Matthew Lloyd/Getty Images
- Jeremy Grantham warnte diese Woche vor Aktien, Immobilien und der Wirtschaft.
- Der Elite-Investor sagte voraus, dass die KI-Blase platzen und damit den Aktienmarkt stürzen würde.
- Grantham kritisierte die Fed für die Entstehung von Vermögensblasen und bezeichnete den Klimawandel als Hauptanliegen.
Jeremy Grantham schlug Alarm wegen einer sich ausbreitenden Immobilienblase, warnte davor, dass US-Aktien stark überbewertet seien und im nächsten Jahrzehnt enttäuschen könnten, und erklärte, dass die boomende amerikanische Wirtschaft nichts mit der Realität zu tun habe.
Der GMO-Mitbegründer und langfristige Anlagestratege sagte voraus, dass der KI-Rausch verpuffen und den Aktienmarkt mit sich bringen würde.
Der Markthistoriker kritisierte auch die Federal Reserve wegen der wiederholten Aufblähung von Vermögensblasen und zählte den Klimawandel, schwindende Ressourcen und den Bevölkerungsrückgang als kritische langfristige Bedrohungen auf.
Grantham machte die auffälligen Kommentare bei der Austauschkonferenz diese Woche in Miami. Hier sind seine 14 besten Zitate von der Veranstaltung, aus Gründen der Länge und Klarheit leicht bearbeitet:
1. „Das Überraschende an diesem gesamten Ereignis ist, wie amerikanisch es ist. Im Immobilienbereich befindet sich alles überall in einer gefährlichen Blase. Aber bei Aktien hat man aus irgendeinem Grund den Rest der Welt außen vor gelassen.“
2. „Es hat noch nie einen anhaltenden Bullenmarkt gegeben, der von einem Jahr an begann Shiller-Kurs-Gewinn-Verhältnis von 33 – es liegt in den oberen 2 % des historischen Bereichs. Von der Vollbeschäftigung ausgehend hat es noch nie eine nachhaltige Erholung gegeben. Wenn Sie eine lange, beeindruckende Rallye erleben möchten, müssen die Gewinnmargen sinken, die Arbeitslosigkeit steigen und die KGVs niedrig sein.
3. „Je höher der Preis, desto geringer die Rendite. Mit sehr hohen Preisen anzufangen ist so ziemlich eine Garantie dafür, dass man in den nächsten 10 oder 15 Jahren enttäuscht sein wird. Wenn man anfängt, wenn alles rosig ist, geht es einem nie lange gut.“ . Das scheint ziemlich offensichtlich zu sein, nicht wahr, Leute?“
„Schaufeln im Goldrausch“
4. „Es gab noch nie eine Situation, in der es eine Blase von beträchtlichem Ausmaß gab – eine der drei großen Blasen in der amerikanischen Geschichte –, in der sie von einer sekundären, sehr fokussierten Blase einer anderen Art – der künstlichen Intelligenz – unterbrochen wurde.“
5. „Bis zu dem berüchtigten Tag, als sie ChatGPT herausbrachten, haben wir uns im historischen Vergleich recht gut entwickelt. Die KI hat ein relativ gut verlaufenes Ereignis völlig durcheinander gebracht und zunächst eine 10-monatige erstaunliche Rallye um ein paar Handvoll Aktien ausgelöst.“ Der Rest des Marktes sah mit offenem Mund zu, wie diese Jungs um 50 %, 60 %, 70 % stiegen. Dann, vor 10 oder 11 Wochen, gab der Rest des Marktes das geduldige Warten auf und machte mit.“
6. „Jeder bestellt diese verdammten Chips, um die KI zu erleichtern. Sie wissen noch nicht, wofür sie die Chips verwenden werden. Es ist, als würde man im Goldrausch Schaufeln verkaufen, und die Schaufelverkäufer geraten völlig in Panik.“
7. „Die schlechte Nachricht für einen Bären ist, dass ich künstliche Intelligenz nicht einfach abtun kann. Was meiner Meinung nach passieren wird, ist, dass wir diese Euphorie erleben werden, wie wir sie bei der Eisenbahn und im Internet hatten, und dann werden wir den Rückschlag erleben, der auf jeden einzelnen folgte.“ Fall.”
„Leben auf Luft“
8. „Wir sind völlig am Ende. Wenn diese Nebenblase platzt, wird sie dann dem Rest des Marktes die Luft entziehen, und wer wird dann vielleicht das tun, was er sowieso getan hätte? Das ist meine Wette.“
9. „Normalerweise enden Kundgebungen, wenn man einen langen Lauf hinter sich hat – siehe; Vollbeschäftigung – siehe. Wir sehen die Bedingungen, wenn diese Dinge enden.“
10. „Das Gleiche gilt für die Wirtschaft, sie lebt auf Sendung. Wie um alles in der Welt können wir Beschäftigungszahlen haben, die dreimal so hoch sind wie der langfristige Trend der Bevölkerung, der Erwerbsbevölkerung? Das ist ziemlich bemerkenswert, und der Rest der Welt.“ nimmt nicht teil.“
11. „Qualität ist die längste Marktineffizienz in der Geschichte. AAA-Aktien gehen nicht so oft pleite, sie schneiden in Bärenmärkten besser ab und dennoch haben sie seit fast 100 Jahren durchschnittlich einen halben Prozentpunkt mehr pro Jahr erzielt.“
„Ununterbrochene Katastrophen“
12. „Mein persönlicher Eindruck von der Fed war immer, dass sie fast nichts richtig macht.“
(Grantham bezeichnete Alan Greenspan, den Vorsitzenden der Fed während der Dotcom-Blase, als den „größten Idioten von allen“, der die Aktien- und Immobilienpreise durch eine lockere Geldpolitik in die Höhe getrieben habe. Er kritisierte Greenspans Nachfolger Ben Bernanke für die Sprengung der Mitte -2000er-Jahre-Immobilienblase auf die gleiche Weise.)
13. „Sowohl Ressourcen als auch der Klimawandel wurden gerade zerschlagen; sie sind unglaublich billig. Sie sind wirklich langfristig interessante, aber beide unbeständige und haarsträubende Gruppen.“
14. „Wir erleben einfach ununterbrochen Katastrophen. Der Klimawandel beeinträchtigt unsere Fähigkeit, Wohlstand zu schaffen und Lebensmittel zu vernünftigen Preisen anzubauen. In einer Zeit des Klimawandels, der zunehmenden Toxizität und gesundheitlicher Probleme gehen uns die Ressourcen aus, aber darüber hinaus.“ alle Fruchtbarkeit.“