Der Londoner Blue-Chip-Aktienindex FTSE 100 erreichte am Donnerstag mit über 8.000 Punkten ein neues Allzeithoch.
Aber warum ist der FTSE 100 so stark, wenn erwartet wird, dass die britische Wirtschaft dieses Jahr in eine Rezession rutscht und so viele Unternehmen und Haushalte zu kämpfen haben? Fünf Faktoren haben dazu beigetragen, dass der Aktienindex seit Anfang letzten Jahres andere globale Märkte übertroffen hat.
Der Energieboom
Der Anstieg der Öl- und Gaspreise nach Putins Invasion in der Ukraine vor einem Jahr hat die Gewinne und Aktienkurse der beiden Ölgiganten des FTSE 100 beflügelt.
Die Aktien von Shell haben seit Anfang letzten Jahres fast 60 % zugelegt, von 16,22 £ im Januar 2022 auf heute mehr als 25 £, was Shell mit 179 Mrd. £ zum wertvollsten Mitglied des Index macht, genau wie AstraZeneca.
Die Aktien von BP sind seit Anfang 2022 um fast zwei Drittel von 330 Pence auf heute 555 Pence gestiegen.
Beide Unternehmen haben im vergangenen Jahr Rekordgewinne gemeldet, wobei BP seine Einnahmen auf 28 Mrd. USD (23 Mrd. GBP) mehr als verdoppelte und Shell im Jahr 2022 einen Jahresgewinn von 40 Mrd. USD erzielte, gegenüber 19 Mrd. USD im Jahr 2021.
Der größte FTSE-Aufsteiger am Donnerstag war der britische Gasbesitzer Centrica, nachdem er eine Verdreifachung des Jahresgewinns auf einen Rekordwert von 3,3 Mrd. £ für 2022 gemeldet hatte.
Rekordgewinne bei Energieunternehmen haben Aktivisten verärgert, die strengere Windfall-Steuern fordern.
Es ist die Weltwirtschaft
Der FTSE 100 verfolgt die 100 größten in London notierten Unternehmen, und seine größten Mitglieder sind multinationale Unternehmen, deren Umsätze und Gewinne aus der ganzen Welt stammen.
Unternehmen im FTSE 100 erzielen etwa 75 % ihrer Einnahmen im Ausland. Das Vermögen des Bankengiganten HSBC (das drittwertvollste Unternehmen im Index mit einem Wert von 122 Mrd. £) oder Unilever (Nummer vier mit 107 Mrd. £) hängt von der Weltwirtschaft ab und nicht nur von Großbritannien.
Die Hoffnungen auf die globale Erholung sind in diesem Jahr gestiegen, da die Großhandelspreise für Energie zurückgegangen sind. Die Inflation in den großen Volkswirtschaften, einschließlich der USA, hat möglicherweise ihren Höhepunkt erreicht, was darauf hindeutet, dass die Zentralbanken damit beginnen könnten, das Tempo der schnellen Zinserhöhungen zu verringern. Der IWF hat seine Wachstumsprognosen für dieses Jahr Ende Januar angehoben und prognostiziert, dass Großbritannien die einzige fortgeschrittene Volkswirtschaft sein wird, die im Jahr 2023 schrumpfen wird. Während das britische BIP um 0,6 % schrumpfen könnte, prognostiziert der IWF ein globales Wachstum von 2,9 % Jahr.
Die FTSE-Einnahmen werden durch Veränderungen auf dem Devisenmarkt beeinflusst, wo das Pfund im letzten Jahr gegenüber dem Euro und dem US-Dollar abgewertet hat.
UK könnte besser abschneiden als gedacht
Die Hoffnung, dass die britische Rezession weniger schwerwiegend sein wird als zuvor befürchtet, hat in diesem Jahr auch die Aktien in London in die Höhe getrieben. Die Bank of England erwartet nun für dieses Jahr einen weniger starken Abschwung, wobei die Inflation 2023 voraussichtlich stark zurückgehen wird.
Es wird nun prognostiziert, dass die Bank ihren Zinserhöhungszyklus in diesem Sommer beenden wird, wobei die Stadt jetzt davon ausgeht, dass der Bankzins im August unter 4,5 % steigen könnte. Nach den Turbulenzen um das Mini-Budget im letzten Herbst wurde erwartet, dass die Zinsen 6 % erreichen würden.
Eine flachere Rezession würde die Verbraucherausgaben stützen. Der britische Einzelhändler JD Sports war in diesem Jahr bisher der Top-Aufsteiger, mit einem Plus von 46 % seit Anfang Januar, wobei die Muttergesellschaft von British Airways, IAG, 35 % zulegte.
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Auszahlungen an die Aktionäre
Der FTSE 100 enthält viele Unternehmen, die anständige Dividenden zahlen, und ist daher für Anleger attraktiv, die Einkommen generieren möchten.
FTSE100 Dividenden werden voraussichtlich in diesem Jahr ein Rekordhoch erreichenwobei die Aktionäre voraussichtlich 85,8 Mrd. £ erhalten werden, gegenüber 79,1 Mrd. £ im Jahr 2022.
Aktienrückkäufe, bei denen Unternehmen überschüssiges Bargeld verwenden, um ihre eigenen Aktien zu erwerben und zu vernichten, haben den FTSE 100 ebenfalls angekurbelt. Sowohl BP als auch Shell haben Aktienrückkäufe in Milliardenhöhe angekündigt – eine Möglichkeit, Geld an die Investoren zurückzugeben – im Laufe des Jahres 2022. Einige der Große Aktionärsgeschenke wurden kritisiert, mit dem Argument, dass das Geld stattdessen verwendet werden könnte, um Investitionen in erneuerbare Energien zu erhöhen und die Preise zu senken.
Dem FTSE fehlen Technologieaktien
Der FTSE 100 hat ein ausgesprochenes Old-Economy-Feeling. Banken, Ölgesellschaften und Tabakfirmen riechen nach dem 20. Jahrhundert, während im Index die großen Technologieunternehmen fehlen, die während der Pandemie boomten.
Aber Londons größte Unternehmen sehen im aktuellen Umfeld attraktiver aus, in dem Anleger defensive Aktien bevorzugen und solche, die von höheren Rohstoffpreisen und Zinssätzen profitieren.
Tech-Aktien hingegen sind in den letzten Monaten in Ungnade gefallen, wobei Amazon, Alphabet, Apple, Meta und Tesla alle im Vergleich zu vor sechs Monaten gefallen sind.
„Während der Covid-19-Pandemie waren Technologieunternehmen und Wachstumsaktien massiv in Mode – nur wenige davon sind im Londoner Hauptindex enthalten“, sagt John Moore, Senior Investment Manager bei RBC Brewin Dolphin.
„Jetzt, da die Inflation anhaltend hoch ist, die Ölpreise steigen und die Zinssätze steigen, blicken die Konsumgütergiganten, Öl- und Gasexplorationsunternehmen, Bergbaukonzerne und Finanzunternehmen, aus denen der FTSE 100 besteht, auf ein viel günstigeres kurzfristiges Umfeld.“ Moore erklärte.