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- Eine Rallye am Aktienmarkt steht unmittelbar bevor, nachdem die Anleger zu rückläufig geworden sind, sagte Marko Kolanovic von JPMorgan.
- Die AAII-Umfrage zur Anlegerstimmung fiel auf ein 30-Jahres-Tief, wobei nur 16 % der Befragten Aktien optimistisch gegenüberstanden.
- Kolanovic sagte, die Inflation werde sich dank der Basiseffekte im Jahresvergleich und des Rückgangs von COVID-19 abschwächen.
Der Aktienmarkt ist bereit für eine kurzfristige Rallye, nachdem die Anleger Aktien zu pessimistisch eingestellt haben, sagte Marko Kolanovic von JPMorgan am Dienstag in einer Mitteilung.
Kolanovic wies auf die jüngsten Ergebnisse der wöchentlichen AAII-Umfrage zur Anlegerstimmung hin, die zeigten, dass die Befragten optimistisch abstürzten auf ein 30-Jahres-Tief von nur 16 %. Und es gibt vieles, worüber sich die Anleger Sorgen machen müssen, von der steigenden Inflation und den Zinssätzen bis hin zum anhaltenden Krieg zwischen Russland und der Ukraine.
Sogar Kolanovic selbst empfahl Anlegern Anfang dieses Monats in einer Notiz, Gewinne mitzunehmen und ihr Aktienengagement zu reduzieren. Aber das bedeutet nicht, dass der Quant-Guru von JPMorgan pessimistisch auf Aktien reagiert.
„Obwohl wir unsere Rekord-Aktienallokation leicht reduziert haben, bleiben wir in Bezug auf Aktien konstruktiv und halten eine kurzfristige Rally für wahrscheinlich“, sagte Kolanovic.
Ein Teil dieses Aufwärtstrends wird laut Kolanovic von einer Abschwächung der Inflation angetrieben, die bald eintreten sollte. Und eine Verlangsamung der Inflation würde die Zinssätze nach unten drücken und damit dazu beitragen, die Aktienkurse nach oben zu drücken.
„Letztes Jahr gehörten wir zu den ersten, die auf ein deutliches Aufwärtspotenzial der Inflation hinwiesen, glauben aber jetzt, dass es aufgrund der vorübergehenden Natur der COVID-Auswirkungen, des unterschätzten Basiseffekts im Jahresvergleich und der nachlassenden Nachfrage bei nachlassendem Wachstum zu einer gewissen Abschwächung kommen wird“, sagte Kolanovic erklärt.
Wenn sich diese Ungleichgewichte von selbst ausgleichen, könnten einige erwartete Zinserhöhungen der Federal Reserve aus der Kurve herausgepreist werden, „insbesondere wenn wir uns den Zwischenwahlen nähern“, sagte Kolanovic und deutete an, dass die Zinserhöhungen in der späten Zeit pausieren könnten Sommer und Frühherbst.
Anleger können ihr Portfolio nach oben positionieren, indem sie sowohl Wachstums- als auch Value-Aktien kaufen, so Kolanovic, der betonte, dass einige Wachstumsaktien jetzt so billig sind, dass sie Value-Aktien sind und umgekehrt.
Insbesondere Energie- und Bergbauaktien, die traditionell als Value eingestuft wurden, steigern ihre Gewinne jetzt erheblich, da die Rohstoffpreise steigen. Und einige Wachstumsaktien wurden so weit abverkauft, dass ihre Bewertungen jetzt als günstig eingestuft werden.
“Man kann ein ‘Barbell-Portfolio’ aus traditionellen Wachstumsaktien (z. B. Technologie, Biotech, Innovation) und traditionellen Value-Aktien (z. B. Metalle, Bergbau) aufbauen, die derzeit in Bezug auf die meisten traditionellen Faktoren günstige Eigenschaften aufweisen”, sagte Kolanovic.
„Dies ist selten der Fall und derzeit möglich aufgrund eines spezifischen Zusammenflusses von Makrofaktoren wie dem Rohstoff-Superzyklus, einer abweichenden Geldpolitik und einem sehr großen Ausverkauf von High-Beta- und Wachstumsaktien im ersten Quartal“, schloss Kolanovic.