdauen müssen, was letztendlich wieder zu einem echten Extremrisiko führen kann.“ der Zinssätze auf den Markt, wodurch die Bewertungen schrumpfen. „Powell hat die Anleger im Grunde darüber aufgeklärt, dass Kürzungen unmittelbar bevorstehen, und ausführlich darauf hingewiesen, wie weit sie noch von ihrem Kursziel entfernt sind.“
BRIAN JACOBSEN, CHEFÖKONOM, ANNEX WEALTH MANAGEMENT, WISCONSIN
„Es gab viele Worte, aber es wurde wenig gesagt. Anstelle der kurzen, aber brutalen Rede vom letzten Jahr entschied sich Powell für eine längere und ruhigere Rede. Das Schlüsselwort war „vorsichtig.“ Sie werden vorsichtig statt energisch vorgehen.“
„Er war kurz davor, sich den Arm zu brechen, und klopfte sich selbst auf die Schulter, weil er eine sanfte Landung inszeniert hatte. Darüber ist sich die Jury jedoch noch nicht einig. Lange und variable Verzögerungen sind nicht tot.“
KARL SCHAMOTTA, CHEF-MARKTSTRATEGE, CORPAY, TORONTO
„Alles in allem ist dies eine leicht weniger restriktive Rede, als die Märkte befürchtet hatten. Powell hat einen Großteil der im letzten Jahr verwendeten Formulierung „höher und länger“ wieder aufgegriffen, sagte aber auch, dass die politischen Entscheidungsträger „sorgfältig vorgehen werden, wenn wir entscheiden, ob wir die Geldpolitik weiter verschärfen oder stattdessen.“ , den Leitzins konstant zu halten und weitere Daten abzuwarten“ – Botschaften, die die Zentralbank in naher Zukunft eindeutig auf eine datenabhängige Basis stellen.“
„Powells Worten fehlte die Dramatik, die mit früheren Reden von Bernanke und Draghi verbunden war, und sie blieben sogar hinter der Direktheit seiner eigenen Auftritte zurück, aber wir würden sagen, dass das eine gute Sache ist – die Bedingungen sind nach wie vor zu ungewiss für Schwarz-Weiß-Nachrichten.“ und die Märkte sollten zu diesem Zeitpunkt des Straffungszyklus einen schrittweiseren und schrittweiseren Ansatz begrüßen. Die Chancen auf einen weiteren Schritt bis zum Jahresende dürften sinken, und der Dollar dürfte etwas an Höhe verlieren – insbesondere im Verhältnis zum Euro.“