©Reuters. Menschen mit Masken gehen im Finanzviertel Lujiazui spazieren, während die Ausbrüche der Coronavirus-Krankheit (COVID-19) in Shanghai, China, am 9. Dezember 2022 andauern. REUTERS/Aly Song
Von Samuel Shen und Summer Zhen
SHANGHAI/HONGKONG (Reuters) – Investoren, die von Chinas dramatischer Wende in der COVID-Politik überrascht wurden, setzen sowohl auf Gier als auch auf Angst, während sich die Wirtschaft allmählich wieder öffnet, und erwerben Anteile an Unternehmen, von Reisebüros und Casinos bis hin zu Bestattungsunternehmen.
Der Abbau von drei Jahren COVID-Bordsteinen in dieser Woche löste eine Rallye bei den Aktien des Spirituosenherstellers Kweichow Moutai Co und China Southern Airlines aus, die wahrscheinlich von einem potenziellen Rachekonsum profitieren werden.
Seit im November Hoffnungen auf einen Kurswechsel aufkamen, sind der und der MSCI China um mehr als 30 % gestiegen, während der CSI 300 um über 10 % zulegte, nachdem er den größten Teil des Jahres zweistellige Verluste erlitten hatte.
Anbieter von Todesfürsorgediensten, darunter die in Hongkong notierte Fu Shou International Group, Chinas größter Friedhofsbetreiber und Bestattungsdienstleister, haben ebenfalls Investoren angezogen.
Die abrupte Lockerung der Vorschriften bedeutet, dass „die Zahl der Schwerkranken und Todesfälle im Laufe der Zeit steigen wird“, was die Nachfrage nach medizinischen Dienstleistungen und Sterbehilfe ankurbelt, sagte Yin Peixin, Hedgefonds-Manager bei Shanghai Jianlong Asset Management Co, der eine große Welle erwartet von Ausbrüchen Anfang nächsten Jahres.
Die Panik über sich ausbreitende Infektionen hat die Lagerbestände an Hustenmitteln, Grippemedikamenten und Herstellern von Antigen-Testkits in die Höhe getrieben.
Shijiazhuang Yiling Pharmaceutical Co Ltd, ein Anbieter von Erkältungsmedikamenten, konnte seinen Aktienkurs in etwas mehr als einem Monat verdoppeln, während die Aktien von Guangzhou Wondfo Biotech, das Testreagenzien herstellt, auf ein Siebenmonatshoch stiegen.
Die Positionierung sowohl für die helle als auch für die dunkle Seite von Chinas COVID-Pivot spiegelt die wachsende Besorgnis der Anleger wider, die von dem raschen Politikwechsel überrascht wurden, insbesondere da die COVID-Impfraten bei älteren Menschen relativ niedrig bleiben.
Die chinesische Wirtschaft ist in diesem Jahr eingebrochen, wobei eine Reuters-Umfrage ein Wachstum von 3,2 % prognostiziert, aber einige Analysten erwarten, dass sich das Wachstum im nächsten Jahr auf 4-5 % erholen wird. Ein Anstieg der Infektionen, ein sich langsam erholender Immobilienmarkt und ein Einbruch des globalen Wachstums bleiben jedoch Risiken für die Aussichten.
„Wir versuchen herauszufinden, wer die wirklichen Nutznießer sein werden … wir glauben, dass die Wiedereröffnung Teilen der Wirtschaft zugute kommen wird, aber nicht der gesamten Wirtschaft“, sagte Andrew Swan, Head of Asia (ex-Japan) Equities bei Man GLG, der änderte im dritten Quartal seine Sicht auf China.
Während Swan nicht davon überzeugt ist, dass es eine große Wiederbelebung des Konsums geben wird, versucht der globale Hedgefonds, sein Engagement in China auf der Long-Seite zu erhöhen.
„Die USA und andere Märkte haben während der Sperrung viel Einkommensunterstützung gewährt, aber in China gab es auf Haushaltsebene keine Einkommensunterstützung.“
Florian Neto, Head of Investment, Hong Kong & Taiwan und Head of Multi Asset, Asia beim französischen Vermögensverwalter Amundi, sagte, auch er sei in letzter Zeit optimistisch gegenüber China und habe Positionen hinzugefügt.
„Anfangs waren wir in Bezug auf China vorsichtig. In den letzten 10 Tagen haben wir weitere Anzeichen für eine endgültige Lockerung der dynamischen Nullpolitik erhalten“, sagte Neto gegenüber Reuters.
„Aber wir denken immer noch, dass die Art und Weise, wie China die Kurve neuer COVID-Fälle abflachen kann, ohne die Verschärfung zu verdoppeln, ziemlich herausfordernd aussieht.“
Neto sagte, dass Aktien im Gesundheitswesen und bei medizinischen Geräten potenziell kurzfristige Spiele seien, da „man eine Zunahme der Zahl stationärer und ambulanter Patienten feststellen kann“.
Für langfristige Anlagen bevorzugt er Konsum-, Versicherungs- und Internetaktien, die von einer eventuellen wirtschaftlichen Wiedereröffnung profitieren werden.
Citic Securities sieht eine Nachfrage nach Bestattungsdienstleistungen und prognostiziert eine Geschäftsbelebung für Fu Shou Yuan, das Friedhöfe in 46 Städten in ganz China betreibt.
In seiner ersten Berichterstattung über das Unternehmen prognostizierte Zheshang Securities, dass die Einnahmen von Fu Shou Yuan im Jahr 2023 um 25 % steigen würden, verglichen mit 0,7 % in diesem Jahr, und verwies auf Änderungen der COVID-Regeln.
Die Aktien von Fu Shou Yuan stiegen diese Woche um mehr als 6 % auf ein Jahreshoch, während die Aktien von Fortune Ng Fung Food (Hebei) Co, die sowohl Fleischverarbeitung als auch Sterbehilfe anbietet, ebenfalls stark zulegten.
Morgan Stanley (NYSE:) Chinas Chefökonom Robin Xing sagte, Chinas Wirtschaft werde vielleicht noch ein oder zwei Quartale träge bleiben, aber das Wachstum werde nach dem Frühjahr anziehen.
„Nach kurzfristigen Schmerzen wird sich das Leben nächstes Jahr wieder normalisieren“, sagte Xing nach der Hochstufung chinesischer Aktien durch die Wall Street Bank Anfang dieser Woche.