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- Die Inflation kühlt sich stetig ab, der Optimismus für Zinssenkungen ist gestiegen und die Aktien erholen sich im November.
- Goldman Sachs sagte, dass der S&P 500 im Jahr 2024 um 8 % steigen kann, wenn die Bedingungen von vor 2008 zurückkehren.
- Business Insider hat Börsenveteranen gebeten, ihre Aussichten für 2024 mitzuteilen.
Die Märkte gehen davon aus, dass die Federal Reserve in Gefahr ist mit seinem Zinserhöhungszyklus fertigund die Aktien verzeichneten eine Reihe von Gewinnen, die durch den Optimismus in Bezug auf eine lockerere Geldpolitik beflügelt wurden.
Die wichtigsten Indizes sind im Jahr 2023 im Plus, wobei der S&P 500 seit Jahresbeginn einen satten Zuwachs von mehr als 17 % verzeichnen konnte.
Goldman Sachs, das erwartet, dass der S&P 500 im nächsten Jahr um 8 % steigen wird, betonte kürzlich in einer Mitteilung, dass die Bedingungen von vor 2008 zurückkehren und die Märkte und die Wirtschaft ein Jahrzehnt niedriger Inflation, Zinssätze nahe Null und negativem Real hinter sich lassen Erträge.
David Russell, globaler Leiter der Marktstrategie bei TradeStation, sagte, er stimme mit der Ansicht von vor 2008 überein und dass „der Gegenwind der Finanzkrise und der großen Rezession vorbei sei.“
„Dieser Moment weist verblüffende Ähnlichkeiten mit dem Jahr 1995 auf, als der historische Bullenmarkt Gestalt annahm“, sagte Russell. „Zu dieser Rallye kam es, als sich die Inflation abkühlte und die Fed die Zinserhöhungen einstellte. Die Babyboomer waren damals Ende 30 und sparten für den Ruhestand. Die Millennials befinden sich jetzt in der gleichen Phase ihres Lebens. Internet-Aktien erlebten damals einen Höhenflug. Diesmal Wir haben den Boom in der KI.“
Zurück zur Normalität
Vorbei sind die Zeiten der extrem niedrigen Zinssätze, und das Mantra lautet nun: „länger höher“. Die Fed wird ihre restriktive Politik wahrscheinlich beibehalten, bis sich die Wirtschaft deutlich abschwächt, was die Unternehmensmargen und die Rentabilität im Jahr 2024 unter Druck setzen und zu gemischten Renditen für Anleger führen könnte.
Steve Wyett, Chef-Investmentstratege bei BOK Financial, sagte gegenüber Business Insider, dass die gestiegenen Kapitalkosten die gut geführten Unternehmen allmählich vom Rest abheben werden – und dass etwaige Fehler bei der Kapitalallokation verstärkt würden.
Anders als im Jahr 2008 würden die Abwärtsrisiken durch die Haushaltspositionierung und nicht durch eine Immobilienkrise bedingt sein.
„Wir befinden uns in einer langen Phase extrem niedriger Zinsen, daher besteht das Risiko einer recht erheblichen schlechten Kapitalallokation, und diese werden im Laufe des Jahres 2024 bekannt werden“, sagte Wyett. „Es ist wahr, dass viele Unternehmen, insbesondere Unternehmen mit großer Marktkapitalisierung, die Fälligkeit ihrer Schulden verlängerten, als die Zinsen niedrig waren, was die Auswirkungen höherer Kapitalkosten verzögert, aber für diejenigen mit fälligen Schulden werden die Unterschiede bei den Kapitalkosten erheblich sein und sich negativ auswirken.“ Margen.“
Vorsichtiger Optimismus
BOK Financial bleibt in Bezug auf Aktien im kommenden Jahr vorsichtig, erwartet jedoch in seinem Ausblick, dass die Präsidentschaftswahlen für einen leichten Aufschwung sorgen werden.
Mark Hackett, Leiter Investment Research bei Nationwide, teilte diese Ansicht. Er sagte, die Warnzeichen seien vorhanden – etwa Kreditkartentransaktionen, ein Wachstum der kommerziellen Kredite und eine umgekehrte Zinsstrukturkurve –, aber die Aktienmärkte schienen die schlechten Nachrichten bereits eingepreist zu haben.
Sollte die Konjunkturabschwächung jedoch nicht ganz so stark ausfallen, könnten die Aktienkurse steigen.
„Während das KGV des S&P 500 leicht über dem Durchschnitt des letzten Jahrzehnts liegt, sind Small Caps, Value und International wesentlich günstiger als Large Caps Growth und befinden sich auf dem höchsten Stand seit mehreren Jahrzehnten“, sagte Hackett in per E-Mail verschickten Kommentaren. „Mit anderen Worten: Dies macht das Risiko-Ertrags-Profil attraktiver und dürfte im Jahr 2024 und darüber hinaus eine Outperformance liefern.“
S&P 500-Ziele
Das Risiko einer Rezession, geopolitischer Turbulenzen und einer US-Schuldenkrise geben Anlass zur Sorge, aber Strategen im Gespräch mit Business Insider bleiben hinsichtlich der Aktien für die kommenden 12 Monate weitgehend optimistisch.
Gene Goldman, Chief Investment Officer bei Cetera Investment Management, sagte, er erwarte für das Jahr 2024 einen Zuwachs von etwa 10 % für den S&P 500.
Und Brian Price von Commonwealth Financial Network, Leiter des Investmentmanagements, sagte, das Unternehmen erwarte „mittlere einstellige Renditen“ für den S&P 500, und er sagte, ein traditionelles 60/40-Portfolio sei attraktiver geworden als je zuvor.
Unterdessen erwartet Jeff Buchbinder, Chef-Aktienstratege bei LPL Financial, für 2024 „hohe einstellige Renditen“.
„Es wird keine gerade Linie sein, da die Märkte Turbulenzen erleben werden, während die Fed versucht, eine sanfte wirtschaftliche Landung herbeizuführen“, sagte Goldman. „Erwarten Sie eine Menge Marktvolatilität, aber für langfristig orientierte Anleger wird es Chancen geben.“