Von Suzanne McGee und Hannah Lang
(Reuters) – US-Emittenten und andere Firmen gehen davon aus, dass die Securities and Exchange Commission ihre Anträge auf Einführung börsengehandelter Fonds (ETFs), die an den Preis von Ether gebunden sind, ablehnen wird, nachdem Treffen mit der Agentur in den letzten Wochen entmutigend waren, sagten vier Personen.
VanEck, ARK Investment Management und sieben weitere Emittenten haben bei der SEC die Listung von ETFs beantragt, die den Spotpreis der zweitgrößten Kryptowährung der Welt nach Bitcoin abbilden würden. Die SEC muss bis zum 23. bzw. 24. Mai über die an erster Stelle stehenden Einreichungen von VanEck und ARK entscheiden.
Die jüngsten Treffen zwischen Emittenten und der SEC seien einseitig verlaufen und die Mitarbeiter der Agentur hätten keine wesentlichen Details zu den vorgeschlagenen Produkten besprochen, sagten vier Teilnehmer.
Dies stehe im Gegensatz zu den intensiven und detaillierten Gesprächen zwischen Emittenten und der Agentur in den Wochen vor der bahnbrechenden Genehmigung von Spot-Bitcoin-ETFs im Januar, sagten die Personen, die sich weigerten, genannt zu werden, da die Gespräche privat seien.
Die Agentur unter der Leitung des Krypto-Skeptikers Gary Gensler lehnte mehr als ein Jahrzehnt lang Spot-Bitcoin-ETFs aufgrund von Marktmanipulationsbefürchtungen ab, musste sie jedoch genehmigen, nachdem Grayscale Investments eine gerichtliche Anfechtung gewonnen hatte.
Die Emittenten argumentierten in den Treffen, dass die von der SEC im Oktober genehmigten ETFs und Ether-Futures-basierten ETFs einen Präzedenzfall für die Spot-Ether-Produkte darstellten und versucht hätten, potenzielle regulatorische Bedenken auszuräumen, sagten die Personen. Die Mitarbeiter der SEC hörten zwar zu, äußerten aber keine konkreten Bedenken und stellten auch keine allgemeinen Fragen, was darauf hindeutet, dass die Behörde die Unterlagen ablehnen wird, fügten sie hinzu.
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Das wäre ein Rückschlag für die Kryptoindustrie, die gehofft hatte, Spot-Bitcoin-ETFs würden den Weg für andere ähnliche Produkte ebnen und Kryptowährungen in den Mainstream drängen.
„Es scheint wahrscheinlicher, dass sich die Genehmigung bis später im Jahr 2024 oder länger verzögern wird“, sagte Todd Rosenbluth, Leiter der ETF-Analyse beim Datenunternehmen VettaFi, der das Problem genau verfolgt. „Das regulatorische Bild scheint immer noch trübe.“
Einige Emittenten gaben an, dass sie immer noch planen, zusätzliche Offenlegungsunterlagen bei der SEC einzureichen, um das Gespräch am Laufen zu halten.
Ein SEC-Sprecher sagte, man nehme zu einzelnen Einreichungen nicht Stellung. Jan van Eck, CEO von VanEck, sagte diesen Monat gegenüber CNBC, dass der Antrag des Unternehmens „wahrscheinlich abgelehnt“ werde.
ARK antwortete nicht auf Anfragen nach Kommentaren. Als Reuters diese Woche bei einer Veranstaltung nach der Ether-Anwendung fragte, sagte Cathie Wood, CEO von ARK, lediglich, dass Ether eine wichtige Anlageklasse werden könnte.
Ein erwarteter „Daumen nach unten“ spiegelt sich im Preis von Ether wider, sagte Hong Fang, Präsident der Krypto-Börse OKX. Obwohl die Kryptowährung in diesem Jahr um 39 % gestiegen ist, hat sie Mühe, mit Bitcoin mitzuhalten, das um mehr als 51 % gestiegen ist und letzten Monat neue Höchststände erreicht hat.
„Der Abwärtsdruck auf die Preise nimmt zu, je mehr die Leute diese Erwartung aufbauen“, sagte Fang.
„MEHR DATEN“
Den Quellen und SEC-Aufzeichnungen zufolge hat die SEC bislang nur eine Handvoll Sitzungen zu den Ether-Produkten abgehalten.
Das einzige von der Regulierungsbehörde bekannt gegebene Treffen fand letzten Monat mit der Krypto-Börse Coinbase (O:) statt. Es bezog sich auf den Antrag von Grayscale, seinen Trust in einen ETF umzuwandeln, für den Coinbase die Depotbank ist.
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Die SEC genehmigte Spot-Bitcoin-ETFs mit der Begründung, dass die bestehenden Marktüberwachungsmechanismen für Bitcoin-Futures-ETFs, die sie 2021 genehmigte, auch für Spot-ETFs gut genug seien.
Coinbase argumentierte, dass die gleiche Begründung für die Spot-Ether-Produkte gelte, da Ether-Futures und der Spotmarkt laut der SEC-Offenlegung stark korrelieren.
Wenn die SEC Ether-ETFs ablehnt, erwarten mehrere Antragsteller, dass sie dies aufgrund allgemeiner Probleme tun wird, wie etwa der Art und Tiefe der statistischen Daten über den zugrunde liegenden Ether-Markt.
Die Agentur könnte argumentieren, dass sie nur begrenzte Zeit hatte, Ether-Futures zu beobachten, sagte Matt Hougan, Chief Investment Officer bei Bitwise Asset Management, das einen Spot-Ether-ETF beantragt hat.
„Ich denke, das wäre der mechanische Grund für die Veröffentlichung, weil sie einfach mehr Daten sehen wollen.“
Einige sagen, eine Ablehnung könnte zu einer weiteren Klage führen.
„Es ist durchaus möglich, dass wir irgendwann Ether-ETFs sehen werden“, sagte eine der Quellen. „Aber erst, wenn jemand abgelehnt wird und vor Gericht geht.“