© Reuters. DATEIFOTO: Das Firmenlogo des chinesischen Entwicklers Country Garden ist am 9. August 2023 im Shanghai Country Garden Center in Shanghai, China, abgebildet. REUTERS/Aly Song/File Photo
Von Xie Yu und Carolina Mandl
HONGKONG/NEW YORK (Reuters) – Country Gardens Vereinbarung mit Gläubigern über eine Verlängerung der Onshore-Schuldenzahlungen im Wert von 3,9 Milliarden Yuan (537 Millionen US-Dollar) hat dem Projektentwickler und dem krisengeschüttelten Immobiliensektor Chinas die dringend benötigte Ruhe gegeben.
Doch während die Anleger des Unternehmens und die Beobachter der chinesischen Wirtschaft gleichermaßen aufatmen, bleibt abzuwarten, ob eine Reihe staatlicher Konjunkturmaßnahmen bald dazu beitragen werden, die Nachfrage wieder anzukurbeln und die Liquiditätsknappheit des Sektors zu lindern.
Die finanziellen Probleme von Chinas größtem privaten Bauträger haben die fragile Lage der Immobilienbranche des Landes, die etwa ein Viertel der Wirtschaft ausmacht und sich seit 2021 in einer schweren Schuldenkrise befindet, nur noch deutlicher gemacht.
Country Garden galt im Vergleich zu seinen Mitbewerbern als finanziell solide und hatte weder Onshore- noch Offshore-Schuldenzahlungen versäumt, bis Kuponzahlungen für Dollar-Anleihen letzten Monat erfolgten, nachdem die nachlassende Immobiliennachfrage seinen Cashflow beeinträchtigte.
Seitdem haben die chinesischen Behörden eine Reihe von Maßnahmen ergriffen. Die bedeutendste davon ist die Senkung der bestehenden Hypothekenzinsen und Vorzugskredite für Erstwohnungskäufe in Großstädten.
„Wir werden in den kommenden Monaten sehen, ob diese angebotsseitigen Maßnahmen in der Lage sind, die Nachfrage nach Eigenheimkäufen wiederzubeleben, was für das Schicksal der chinesischen Entwickler und ihre Fähigkeit, die bevorstehenden Fälligkeiten ihrer Schulden zu bewältigen, von entscheidender Bedeutung ist“, sagte Tara Hariharan, Geschäftsführerin bei Global Macro Hedgefonds NWI Management in New York.
Sie wies darauf hin, dass Country Garden und andere Entwickler in diesem Jahr mit Zahlungen für beträchtliche Fälligkeiten rechnen müssen.
In der Einigung, die nach einer Abstimmung über seinen Vorschlag am späten Freitag erzielt wurde, ist es Country Garden nun gestattet, die Onshore-Schulden in Raten über einen Zeitraum von drei Jahren zurückzuzahlen, anstatt seinen Verpflichtungen bis zum 2. September nachzukommen.
Es gibt auch eine weitere unmittelbare, wenn auch viel kleinere Herausforderung bei der Schuldentilgung: Am Dienstag endet eine Nachfrist für die versäumten Kuponzahlungen des letzten Monats im Gesamtwert von 22,5 Millionen US-Dollar für zwei Offshore-Dollar-Anleihen.
Dass Country Garden in der Lage war, einen Zahlungsausfall im Inland abzuwenden, hat Hoffnungen geweckt, dass das Unternehmen in der Lage sein wird, die Zinszahlungen für diese Anleihen zu leisten, sagten drei seiner Offshore-Gläubiger, die nicht namentlich genannt werden wollten, da sie nicht befugt waren, mit den Medien zu sprechen.
Danach erwarteten die Gläubiger, dass Country Garden Restrukturierungsverhandlungen für seine gesamten Offshore-Schulden aufnehmen werde, um einen „harten Zahlungsausfall“ zu vermeiden, ähnlich wie es mit den Onshore-Gläubigern geschehen sei.
Country Garden reagierte nicht sofort auf eine Bitte um Stellungnahme.
Während die Immobilienbranche in China möglicherweise eine gewisse Erholung erfahren hat, sagten einige Marktteilnehmer, sie planen, sich von diesem Sektor fernzuhalten, bis es zu einer Erholung der Hausverkäufe kommt.
„Wir haben im April 2020 alle unsere chinesischen Immobilienaktien verkauft und seitdem keine mehr zurückgekauft“, sagte Qi Wang, CEO von MegaTrust Investment mit Sitz in Hongkong. „Ich würde die privaten Entwickler im Moment nicht mit einer drei Meter langen Stange anfassen.“
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