© Reuters. Die japanische Nationalflagge wird am 20. September 2023 auf dem Hauptsitz der Bank of Japan in Tokio, Japan, gehisst. REUTERS/Issei Kato/File Photo
Von Satoshi Sugiyama
TOKIO (Reuters) – Die Bank of Japan (BOJ) wird bereits im Januar mit der Lockerung ihrer ultralockeren Geldpolitik beginnen, sagte mehr als ein Fünftel der Ökonomen in einer Reuters-Umfrage und steigerte damit die Erwartungen, dass die umstrittene Ära der Geldpolitik bald zu Ende geht.
Gleichzeitig gehen über 80 % der Ökonomen davon aus, dass die japanische Zentralbank die Negativzinsen bis Ende nächsten Jahres abschaffen wird, eine wichtige Säule des akkommodierenden Geldregimes, wie die Umfrage vom 8. bis 14. Dezember ergab.
Als globaler Ausreißer dürfte die BOJ das Jahr als eine der gemäßigtsten Zentralbanken der Welt beenden, obwohl Ökonomen vorhersagen, dass sie bald mit der Zinserhöhung beginnen wird. Die Zentralbanken anderer entwickelter Länder hingegen haben ihre Zinserhöhungen ausgesetzt und bereiten sich sogar auf Zinssenkungen im nächsten Jahr vor.
Während keiner der Ökonomen in der Umfrage Änderungen für die Sitzung nächste Woche vorhersagte, sagten sechs von 28 Ökonomen oder 21 %, dass die BOJ im Januar mit dem Abbau der aktuellen monetären Bedingungen beginnen werde.
Konkret sagten vier von 28 – Daiwa Securities, Mitsubishi UFJ (NYSE:), Morgan Stanley, Nomura Securities und T&D Asset Management – oder 14 %, dass die BOJ ihre Negativzinspolitik auf der Sitzung vom 22. bis 23. Januar beenden werde. Der Zinssatz für kurzfristige Einlagen in Japan liegt derzeit bei minus 0,1 %.
Mitsubishi UFJ Morgan Stanley, JP Morgan und ZKB sagten voraus, dass die BOJ ihre Politik der Zinskurvenkontrolle (YCC) im Januar aufgeben würde. Daiwa Securities ging davon aus, dass die BOJ den YCC erneut anpassen, das langfristige Zinsziel anheben und den politischen Rahmen beibehalten würde, um einen starken Anstieg der langfristigen Zinssätze zu vermeiden.
Es wäre wünschenswert, dass Ueda noch in diesem Monat eine Anweisung an die BOJ-Führung herausgibt, mit der Überlegung zu beginnen, den Negativzins aufzuheben, damit der Markt im Voraus informiert wird, sagte Mari Iwashita, Chef-Marktökonomin von Daiwa Securities.
„Selbst mit der Aufhebung der Negativzinspolitik wird die BOJ erklären, dass das finanzielle Umfeld immer noch akkommodierend ist“, sagte Iwashita.
In der Umfrage vom letzten Monat prognostizierten fünf von 26 Befragten (19 %) den Beginn einer Straffung der Geldpolitik im Januar.
BOJ-Gouverneur Kazuo Ueda sagte letzte Woche, dass die Zentralbank zum Jahresende und zu Beginn des Jahres 2024 mit einer „noch schwierigeren“ Situation konfrontiert sei, was die Märkte erschütterte, da Spekulanten ihre Wetten verstärkten, dass ein Politikwechsel unmittelbar bevorstehe.
ENDE IN SICHT
Insgesamt prognostizierten 84 % der Ökonomen in ihrer Prognose zum Quartalsende, dass die Negativzinspolitik bis Ende 2024 vorbei sein werde, ein Anstieg gegenüber 71 % im November und 54 % im Oktober.
Der April war nach wie vor die Top-Wahl unter Ökonomen für die Abschaffung der Negativzinspolitik: 61 % oder 17 von 28 antworteten als solcher auf eine zusätzliche Frage. Vier entschieden sich für Juli, drei wählten 2025 oder später.
Im April werde die BOJ die Preisaussichten überarbeiten und in ihrem vierteljährlichen Bericht angeben, dass das Preisziel erreicht werde, nachdem die Lohnerhöhungsrate in den Frühjahrsverhandlungen über die Arbeit im nächsten Jahr festgelegt werde, sagte Moe Nakahama, wissenschaftlicher Mitarbeiter am Itochu Research Institute.
Die japanische Zentralbank werde im April gleichzeitig sowohl die Negativzins- als auch die YCC-Politik beenden, sagte sie.
Für das Januar-März-Quartal nächsten Jahres prognostizierten 10 von 44 Ökonomen einen Einlagensatz zwischen 0,00 % und 0,10 %.
Im darauffolgenden Quartal erwarteten 28 von 42 Befragten einen Zinssatz von entweder 0,00 oder 0,10 %, während zwei weitere – Allied Irish Banks und Fukoku Mutual Life Insurance – einen Satz von bis zu 0,25 % erwarteten.
Unterdessen sagten fast 90 % der Ökonomen, also 23 von 26, dass die BOJ den YCC beenden würde, anstatt ihn erneut zu optimieren.
Von diesen 23 wählten alle außer Citigroup und Mizuho Securities irgendwann im Jahr 2024. Drei entschieden sich für Januar, einer für März, 10 für April, einer für Juni und weitere fünf für Juli.
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