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MUMBAI (Reuters) – Die Bruttomarktanleihen der indischen Zentralregierung für 2023/24 könnten unter den Markterwartungen liegen, da ein Pool von Wertpapieren, die zum Ausgleich von Steuerausfällen der Staaten für Waren und Dienstleistungen aufgebracht wurden, möglicherweise nicht verlängert wird, sagten einige Ökonomen.
Es besteht jedoch die Möglichkeit, dass die Zentralbank der Regierung eine höhere Dividende zahlt, was bei der Haushaltsvorlage am 1. Februar für eine Überraschung sorgen könnte.
Laut einer Reuters-Umfrage unter Ökonomen wird die Bruttokreditaufnahme der Regierung für das Geschäftsjahr bis März 2024 voraussichtlich einen Rekordwert von 16 Billionen Rupien (etwa 196 Milliarden US-Dollar) erreichen. (Grafik: Bruttoverschuldung der indischen Bundesregierung, https://www.reuters.com/graphics/INDIA-BUDGET/akpeqawjdpr/chart_eikon.jpg)
ICICI Securities Primary Dealership erwartet für das nächste Geschäftsjahr eine Netto-Staatsanleihe von 12,5 Billionen Rupien. Darüber hinaus sollen in diesem Jahr Anleihen im Wert von 4 Billionen Rupien zurückgezahlt werden.
Typischerweise würden diese Tilgungen zu den Nettokreditaufnahmen hinzuaddiert, um die erwarteten Bruttokreditaufnahmen zu erhalten. In diesem Jahr handelt es sich jedoch bei einigen dieser Fälligkeiten um Anleihen, die ausgegeben wurden, um den Staaten GST-Ausgleich zu gewähren, sagten die Ökonomen Prasanna A. und Abhishek Upadhyay in einer Notiz.
„Rund 760 Milliarden Rupien an GST-Kompensationsanleihen sind im Geschäftsjahr 24 fällig. Sobald wir diese abgebaut haben, beläuft sich die ‚wahre‘ Bruttokreditaufnahme auf 15,8 Billionen Rupien“, schätzten die Ökonomen.
Indien hat in den Jahren 2020-21 und 2021-22 jeweils 1,1 Billionen Rupien und 1,59 Billionen Rupien geliehen, um Kredite an Staaten zu vergeben und einen Einnahmeausfall durch Steuererhebungen auszugleichen.
Nach Bereinigung um die Rückzahlung solcher Anleihen in den Jahren 2022-23, IDFC Erste Bank (NASDAQ:) erwartet eine Bruttokreditaufnahme von 15,50 Billionen Rupien.
In diesem Geschäftsjahr hat die Regierung Anleihen im Wert von 1 Billion Rupien mit dem Markt und der Reserve Bank of India (RBI) getauscht, indem sie Anleihen, die in den nächsten Jahren fällig werden, durch längerfristige Wertpapiere ersetzt.
„Die Brutto-G-sec-Emission kann weiter reduziert werden, indem eine Kombination von Schaltern mit dem Markt und der RBI verwendet wird“, was die Brutto-Kreditaufnahme auf 15,1 Billionen Rupien senken könnte, sagte Gaura Sen Gupta, Ökonom der IDFC First Bank, in einer Notiz.
Dann gibt es auch das Potenzial für eine Überraschung bei der Dividendenzahlung der RBI an die Regierung im nächsten Geschäftsjahr.
Die RBI, die nach dem 31. März eine Dividende erklären wird, hätte aufgrund großer Dollarverkäufe wahrscheinlich höhere Gewinne verbucht.
Seit 2018/19 vergleicht die RBI die Dollarverkäufe mit ihren historischen Kosten für den Kauf von Dollar, die die IDFC First Bank auf 62,3 schätzt.
„Die RBI-Dividende wird wahrscheinlich durch höhere Dollarumsätze unterstützt, wobei der Bruttoumsatz von April bis November bei 180 Milliarden US-Dollar liegt, gegenüber 97 Milliarden US-Dollar im Geschäftsjahr 22“, sagte Sen Gupta.
Laut Madhavi Arora, Ökonom bei Emkay Global Financial Services, könnte dies der RBI ermöglichen, eine Dividende von fast 1 Billion Rupien an die Regierung zu überweisen, wodurch ihr Einkommen gesteigert und ihre Kreditaufnahme unter Kontrolle gehalten werden könnte. (1 $ = 81,6350 indische Rupien)