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- Die „Supercore-Inflation“ zoomt auf die anhaltend hohen Preise für Dienstleistungen.
- Fed-Chef Powell hat die Maßnahme angepriesen, um die anhaltend hohe Inflation, die er anstrebt, besser einschätzen zu können.
- Einige Ökonomen sind jedoch nicht überzeugt – da hohe Preise für Waren und Dienstleistungen auch die Menschen betreffen.
Die Federal Reserve hat ein neues Schlagwort: „Supercore-Inflation“.
Die Zentralbank hat einen eskalierenden Angriff auf die anhaltend hohe Inflation gestartet. Der Kampf zieht sich so in die Länge, dass die Fed überzeugt zu sein scheint, dass ein neues Maß für Preiserhöhungen – die Supercore-Inflation – helfen wird, die Situation besser einzuschätzen.
Die Supercore-Inflation hängt mit zwei Dingen zusammen: dem Verbraucherpreisindex oder CPI – dem bekanntesten Inflationsmaß in den USA – und dem Preisindex für persönliche Konsumausgaben, bekannt als PCE.
Beide messen die durchschnittliche Preisänderung in einem Warenkorb von Waren und Dienstleistungen, aber der CPI wird von den Verbrauchern bezogen, während der PCE — was die Fed bevorzugt – wird von Unternehmen bezogen.
Da sowohl CPI als auch PCE ein so breites Warenspektrum messen, ziehen es die Fed und Ökonomen traditionell vor, sich den Kern-VPI oder die PCE-Inflation anzusehen, um Preisschwankungen besser in den Griff zu bekommen. Dies liegt daran, dass der Core CPI oder Core PCE volatile, temporäre Preisschwankungen in den Kategorien Lebensmittel und Energie ausschließt und so einen besseren Hinweis auf den längerfristigen Inflationstrend gibt.
CPI und PCE entsprechen also der Inflation eines Warenkorbs von Waren und Dienstleistungen abzüglich der Nahrungsmittel- und Energieinflation.
Aber selbst das Kerninflationsmaß ist für das Ablesen von Inflationstrends im aktuellen Umfeld weniger relevant geworden, weil die Wohnungsdaten die in Inflationsmessungen verwendet wird, kommt mit einer Verzögerung. Es war auch aufgrund von volatil sich ändernde Migrationstrends während und nach der Pandemie, die Immobilienpreise und Mieten betroffen.
Jetzt konzentriert sich die Fed also auf eine noch engere Reihe von Preisen, wodurch die Immobilienkomponente weiter von der Inflationsrate abgezogen wird.
Daher entspricht die Supercore-Inflation der Inflation eines Warenkorbs von Waren und Dienstleistungen abzüglich der Lebensmittel- und Energieinflation und abzüglich der Immobilieninflation.
Diese ultrafokussierte Linse macht die Preissätze im Inflationsmaß „supercore“.
Andere Kerndienstleistungen als Wohnen, d. h. die Supercore-Inflation, „können die wichtigste Kategorie für das Verständnis der zukünftigen Entwicklung der Kerninflation sein“, Das sagte Fed-Chef Jerome Powell im November.
Also, was genau ist diese Supercore-Inflation, von der Powell spricht? Und ist es alles, worauf es ankommt?
Was ist Supercore-Inflation? Welche Ausgaben zählen als Supercore?
Im Kontext der heutigen USA spiegelt die Supercore-Inflation hauptsächlich die Preise für Dienstleistungen wider, die z. B. von Anwälten, Klempnern, Gärtnern und Friseuren erbracht werden, die hartnäckig hoch bleiben.
Das Inflationsmaß schließt Lebensmittel-, Energie- und Immobilienpreise aus — All dies verzeichnete in den letzten Jahren Preisschwankungen, die nicht mit dem regulären Geschäftszyklus zusammenhängen, wie z. B. die Auswirkungen der Pandemie auf die Lieferkette und die Folgen des Ukraine-Krieges.
„Traditionell konzentrierte sich die Fed auf die Kerninflation, weil die Komponenten als weniger volatil – und damit vorübergehend – erachtet wurden. Die neue Supercore-Maßnahme hat aus dem gleichen Grund mehr Aufmerksamkeit erregt – weil sie Komponenten entfernt, die sich kürzlich in a verhalten haben Weise, die die wahre zugrunde liegende Inflation übertreibt“, sagte Jamus Lim, außerordentlicher Professor für Wirtschaftswissenschaften an der Business School ESSEC im asiatisch-pazifischen Raum, gegenüber Insider.
Diese Definition kann sich jedoch je nach Kontext ändern. „Ehrlich gesagt gibt es keine allgemein akzeptierte Definition der Supercore-Inflation“, sagte Lim.
Warum achtet die Fed gerade jetzt auf die Supercore-Inflation?
Das Konzept ist in den USA populärer geworden, nachdem es von Powell und einem Top-Ökonomen und Nobelpreisträger angepriesen wurde Paul Krugmann. Sie argumentieren, dass Komponenten, die ungewöhnliche Spitzen in den Inflationsraten verursachen, aus den Inflationsmaßen entfernt werden sollten.
