Nachdem Elon Musk am 7. August 2018 um 12:48 Uhr auf den Tweet-Button getippt hatte, stand ein Haufen Tesla-Investoren kurz davor, auf eine wilde Fahrt mitgenommen zu werden.
„Ich erwäge, Tesla für 420 Dollar privat zu nehmen. Finanzierung gesichert“, ist in dem Tweet zu lesen, der seit mehr als vier Jahren einen Rechtsstreit wegen Wertpapierbetrugs ausgelöst hat, der sich auf die zügellosen Tweetgewohnheiten des milliardenschweren CEO des Elektroautoherstellers konzentriert.
Innerhalb einer Minute schoss der Kurs der Tesla-Aktie um 8 $ pro Aktie in die Höhe und am Ende des Nachmittags war die Aktie um mehr als 20 $ – also 6 % – gestiegen, nur um 10 Tage später die 72 Millionen $ einzusacken Deal war überhaupt nicht in Sicht.
Diese Zeitleiste, die von einem Sachverständigen in einer 372-seitigen Akte in dem Fall dargelegt wurde, wird wahrscheinlich ein entscheidendes Beweisstück im Geschworenenverfahren sein, das in einem Gerichtssaal in San Francisco stattfindet, wo Musk diese Woche bezeugte, dass seine Tweets dies möglicherweise nicht tun haben Teslas Aktienkurssprünge verursacht.
„Nur weil ich etwas twittere, heißt das nicht, dass die Leute es glauben oder entsprechend handeln“, sagte Musk am Freitag vor einem Bundesgericht in San Francisco vor der Jury.
Rechts- und Finanzexperten, die den Fall beobachten, sagen, Teslas Anwälte stehen vor einem „harten Kampf“, um die Behauptung aufzustellen, dass sein Tweet den Kurs der Aktie nicht wesentlich beeinflusst habe, was ihrer Meinung nach ein Schlüsselargument bei der Verteidigung des Unternehmens gegen die Aktionäre zu sein scheint ‘ Vorwurf, Musk habe sie “Milliarden” gekostet, indem er den Aktienkurs irreführend in die Höhe trieb.
„Dies scheint eine schwache Verteidigung zu sein“, sagte der Sachverständige Michael L. Hartzmark auf der Grundlage der Zeitachsenbeweise, die in das Gerichtsprotokoll eingetragen wurden Josh Weißein Assistenzprofessor für Finanzen an der Vanderbilt University, der ein ehemaliger Finanzökonom der US Securities and Exchange Commission ist.
„Angesichts der schnellen Reaktion des Aktienkurses von Tesla auf den Tweet „Finanzierung gesichert“, scheint es, dass viele Investoren diesen Tweet für ein Signal von Musks wahrer Absicht hielten, das Unternehmen mit einem Aufschlag zu privatisieren, was eine positive, unmittelbare und nachhaltige Wirkung hatte auf den Aktienkurs“.
Der Beweis, dass Musks Tweets „wesentlich“ dafür waren, dass Investoren Geld bei Tesla-Aktien verloren, ist einer von drei wichtigen rechtlichen Punkten, die Anwälte der Investoren vorbringen müssen, um zu beweisen, dass das, was passiert ist, Wertpapierbetrug darstellt, sagten Rechtsexperten.
Aber schon vor Beginn des Prozesses hatte der Richter Musks Tweets sowohl als „falsch“ als auch als „rücksichtslos“ eingestuft und zwei dieser Punkte zugunsten der Investoren abgehakt.
Dennoch müssen die Anwälte der Investoren beweisen, dass die Aktionäre durch die Tweets geschädigt wurden, und dann die Frage beleuchten, ob Musk wusste, dass er falsch handelte, was laut Rechtsprofessorin Jessica Levinson aus Loyola schwer nachzuweisen sein kann.
„Das sind echte Fragen und nicht unbedingt ein Slam Dunk für die Kläger“, sagte Levinson, der dennoch glaubt, dass Tesla enorme Schäden erleiden könnten.
„Es ist eine Sammelklage und es gibt viele verschiedene Aktionäre, die behaupten, sie hätten Geld verloren“, sagte sie. „Und wenn sie diesen Tweets spezifische Verluste zuordnen können, könnte sich das meiner Meinung nach auf potenziell Milliarden von Dollar summieren.“
„Löschen, nicht twittern“
Nach drei Tagen mit manchmal kämpferischen Aussagen von Musk befasste sich der Prozess am Mittwoch damit, wie Tesla-Insider Musk aufgefordert hatten, Kontrolle über seine Tweet-Gewohnheiten auszuüben.
Wochen bevor Musk in Schwierigkeiten geriet, nachdem er über seine Pläne, Tesla privat zu nehmen, getwittert hatte, hatten ihn Unternehmensinvestoren aufgefordert, seine Nutzung von Twitter einzuschränken, da sie befürchteten, dass die von ihm geposteten Kommentare die Marke des Autoherstellers sowie den Aktienkurs des Unternehmens schädigen würden. laut Zeugenaussage vom Mittwoch.
