© Reuters. DATEIFOTO: Menschen gehen vor dem Gebäude der Bank of Japan in Tokio, Japan, 23. Januar 2024. REUTERS/Kim Kyung-Hoon/Archivfoto
Von Leika Kihara
TOKIO (Reuters) – Es wird erwartet, dass die Bank of Japan am Dienstag acht Jahre Negativzinsen und andere Überbleibsel ihrer unorthodoxen Politik beendet und damit eine historische Abkehr von der Fokussierung auf die Ankurbelung des Wachstums durch jahrzehntelange massive geldpolitische Anreize vollzieht.
Obwohl dieser Schritt Japans erste Zinserhöhung seit 17 Jahren bedeuten würde, würde er die Zinssätze dennoch bei etwa Null halten, da eine fragile Konjunkturerholung die Zentralbank dazu zwingt, bei einem weiteren Anstieg der Kreditkosten langsam vorzugehen, sagen Analysten.
Dieser Schritt würde Japan zur letzten Zentralbank machen, die die Negativzinsen abschafft, und eine Ära beenden, in der politische Entscheidungsträger auf der ganzen Welt versuchten, das Wachstum durch billiges Geld und unkonventionelle geldpolitische Instrumente anzukurbeln.
Während eine Mehrheit der zu Beginn dieses Monats befragten Ökonomen damit gerechnet hatte, dass die Bank of Japan bis April mit der Beendigung der Negativzinsen warten würde, erhöhen Quellen zufolge die von großen Unternehmen letzte Woche angekündigten stärker als erwarteten Gehaltserhöhungen nun die Chance, dass die Bank diese Entscheidung trifft Die zweitägige Sitzung endet am Dienstag.
Wenn das neunköpfige Gremium davon überzeugt ist, dass die Bedingungen stimmen, wird die BOJ den Tagesgeldsatz als neues Ziel festlegen und ihn in einer Spanne von 0-0,1 % orientieren, indem sie 0,1 % Zinsen auf überschüssige Reserven zahlt, die Finanzinstitute bei der Zentralbank parken .
„Was wir insgesamt erwarten, ist eine Rückkehr zu einem viel einfacheren politischen Rahmen, der sich auf das vordere Ende“ der Zinskurve konzentriert, sagte Izumi Devalier, Leiter der japanischen Wirtschaftsabteilung bei BofA Securities.
„Dies wäre die erste Zinserhöhung seit 17 Jahren und hat daher eine große symbolische Bedeutung. Die tatsächlichen Auswirkungen auf die Wirtschaft sind jedoch sehr gering“, sagte sie und wies darauf hin, dass die BOJ wahrscheinlich an ihrer Entschlossenheit festhalten wird, die monetären Bedingungen auf extrem hohem Niveau zu halten. lose.
Mit dem Ausstieg aus der Negativzinspolitik wird die BOJ auch ihre Kontrolle der Anleiherenditen aufgeben und den Kauf riskanter Vermögenswerte wie Exchange Traded Funds (ETF) einstellen, teilten Quellen gegenüber Reuters mit. Damit wird das radikale Währungsexperiment der Zentralbank offiziell beendet ehemaliger Gouverneur Haruhiko Kuroda seit 2013.
Es besteht immer noch die Möglichkeit, dass die BOJ bis April wartet, wenn eine Mehrheit im Vorstand die Notwendigkeit sieht, weitere Daten zu prüfen, bevor sie den Abzug drückt.
Eine im März durchgeführte Umfrage ergab, dass 35 % der Ökonomen erwarteten, dass die BOJ auf der zweitägigen Sitzung, die am Dienstag endete, die Negativzinsen beenden würde. Dies ist ein Anstieg gegenüber 7 % im Vormonat, aber immer noch weniger als 62 %, die solche Maßnahmen auf ihrer nächsten Sitzung am 25. April prognostizieren. 26.
Da ein Ende der Negativzinsen als fast beschlossene Sache angesehen wird, verlagert sich die Aufmerksamkeit des Marktes auf alle Hinweise, die die BOJ über das Tempo künftiger Zinserhöhungen geben könnte.
Es geht um viel. Ein Anstieg der Anleiherenditen würde die Finanzierungskosten für die enorme Staatsverschuldung Japans in die Höhe treiben, die mit der doppelten Größe ihrer Volkswirtschaft die größte unter den fortgeschrittenen Volkswirtschaften ist.
Ein Ende des weltweit letzten verbliebenen Anbieters billiger Gelder könnte auch die globalen Finanzmärkte erschüttern, da japanische Investoren, die auf der Suche nach Rendite im Ausland investiert haben, Geld in ihr Heimatland zurückverlagern.
Nach einem Ausstieg aus den Negativzinsen wird die BOJ den Märkten wahrscheinlich versichern, dass ein solcher Schritt kein Auftakt zu den aggressiven Zinserhöhungen sein wird, die in den letzten Jahren in den USA zu beobachten waren.
Die neuen Leitlinien könnten entweder in der Erklärung zur Bekanntgabe der politischen Entscheidung oder in Kommentaren von Gouverneur Kazuo Uedas geplanter Pressekonferenz nach der Sitzung enthalten sein.
Unter dem früheren Gouverneur Kuroda startete die BOJ im Jahr 2013 ein umfangreiches Programm zum Ankauf von Vermögenswerten, das ursprünglich darauf abzielte, die Inflation innerhalb von etwa zwei Jahren auf ein Ziel von 2 % anzukurbeln.
Die Zentralbank führte 2016 Negativzinsen und eine Zinskurvenkontrolle (YCC) ein, da die laue Inflation sie dazu zwang, ihr Konjunkturprogramm auf ein nachhaltigeres Programm umzustellen.
Da der starke Rückgang des Yen jedoch die Importkosten in die Höhe trieb und die öffentliche Kritik an den Kosten der extrem niedrigen Zinssätze in Japan verstärkte, änderte die BOJ letztes Jahr YCC, um ihren Einfluss auf die langfristigen Zinssätze zu lockern.