©Reuters. Smartphone mit Tether-Logo wird in dieser Abbildung vom 12. Mai 2022 auf angezeigten US-Dollar platziert. REUTERS/Dado Ruvic/Illustration
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Von Medha Singh, Lisa Pauline Mattackal und Alun John
(Reuters) – Stablecoins, die sicheren und streng geschnürten Cousins von Krypto, sehen ausgesprochen unsicher aus.
, USDC und andere verloren letzte Woche ihre wertvollen Bindungen an den Dollar in einem Anfall von Marktchaos, der das Vertrauen in diese Coins erschütterte, die entworfen wurden, um Krypto-Volatilität zu umgehen. Aber war es ein isolierter Ausbruch, oder verlieren sie ihre Seele?
Laut dem Datenanbieter Coinmarketcap schwankten die wichtigsten Stablecoins letzte Woche zwischen etwa 0,95 und 1,02 $, nachdem sie zuvor im Jahr 2022 ihre Bindung auf einen Cent genau beibehalten hatten.
Es ist jedoch nicht das erste Mal, dass sie auf die Wackeln treffen.
Sowohl Tether als auch USDC – die beiden größten – haben in den vergangenen Jahren weniger bekannt gewordene Volatilitätsschübe erlebt, die laut Coinmarketcap zeitweise auf bis zu 1,01 $ im Jahr 2021 gestiegen und im Jahr 2020 auf rund 97 Cent gefallen sind.
Die vergangene Woche war laut Bitcoin Evolution dennoch die volatilste in der Geschichte dieser Klasse von Kryptowährungen Morgan Stanley (NYSE:).
“Stablecoins kommen einem systemrelevanten Vermögenswert am nächsten, was wir im Krypto-Bereich erreichen werden, und jede Auswirkung auf den Wert einer oder mehrerer Stablecoins wirkt sich wahrscheinlich auf das System als Ganzes aus”, sagte Hagen Rooke, Partner für Finanzregulierung bei Anwaltskanzlei Reed Smith in Singapur.
„So wie die Dinge stehen, sind Stablecoins sehr leicht reguliert, was seltsam ist, denn wenn man sich ansieht, wie ein zentralisierter Stablecoin funktioniert, ist es im Grunde dasselbe wie eine Bankeinlage.“
Stablecoins sind an den Wert von Mainstream-Vermögenswerten wie dem Dollar gekoppelt, um das Vertrauen zu stärken, und sie sind das Hauptmedium, um Gelder zwischen Kryptowährungen oder in reguläres Bargeld umzutauschen.
„Die Wirtschaft verlagert sich vollständig auf das Internet und ist immer aktiv, aber das Finanzsystem ist es nicht. Sie brauchen also einen Stablecoin, um die Dollars zu haben, die sich mit der Geschwindigkeit der Wirtschaft bewegen können, der schnellsten Teile der Wirtschaft, “, sagte Chad Cascarilla, CEO von Paxos, einem führenden Stablecoin.
Die Marktturbulenzen in der vergangenen Woche wurden durch den spektakulären Zusammenbruch von TerraUSD ausgelöst, einem Ausreißer, da seine Bindung an den Dollar durch einen komplexen algorithmisch gesteuerten Mechanismus aufrechterhalten werden sollte und nicht durch Reserven von Dollar oder anderen Vermögenswerten, wie es für Stablecoins typisch ist.
Die Probleme von TerraUSD trugen zu einem Rückgang der Kryptomärkte bei, der Woche für Woche mehr als 357 Milliarden US-Dollar oder 21,7 % der Marktkapitalisierung digitaler Vermögenswerte vernichtete, so eine Untersuchung der Krypto-Börse Kraken.
Dennoch kann es Gewinner und Verlierer eines solchen Umbruchs geben, sogar unter Stablecoins.
Der Marktwert von Tether ist von 83 Milliarden Dollar am vergangenen Montag vor der Dollar-Entkopplung auf 75,6 Milliarden Dollar gesunken, während der von USDC laut Coinmarketcap von 48 Milliarden Dollar auf 51 Milliarden Dollar gestiegen ist.
„Es gibt mehr Vertrauen in USDC, weil Institutionen wie BlackRock (NYSE:) USDC-Reserven für sie halten, zum Beispiel“, sagte Marcus Sotiriou, Analyst beim britischen Makler für digitale Vermögenswerte GlobalBlock.
Inzwischen sehen Rooke und andere mehr Regulierung auf dem Weg.
„Stablecoins sind niedrig hängende Früchte, und ich denke, wir werden eine Politik für sie sehen“, sagte Michelle Bond, CEO der Association for Digital Asset Markets.
„Es gibt eine Reihe verschiedener Fragen – was sind die zulässigen Reserven? Wer kann eine Stablecoin ausgeben? Wie sollten ein Emittent und die Reserve geprüft werden?