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- Die Strategen von JPMorgan erwarten, dass die US-Aktien die diesjährigen Tiefststände in der ersten Hälfte des Jahres 2023 erneut testen werden.
- Aber später im Jahr wird die Fed einen Pivot signalisieren, der den S&P 500 bis Ende 2023 auf 4.200 anhebt, fügte JPMorgan hinzu.
- Die Investmentbank reduzierte ihre EPS-Schätzung für den S&P 500 für 2023 von 225 auf 205 Dollar.
Laut JPMorgan dürften US-Aktien in der ersten Hälfte des Jahres 2023 fallen, da die Federal Reserve ihren aggressiven Kampf zur Dämpfung der Inflation fortsetzt, und dann eine Erholung einleiten, wenn die Zentralbank ihren Ton ändert.
Die Investmentbank geht davon aus, dass der S&P 500 die diesjährigen Tiefs erneut testen wird, da die Fed die US-Wirtschaft angesichts schwächerer Fundamentaldaten überstrapaziert. Im Oktober markierte der Index mit 3.491 ein Jahrestief, ist aber seitdem wieder über 4.000 gestiegen.
„Die Fundamentaldaten werden sich wahrscheinlich verschlechtern, da sich die Finanzbedingungen weiter verschärfen und die Geldpolitik noch restriktiver wird (die Fed erhöht die Zinsen um weitere 75-100 Basispunkte mit zusätzlichen ~1 Billion Dollar in QT), während die Wirtschaft in eine leichte Rezession eintritt, wobei der Arbeitsmarkt schrumpft und Arbeitslosenquote steigt auf ~5 %”, schrieb Dubravko Lakos-Bujas, Chief US Equity Strategy bei JPMorgan, in einer Mitteilung vom Donnerstag.
Aber nach diesem Ausverkauf sollten Disinflation, steigende Arbeitslosigkeit und eine schwächere Unternehmensstimmung die Fed dazu veranlassen, einen Pivot zu signalisieren, der den S&P 500 bis Ende 2023 auf 4.200 hebt, fügte JPMorgan hinzu.
Das Unternehmen erwartet ein desinflationäres Umfeld, das durch die quantitative Straffung der Fed, einen starken US-Dollar, einen deutlichen Rückgang des Lohnwachstums und einen nachlassenden Immobilienmarkt entstehen wird.
In der Zwischenzeit wird die Arbeitslosigkeit aufgrund der höheren Kapitalkosten durch Zinserhöhungen steigen, während die USA nächstes Jahr in eine leichte Rezession eintreten, fügte JPMorgan hinzu.
Und die Unternehmensstimmung wird leiden, wenn die Prognosen für Einnahmen und Gewinnmargen sinken, prognostizierten Analysten, während sie ihre Prognose für den Gewinn pro Aktie des S&P 500 für 2023 von 225 auf 205 US-Dollar senkten, was auf „restriktive Geldpolitik, verdunstete Verbraucherersparnisse und erhöhte geopolitische Risiken“ zurückzuführen ist.
Darüber hinaus sollten die Märkte im nächsten Jahr mit einer erhöhten Volatilität rechnen, wobei der VIX im Durchschnitt bei etwa 25 liegen wird, sagte JPMorgan.