In den drei Wochen nach der Invasion stießen ausländische Investoren Aktien ab laut Alex Huang, Direktor bei Mega International Investment Services, einem in Taipeh ansässigen Unternehmen, einen Wert von etwa 480 Milliarden Taiwan-Dollar (16,9 Milliarden US-Dollar).
Dieser Abfluss sei der größte seit Beginn der Aufzeichnungen, sagte er und übersteige den Wert der taiwanesischen Aktien, die von ausländischen Investoren im gesamten Jahr 2021 verkauft wurden, was Analysten der Bank of America geschätzt haben bei 15,6 Milliarden Dollar. Die Analysten von Goldman Sachs gehen davon aus, dass Taiwan im vergangenen Monat einen Abfluss von 15,6 Milliarden US-Dollar verzeichnet hat, was den Vorjahreswert von 15,3 Milliarden US-Dollar übertrifft.
Es ist „das Größte [rout] bisher aktenkundig“, sagte Huang gegenüber CNN Business. „Das ist sogar noch größer als die globale Finanzkrise im Jahr 2008.“
Aber Russlands Angriff auf die Ukraine hat die Befürchtungen erneuert China könnte ermutigt werden, seine eigene militärische Aggression gegen Taiwan voranzutreiben, eine selbstverwaltete demokratische Insel, die die kommunistische Führung in Peking seit langem als Teil ihres Territoriums beansprucht, obwohl sie nie darüber regiert hat.
Spekulationen haben zugenommen, dass China handeln könnte, „entweder um westliche Ablenkung auszunutzen oder um eine neue Weltordnung voranzutreiben“, schrieben Experten der Eurasia Group in einem März-Bericht. „Aber diese Vergleiche übersehen wesentliche Unterschiede und ignorieren politische Signale aus Peking und Taipeh.“
Steigende Abflüsse
Sowohl Peking als auch Taiwan haben den Vergleich verworfen, wenn auch aus sehr unterschiedlichen Gründen. Und trotz des Geldflusses hat Taiwans Aktienmarkt insgesamt keine katastrophalen Verluste erlitten.
Huang sagte, das liege daran, dass mehrere von der Regierung unterstützte taiwanesische Banken kürzlich auf Einkaufstour gingen und dabei halfen, den Verlust zu mindern.
Er sagte, dass Investoren mit Sitz in Taiwan nicht den gleichen Vertrauensverlust erleiden, teilweise weil viele glaubten, dass die beiden Situationen unterschiedlich seien, und weil man sich einig sei, dass die Vereinigten Staaten eingreifen würden, um die Insel im Falle eines zu verteidigen schwerer Angriff.
Schon vor Beginn der Invasion in der Ukraine waren globale Investoren aufgrund zahlreicher Faktoren wie steigender Öl- und Rohstoffpreise nervös erwartete Zinserhöhungen in der Vereinigte Staaten.
Dann begann der Krieg und schuf „einen perfekten Sturm“, sagte Huang.
Klein aber fein
Unter Einheimischen wird TSMC sogar als „heiliger Berg, der die nationale Sicherheit schützt“ bezeichnet.
Aber seit Ende Februar sind seine Aktien sowohl in Taipeh als auch in New York um mehr als 3 % gefallen. Auch Taiwans Technologieaktien hinkten dem breiteren Markt hinterher, wobei der Technologieindex der Insel laut Refinitiv-Daten im gleichen Zeitraum um 2 % zurückging.
Aufgrund seines „Würgegriffs“ auf die Welt der Computerchips „spiegeln sich die meisten Bedenken im Zusammenhang mit Taiwan in der Regel in Halbleiteraktien wider“, sagte Phelix Lee, Aktienanalyst bei Morningstar.
In einem Bericht an Kunden sagte er, dass Investoren zwei Bedenken hätten: Angst vor einer chinesischen Invasion und Angst vor der Versorgung mit Rohstoffen, einschließlich Neon.
Aber wenn Taiwan etwas passieren sollte, steht für die Weltwirtschaft mehr auf dem Spiel als nur Chips. Die Insel ist auch ein wichtiger Hersteller von High-End-Fahrrädern und Sportbekleidung, darunter Fabriken für die globalen Marken Huang hinzugefügt.
Stehende Wache
Auch Taiwans Währung hat gelitten. Laut Bank of America hat es sich in den letzten Wochen von einem „regionalen sicheren Hafen zu einem geopolitischen Risikovertreter“ entwickelt.
„Geopolitische Unsicherheiten in Bezug auf Taiwan sind die größten Treiber von Portfolioabflüssen“, schrieben dortige Analysten Anfang dieses Monats in einer Mitteilung an Kunden.
Sie sagten, dass der taiwanesische Dollar „nach einem herausragenden Jahr im Jahr 2021 nachzuhinken begann“, nachdem er nach der russischen Invasion von „einem starken Anstieg der Risikoaversion“ getroffen worden war.
Aber trotz der Spannungen glauben viele Experten, dass Taiwan vorerst sicher ist.
„Russlands Invasion in der Ukraine erhöht nicht die kurzfristigen Chancen, dass China in Taiwan einmarschiert“, schrieben die Analysten der Eurasia Group Anfang dieses Monats in ihrem Bericht.
Sie stellten fest, dass „sowohl Peking als auch die taiwanesische Präsidentin Tsai Ing-wen die Verbindung zwischen der Ukraine und Taiwan heruntergespielt haben“ und dass es offenbar „keine Vorbereitungen in Peking und keine Panik in Taipeh“ gegeben habe.
Chinas regierende Kommunistische Partei hat wiederholt versprochen, sich mit der Insel „wieder zu vereinen“ – wenn nötig mit Gewalt.
“Das sind ganz andere Dinge.”
Was die Nervosität der Investoren betrifft, so „glauben wir, dass die Angst in Bezug auf Russland bereits ihren Höhepunkt erreicht hat und nachlassen wird, um zu einer zweitrangigen Überlegung zu werden“, sagte Huang.
— Wayne Chang und Eric Cheung haben zu diesem Bericht beigetragen.