„Diese ‚stabileren‘ Preise sind in der Regel stabiler als Energie- und Wohnkosten und können die Richtung der Preise in der US-Wirtschaft besser anzeigen“, erklärte Leonard Eng, ein leitender Manager im Handelsbereich von TD Ameritrade Singapore, gegenüber Insider.
Der Fokus der Fed auf „Supercore“-Kategorien fokussiert auch auf die Arbeitskosten, sodass die Zentralbank die Auswirkungen der Löhne auf die Preise besser einschätzen kann.
Laut a sind beispielsweise die Preise für Haarschnitte und Körperpflegedienste von Januar bis Dezember 2022 gegenüber dem Vorjahr gefallen Wallstreet Journal Analyse. Im Vergleich dazu die Preise von Fernsehern im gleichen Zeitraum, was hervorhebt, dass das Problem mit der anhaltenden Inflation eher auf die steigenden Preise für Dienstleistungen als auf Waren zurückzuführen sein könnte.
„In einem angespannten Arbeitsmarkt sind Unternehmen gezwungen, höhere Löhne zu zahlen, um Mitarbeiter zu halten, und dies wird die Unternehmen wiederum dazu zwingen, diese höheren Arbeitskosten an die Endverbraucher weiterzugeben. Dies wird die Inflation weiter anheizen und weitere Lohnerhöhungen fördern“, fügte Eng hinzu .
Warum sollte mich Supercore-Inflation interessieren?
Ganz einfach – es geht um die Wirtschaftlichkeit und wirkt sich somit auf Ihren Geldbeutel aus. Schließlich waren die Zinsentscheidungen der Fed in den letzten Monaten ein wichtiger Treiber für die Marktvolatilität – und Zinsentscheidungen, wie z. B. Hypotheken.
Die Fed hat es bereits getan erhöhte Zinsen acht Mal seit Anfang 2022, um die steigende Inflation zu zähmen, wodurch die Kosten für die Kreditaufnahme für alles, von Hypotheken bis hin zu Kreditkarten, teurer werden – was die Menschen theoretisch dazu ermutigen soll, zu sparen, anstatt die Wirtschaft auszugeben und abzukühlen.
Da die Fed die hartnäckigeren „Supercore“-Gebiete betrachtet, die zu den hohen Preisen beitragen, bedeutet dies, dass sie die Zinsen immer noch erhöhen könnte, selbst wenn die Wohnkosten und Mieten zu sinken beginnen.
Am 7. März Powell signalisierte, dass die Zentralbank die Zinsen wahrscheinlich höher als zuvor erwartet anheben wird, da es „bisher kaum Anzeichen einer Desinflation in der Kategorie der Kerndienstleistungen ohne Wohnungsbau“ gibt.
„Um die Preisstabilität wiederherzustellen, müssen wir in diesem Sektor eine niedrigere Inflation sehen, und es wird sehr wahrscheinlich zu einer gewissen Abschwächung der Arbeitsmarktbedingungen kommen“, sagte er und spielte auf eine Verlangsamung der Wirtschaft an, die den Arbeitsmarkt wahrscheinlich abkühlen wird.
„Solange die Supercore-Inflation hoch bleibt, muss die Fed weiterhin ihre politischen Instrumente einsetzen, um diese Maßnahmen zu senken“, sagte Shawn Cruz, der Leiter des Handelsstrategen bei TD Ameritrade. “Irgendwann kann dies auf Kosten einer wirtschaftlichen Rezession gehen, die Unternehmen aller Branchen in gewissem Maße treffen würde.”
Der US-PCE-Inflationsrate war im Januar um 5,4 % höher als im Vorjahr, während die Kern-PCE laut dem Bureau of Economic Analysis um 4,7 % zulegte. Das Büro veröffentlicht nicht die Supercore-Inflationsrate, sondern die Erstes Vertrauen Die Investmentmanagementgesellschaft beziffert sie auf einen Anstieg von 4,6 % gegenüber dem Vorjahr.
Der Inflationsziel der Fed beträgt 2 %, die Inflation ist also immer noch zu hoch, egal welche Maßnahme Sie ergreifen.
„Die Supercore-Inflation ist immer noch viel zu heiß, aber sie hat begonnen, sich abzukühlen, und alle Anzeichen deuten darauf hin, dass sich die Gesamtinflation in den kommenden 12 bis 18 Monaten wieder etwas angenehmer anfühlt.“ Markus Zandi, Chefökonom von Moody’s Analyticssagte CNN im Februar.
Nicht alle Ökonomen glauben, dass die Supercore-Inflation alles ist, was sie hochgejubelt wird
Aber nicht alle Ökonomen sind von der Fokussierung auf die Supercore-Inflation überzeugt.
„Ich persönlich würde davon absehen, mich zu sehr auf diese Maßnahme zu konzentrieren. Schließlich wirken sich teure Wohnungen und Transportmittel – und übrigens auch Lebensmittel und Treibstoff – auf die Lebenshaltungskosten der Menschen aus“, sagte Lim von ESSEC.
„Ich habe noch keinen Verbraucher getroffen, der davon nicht betroffen ist, also indem ich sie in einer Zielmaßnahme ausschließe, wer genau die Fed oder eine andere Zentralbank ist, die versucht, bei ihrer Inflationsmaßnahme zu helfen“, sagte er.