©Reuters. DATEIFOTO: Ein Fußgänger schaut auf eine elektronische Tafel, die die Börsenindizes verschiedener Länder außerhalb einer Maklerfirma in Tokio, Japan, am 3. Februar 2016 zeigt. REUTERS/Yuya Shino
Von Alun John, Samuel Shen und Dhara Ranasinghe
LONDON (Reuters) – Russlands Angriff auf die Ukraine löste am Donnerstag Verwirbelungen und neue Unsicherheit an den Märkten aus, als die Anleger sich bemühten, die längerfristigen Auswirkungen des Konflikts auf die Vermögenspreise einzuschätzen.
Nachdem sie zu Beginn der Sitzung gefallen waren, stiegen die US-Aktien später am Tag, während sichere Vermögenswerte wie Gold und Staatsanleihen einige ihrer früheren Gewinne wieder abbauten. Auch die Ölpreise, die erstmals seit 2014 die 100-Dollar-Marke überschritten, gaben nach.
Die Märkte haben die Anleger in diesem Jahr bereits auf eine holprige Fahrt mitgenommen, mit einem Rückgang von rund 10 % seit Jahresbeginn aufgrund von Sorgen über eine restriktivere Federal Reserve und verstärkte geopolitische Unruhen.
Der Angriff auf die Ukraine wird den Märkten wahrscheinlich eine weitere Ebene der Unsicherheit hinzufügen und das Potenzial für weitere Schwankungen erhöhen, sagten Investoren.
„Die erhöhte Volatilität aufgrund der Eskalation des Konflikts zeigt, dass die Märkte die Wahrscheinlichkeit eines tieferen Konflikts nicht vollständig eingepreist hatten“, sagte Mark Haefele, Chief Investment Officer bei UBS Global Wealth Management, in einem Bericht vom Donnerstag.
„Wir erwarten kurzfristig anhaltende Volatilität, während die führenden Politiker ihre Reaktion auf diese Eskalation kalibrieren und ankündigen.“
In den Vereinigten Staaten machte der Referenzindex S&P 500 frühere Verluste wieder wett und schloss um fast 1,5 %. Der Tech-Schwerpunkt stieg um 3,3 %
Präsident Joe Biden kündigte am Donnerstagnachmittag strenge neue Sanktionen gegen Russland an, hielt sich jedoch zurück, Sanktionen gegen den russischen Präsidenten Wladimir Putin selbst zu verhängen und Russland vom internationalen Bankensystem SWIFT zu trennen.
Die anfängliche reflexartige Reaktion des Marktes war typisch für vergangene geopolitische Aufflammen. Der Goldpreis sprang auf den höchsten Stand seit mehr als einem Jahr und der Dollar stieg um mehr als 1 % gegenüber einem Korb seiner Konkurrenten, als die Anleger in sogenannte sichere Häfen investierten.
Die Renditen von US-Staatsanleihen, ein weiteres beliebtes Ziel nervöser Anleger, brachen zunächst um mehr als 10 Basispunkte ein.
Die erhöhte geopolitische Unsicherheit und wilde Schwankungen der Vermögenspreise könnten die erwartete Straffung der Geldpolitik durch die Federal Reserve und andere Zentralbanken in den kommenden Monaten abmildern, glauben einige Marktbeobachter.
„Angesichts des Schocks der heutigen Ereignisse ist die Wahrscheinlichkeit, dass sie die Straffung der Geldpolitik aufhalten oder zumindest verlangsamen, wahrscheinlich gestiegen“, schrieben Analysten von Capital Economics.
GELEGENHEIT?
Für einige Anleger boten die starken Einbrüche an den Aktienmärkten eine Kaufgelegenheit.
„Viele Leute sprechen davon, den Dip zu kaufen, also bin ich sicher, dass es da draußen viele Portfoliomanager mit Einkaufslisten gibt“, sagte Matthew Tuttle, Chief Investment Officer bei Tuttle Capital Management.
„Wir … haben etwas mehr in Verlader eingekauft und mehr Energie gelassen, aber darüber hinaus nicht viel getan“, sagte Tuttle, der Aktien langfristig pessimistisch beurteilt.
Da der Preisdruck in den großen Volkswirtschaften bereits auf dem höchsten Stand seit Jahrzehnten war, stürzten sich andere auf Inflationsgeschäfte.
Zusätzlich zum Anstieg der Ölpreise sprangen Weizen-Futures auf den höchsten Stand seit Juli 2012, Sojabohnen-Futures erreichten ein Neunjahreshoch und Mais-Futures erreichten ein Achtmonatshoch. [GRA/]
„Ob es einen ausgewachsenen Krieg geben wird oder nicht, die einfache Strategie besteht darin, auf einen Anstieg der Inflation zu setzen“, sagte Yuwei, ein chinesischer Hedgefonds-Manager bei Water Wisdom Asset Management. „Das bedeutet, Öl und landwirtschaftliche Produkte zu kaufen und Verbraucheraktien und US-Wachstumsaktien leerzuverkaufen.“
Einige Anleger interessierten sich auch für Vermögenswerte in Verbindung mit der Ukraine und Russland, die in den letzten Tagen schwer getroffen wurden.
Ein Portfoliomanager eines in den USA ansässigen Vermögensverwalters, der nicht genannt werden wollte, hielt die heruntergekommenen Anleihen der Ukraine für ein Schnäppchen, „es sei denn, Putin besetzt die Ukraine vollständig“.
Die von Anlegern geforderte Prämie für das Halten ukrainischer Schuldtitel gegenüber US-Staatsanleihen stieg auf 15 Prozentpunkte – die höchste seit der Umschuldung des Landes im Jahr 2015.
Russische Vermögenswerte wurden ebenfalls in Mitleidenschaft gezogen – der auf Dollar lautende RTS-Aktienindex stürzte um 40 % auf 489 Punkte ab, den niedrigsten Stand seit 2016, während die Renditen russischer Staatsanleihen in die Höhe schnellten. Aber Schnäppchenjäger waren nicht zu erwarten.
„Den Dip zu kaufen mag die richtige Antwort auf die Geopolitik sein, aber es trifft nicht unbedingt auf den Teil der Welt zu, in dem das Feuer tatsächlich brennt“, sagte Dirk Willer, Leiter Global Macro and Asset Allocation bei Citi.
Grafik: Einbrüche, als Russland eine Invasion auf Kiew startet – https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/znvneneabpl/Pasted%20image%201645696188812.png