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Von Yasin Ebrahim
Investing.com – Vertreter der US-Notenbank sprachen sich dafür aus, akkommodierende geldpolitische Maßnahmen mit schnelleren Zinserhöhungen und einer „deutlichen“ Reduzierung der Bilanzsumme zu zügeln, die später in diesem Jahr beginnen könnte, wie das Sitzungsprotokoll der Fed im Januar zeigte Mittwoch.
„Bei einer Inflation von deutlich über 2 Prozent und einem starken Arbeitsmarkt erwarteten die Mitglieder, dass es bald angebracht sein würde, das Zielband für den Federal Funds Rate anzuheben“, heißt es im Protokoll.
Das schnellere Tempo der Zinserhöhungen hängt jedoch davon ab, ob das Inflationstempo weiterhin über dem Zieltrend liegt oder schließlich nachlässt.
„Die meisten Teilnehmer stellten fest, dass es angemessen wäre, wenn die Inflation nicht wie erwartet zurückgeht, wenn der Ausschuss die politische Akkommodierung schneller aufhebt, als sie derzeit erwarten“, heißt es im Protokoll.
Laut Investing.com ist die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 50 Basispunkte bei der Fed-Sitzung letzte Woche leicht auf etwa 50 % gesunken, 25 %
In Bezug auf die Bilanz stellten die Fed-Mitglieder fest, dass „eine erhebliche Reduzierung“ der Bilanzgröße wahrscheinlich angemessen wäre, was „irgendwann später in diesem Jahr“ in Angriff genommen werden könnte.
Nach seiner vorangegangenen Sitzung vom 25. bis 26. Januar beließ der Federal Open Market Committee seinen Leitzins in einer Spanne von 0 % bis 0,25 %, stellte jedoch auf seiner nächsten Sitzung im März eine Zinserhöhung in Aussicht.
In seiner Pressekonferenz nach der geldpolitischen Erklärung schürte der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, Ängste vor aggressiven Zinserhöhungen der Fed und sagte, es gebe „ziemlich viel Spielraum, um die Zinsen anzuheben, ohne Arbeitsplätze zu beschädigen“.
Seit der Sitzung im Januar tendiert die Inflation weiterhin deutlich über dem Ziel der Fed von 2 %, der Arbeitsmarkt nähert sich langsam dem Beschäftigungsmaximum und die einst geringe Aussicht auf eine Zinserhöhung um 50 Basispunkte wird eingepreist.
Laut Investing.com ist die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 50 Basispunkte diese Woche auf etwa 60 % gestiegen, von etwa 30 % letzte Woche
Der Fed-Präsident von St. Louis, der in der Geldpolitik tendenziell restriktiver eingestellt ist, war eines der lauteren Mitglieder unter seinen Kollegen, die aggressive Zinserhöhungen der Fed forderten.
„Ich möchte bis zum 1. Juli 100 Basispunkte in der Tasche sehen“, sagte James Bullard in einem Interview mit Bloomberg. „Ich war bereits restriktiver, aber ich habe dramatisch herausgezogen, was das Komitee meiner Meinung nach tun sollte.“
Eine zunehmende Zahl von Marktteilnehmern ist jedoch verwirrt darüber, warum die Fed, obwohl sie Bedenken hinsichtlich einer erhöhten Inflation einräumt, weiterhin an ihren monatlichen Anleihekäufen festhält, wenn auch in einem reduzierten Tempo von 30 Milliarden US-Dollar pro Monat.
Die meisten Fed-Mitglieder zogen es jedoch vor, „die Netto-Vermögenskäufe des Ausschusses gemäß dem im Dezember angekündigten Zeitplan weiter zu reduzieren und sie Anfang März zu beenden“, heißt es im Protokoll.
Die Bilanz der US-Notenbanken ist auf fast 9 Billionen Dollar angewachsen. Frühere Versuche, die Bilanzsumme zu kürzen oder quantitative Straffungen vorzunehmen, wurden an den Märkten jedoch nicht gut aufgenommen.
Im Jahr 2018 ließ die Fed bestimmte Anleihen jeden Monat fällig werden, ohne das Kapital der Anleihen in neue Wertpapiere zu reinvestieren.
Aber die Zentralbank war bald gezwungen, den Prozess gegen Ende des Jahres 2019 zu stoppen, nachdem ein wichtiger kurzfristiger Tagesgeldsatz, der die Stabilität des Finanzsystems unterstützt, stark anstieg und die Stabilität der Finanzierungsmärkte bedrohte.
Powell glaubt jedoch, dass die heutige Wirtschaft auf einem solideren Fundament steht und wahrscheinlich besser mit einer quantitativen Verschärfung fertig werden kann.