„Wenn Sie etwas wirklich aufregt, machen Sie einen Spaziergang durch die Fabrik“, sagte Ron Baron, ein Großaktionär von Tesla, in einer E-Mail vom 15. Juli 2018 gegenüber Musk, die während des Prozesses am Mittwoch als Beweismittel vorgelegt wurde. „Holen Sie sich ein Eis. Benutze einfach kein Twitter.“
Joseph Fath, ein Portfoliomanager von T Rowe Price, sagte, er habe Musk gewarnt, dass seine Tweets Tesla mehr schaden als nützen, und ihn anschließend in einer E-Mail gebeten, „sich an die goldene Regel zu erinnern. Löschen. Nicht twittern.“
Weniger als drei Wochen später sagte Fath, er sei „schockiert und überrascht“ gewesen, als er während eines Urlaubs, den er mit seiner Familie in der Karibik verbrachte, von Musks Buyout-Tweet hörte. “Es hat meinen gesamten Urlaub in die Luft gesprengt”, sagte Fath.
In anderen Zeugnissen Mittwoch, Antonio Gracias, der 2018 leitender Direktor im Vorstand von Tesla war, malte Musks Tweets als eine Möglichkeit, die Vorschriften zur „vollständigen Offenlegung“ zu erfüllen, die verlangen, dass alle Aktionäre gleichzeitig Insiderinformationen des Unternehmens erhalten.
Aber der Rechtsprofessor der UC Berkeley, Robert Bartlett, sagte, dass Musks Art, Unternehmensnachrichten zu verbreiten, so weit von der Norm abweicht, dass es schwer ist, seine Tweets als nicht sehr beabsichtigt anzusehen.
„Musk spielt nach einem anderen Regelwerk“, sagte Bartlett. „Die übliche Praxis bei Unternehmensübernahmen ist, dass man still sitzt und keine Ankündigung macht, bis (der Deal) geprüft wurde. Und dann tun Sie dies durch Standardnormen für die Ankündigung von Fusionen, z. B. durch ein Investor-Relations-Büro. Sie gehen nicht herum und verteilen Informationen in Tropfen und Tröpfchen.“
Levinson sagte, was hier in gewisser Weise vor Gericht steht, ist Musks Managementstil, sein Unternehmen zu führen, indem er Tausende von schnellen, spontanen und manchmal scherzhaften Tweets versendet.
„Es gibt eine seltsame Parallele zu der Art und Weise, wie der ehemalige Präsident (Trump) getwittert hat“, sagte sie. “Richtig, ‘Oh, ich twittere Dinge nur sehr schnell und nehme es nicht zu wörtlich’.” Sie fügte hinzu, dass die Jury darüber nachdenken müsse, „wie viel es fair ist, jemanden für einen schnellen Tweet zu bestrafen“.
Unter Berufung auf die Zeitleiste, die zeigt, wie schnell der Aktienkurs von Tesla nach Musks Tweets sprunghaft gestiegen ist, fügte Levinson hinzu: „Nun, in diesem Fall hatte dieser schnelle Tweet einen sehr realen Einfluss auf die Menschen“.
Der Wertpapieranwalt Ramzi Abadou aus San Francisco sagte am Ende, die Jury könne abwägen, ob Musk mit seinen Tweets verantwortungsvolles Management ausübe.
„Die Frage ist nicht, ob die Leute seinen Tweets glauben oder nicht, es ist die Frage, ob er die Tatsache übersieht, dass er seinen Investoren gegenüber treuhänderische Pflichten hat“, sagte er. „Ich denke, es geht einfach auf seine jugendliche Herangehensweise an die Kommunikation über soziale Medien zurück. Ich bin sicher, dass es seine Anwälte verrückt macht.“
Nur selten gehen Unternehmen das Risiko ein, Wertpapierbetrugsfälle bis zum Prozess kommen zu lassen. In der Regel werden sie außergerichtlich beigelegt. Aber Musk verdoppelt im Wesentlichen sein Risiko aus dem Tweet. Er und Tesla einigten sich bereits darauf, eine Geldstrafe von 40 Millionen US-Dollar zu zahlen, als sie 2018 einen Fall wegen derselben Tweets mit der Securities and Exchange Commission beilegten, und leugneten Fehlverhalten. Als Ergebnis dieser Aktion gab Musk auch die Position des Tesla-Vorsitzenden auf und erklärte sich bereit, einen Anwalt des Unternehmens einige seiner Tweets überprüfen zu lassen. Aber er hat Berufung eingelegt und erklärt, er habe den Vergleichsbestimmungen unter Zwang zugestimmt.
Da der aktuelle Fall zivilrechtlicher Natur ist, drohen Musk und Tesla nur Geldstrafen. Selbst wenn Schadensersatz zugesprochen wird, ist es schwer vorstellbar, dass er einen großen Einfluss auf Musk hat, der einer der reichsten Männer der Welt ist. Etwaige Strafen könnten durch Einsprüche um Jahre hinausgezögert werden.
White sagte, das größte Risiko, dem Musk ausgesetzt ist, könnte sein Ruf sein, der bereits durch seinen gescheiterten Versuch, aus einem Deal zum Kauf von Twitter herauszukommen, und seiner anschließenden Ausweidung dieses Unternehmens beschmutzt wurde. Musks Besitz von Twitter hat sich bei Tesla-Aktionären als unbeliebt erwiesen, die sich Sorgen machen, dass er abgelenkt wird. Die Tesla-Aktie hat etwa ein Drittel ihres Wertes verloren, seit Musk im Oktober Twitter übernommen hat.
„Wenn er diesen Fall verliert, trägt das zu seinem Ruf bei“, sagte White.