© Reuters. Ein Kunde spricht mit einem Ladenbesitzer, der Lebensmittel auf einem Markt in Karachi, Pakistan, verkauft, 8. Juni 2023. REUTERS/Akhtar Soomro
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LONDON (Reuters) – Der Internationale Währungsfonds steht vor schwierigen Entscheidungen, wie er nach den Wahlen im Februar mit Pakistan umgehen und die Schuldensituation des Landes einschätzen soll, sagte ein ehemaliger Zentralbankgouverneur des südasiatischen Landes.
Das Land, das unter einer Übergangsregierung steht, sicherte sich im Juli beim IWF ein Kreditprogramm in Höhe von 3 Milliarden US-Dollar, das dazu beitrug, das finanzschwache Land vom Rande eines Staatsbankrotts zu befreien. Allerdings handelte es sich bei dem Programm um eine neunmonatige Standby-Vereinbarung, die im Frühjahr auslaufen sollte.
„Der IWF wird entscheiden müssen, ob er Pakistan den Stecker zieht oder nicht, und damit meine ich, dass er über seine Einschätzung der Schuldentragfähigkeit entscheiden muss“, sagte Reza Baqir, Leiter der Staatsberatung bei Alvarez & Marsal.
Der Fonds bezeichnete Pakistans Schulden als tragbar, betonte aber auch die erheblichen und ausgeprägten Risiken, sagte Baqir, der das pakistanische IWF-Programm 2019 ausgehandelt hat und auch fast zwei Jahrzehnte lang für den in Washington ansässigen Kreditgeber gearbeitet hat.
„Das ist fast so, als hätte man beides“, sagte er und fügte hinzu, dass die Anleger darauf achten würden, ob der Fonds die Schulden weiterhin als tragbar bezeichnen würde oder ob er seine Unterstützung für eine Umschuldung als Teil eines neuen Programms anbieten würde, falls die pakistanischen Behörden dies wünschen diesen Weg zu gehen.
Die öffentlichen Auslandsschulden des Landes beliefen sich Ende September 2023 nach Angaben der Zentralbank auf knapp 100 Milliarden US-Dollar, wobei China und seine Kreditgeber der größte Einzelgläubiger des Landes waren.
Pakistans Anleihen mit kürzeren Laufzeiten werden zu 96 Cent gehandelt, was ziemlich nahe am Nennwert liegt, während Anleihen mit längeren Laufzeiten, die nach 2030 fällig werden, bei knapp über 60 Cent liegen, deutlich unter der 70-Cent-Schwelle, unterhalb derer Schulden als notleidend gelten. Am Donnerstag erlitten die Anleihen starke Einbußen, nachdem Pakistan angesichts zunehmender Spannungen mit seinem Nachbarn Angriffe im Iran durchführte.
Pakistan wäre auch ein potenzieller Kandidat für einen Schuldentausch im Stil von „Schulden gegen die Natur“, sagte Baqir und verwies auf die tödlichen Überschwemmungen im Jahr 2022, von denen mehr als 33 Millionen Menschen betroffen waren.
Debt-for-Nature-Swaps – bei denen Länder als Gegenleistung für einen Schuldenerlass eine Umweltpolitik einführen – erfreuen sich zunehmender Beliebtheit, nachdem kürzlich erfolgreiche Deals an Orten wie Belize und den Galapagosinseln Ecuadors (NASDAQ:) abgeschlossen wurden.
Eugenio Alarcon, der kürzlich bei Alvarez & Marsal für Lateinamerika und die Karibik verantwortlich war, sagte: „Die Länder haben die Vorteile dieser Art von Transaktionen erkannt, weil sie eine enorme Reduzierung des Schuldenstands verkraften können.“