Das Budget vom Donnerstag erwies sich für die City of London als roter Brieftag. In den Augenblicken, nachdem Jeremy Hunt seine parfümierte Botschaft an die Square Mile übermittelt hatte, stiegen die Aktien aller großen Player, von HSBC bis Legal & General, wieder auf den Stand, den sie vor dem katastrophalen Mini-Budget im September hatten.
Banker, die in den Tagen vor dem fünften Jahresabschluss das Schlimmste für ihre Boni befürchten, könnten sich darauf freuen, ihre Sparkonten wieder zu füllen. Wie die Energiebosse befürchteten die Chefs, die den Finanzdistrikt bewachen, eine unerwartete Steuer und Schlimmeres – die Beibehaltung von EU-Vorschriften nach dem Brexit, die die Versicherungs- und Fondsverwaltungsbranche daran hindern, sich rücksichtslosem Verhalten hinzugeben.
Stattdessen erfuhren sie, dass ein müdes Finanzministerium, das keine Ideen mehr hatte, um Investitionen anzukurbeln, sich für eine weitere Runde der Deregulierung entschieden hatte, in dem verzweifelten Versuch, Geld von irgendwo anders als der Staatskasse zu generieren. Der Kanzler sagte gegenüber dem Unterhaus: „Wir haben aus dem Erfolg von Nigel Lawsons Urknall im Jahr 1986 gelernt, dass eine kluge Regulierungsreform Investitionen aus der ganzen Welt anregen kann.“
Lawsons Urknall legte den Grundstein für den großen Crash von 2008, aber alle Bedenken, dass die beiden Ereignisse miteinander verbunden waren, wurden von Hunt beiseite geschoben. „Fast 40 Jahre später müssen wir seiner Mission treu bleiben, das Vereinigte Königreich zum innovativsten und wettbewerbsfähigsten globalen Finanzzentrum der Welt zu machen“, sagte er. Die Botschaft war klar: Wenn die öffentlichen Gelder versiegen, lassen Sie die Hunde der privaten Finanzen los, um das Wachstum anzukurbeln.
Hunts Hauptaugenmerk lag auf den als Solvency II bekannten EU-Vorschriften, die regeln, wie Versicherer und Fondsmanager in langfristige Infrastrukturprojekte investieren können. Alle sind sich einig, dass sie aktualisiert werden müssen. Brüssel debattiert über Änderungen. Aber nicht alle sind sich einig, wie man sie ändern und die City of London davon abhalten kann, sich in äußerst unsicheres Gebiet zu begeben.
Finanziers haben sich stark für ein Leuchtfeuer der Regulierung eingesetzt, mit dem Versprechen, dass Investitionen auf den Norden und Westen Englands ausgerichtet werden, was die Agenda der Regierung zur Angleichung ergänzt. Die Bank of England, die unter anderem als Regulierungsbehörde der Finanzindustrie fungiert, wollte, dass es einen Preis dafür gibt, sich an langfristige Projekte zu wagen, die im schlimmsten Fall Verluste machen und sogar pleite gehen, bevor es einen Zahltag gibt für den Investor.
Hunt setzte sich über die Regulierungsbehörde hinweg. „Um Investitionen in unserer Wirtschaft weiter zu unterstützen, kann ich auch ankündigen, dass wir unsere Entscheidung zu Solvency II veröffentlichen, die Investitionen in Höhe von mehreren zehn Milliarden Pfund für unsere wachstumsfördernden Branchen freisetzen wird“, sagte er.
Und nicht nur das: Er hat auch einen Steuerzuschlag auf Bankgewinne gekürzt, was das Finanzministerium schätzungsweise 1,4 Milliarden Pfund pro Jahr kostet – Geld, das jetzt anderswo gefunden werden muss.
Er bestätigte eine Entscheidung, die 2014 in der gesamten EU eingeführte und von seinem Vorgänger Kwasi Kwarteng im September aufgehobene Obergrenze für Bankerboni abzuschaffen, was der Branche einen weiteren Adrenalinschub bescherte.
Diese Maßnahmen vergrößern nicht nur die bereits wachsenden Einkommens- und Vermögensunterschiede im ganzen Land, sie verzerren auch die Reaktion der politischen Entscheidungsträger auf die aktuelle Wirtschaftskrise.
Ein Blick auf die Gehaltszahlen zeigt, dass die Finanzbranche im vergangenen Jahr das Wachstum der Durchschnittsverdienste vorangetrieben hat. Lohn ohne Boni stieg um 6,2 % im Unternehmensdienstleistungs- und Finanzsektor, wie vom Amt für nationale Statistik definiert. Die Durchschnittsvergütung aller Branchen ohne Boni stieg um 5,7 %.
Höhere Zinssätze sind gerechtfertigt, um steigende Löhne zu dämpfen und zu verhindern, dass sich die Inflation festsetzt, außer dass die Zentralbanker nie darüber sprechen, woher der Anstoß für steigende Löhne kommt.
Zufälligerweise werden höhere Zinssätze auch den Gewinnen des Bankensektors zugutekommen und zweifellos zu noch höheren Bonuszahlungen führen.
Seit dem Finanzcrash beschweren sich Banken, dass sie keine anständige Rendite erzielen können, wenn die Kreditkosten bei oder nahe Null liegen. Sie sind gezwungen, Geld in Reserven zu parken, und dieses Geld bringt fast keine Zinsen ein. Hypothekendarlehen sind der übliche Weg zum Reichtum. Zwischen 80 % und 90 % der Kreditvergabe durch High-Street-Banken sind Hypotheken, und der Wettbewerb war hart.
Heutzutage bringt das eingezahlte Geld eine ansehnliche Rendite. Und Millionen von Menschen werden nächstes Jahr entweder eine Umschuldung benötigen oder auf variable Zinsen angewiesen sein und bereits unter hohen monatlichen Rechnungen leiden.
Erwarten Sie Rekordgewinne der Banken. Erwarten Sie keinen Investitionsboom in angeschlagenen Regionen.
Es hat keinen Sinn, für einen Hauspreiscrash zu beten, um ein Gefühl der Normalität zurückzubringen. Das ist die Abhängigkeit der Regierung von den Banken und dem Rest des Finanz- und Immobiliensektors – für alles, von Steuereinnahmen bis hin zu Devisen und Beschäftigung – wir alle verlieren, wenn das passiert. Das haben uns die Folgen des Crashs von 2008 gezeigt, die Hunt inzwischen ignoriert.